FX.co ★ Єна різко злетіла – що відбувається?

Ранок четверга видався для японської валюти несподівано бадьорим. На азійських торгах єна різко підскочила майже на 0,5% до долара США, досягнувши тижневого максимуму 149,76. Розбираємось, що спровокувало ракетний зліт єни і які тепер перспективи вимальовуються для мажору USD/JPY.

Долар тримався молодцем

Почнемо з того, що ще вчора ніщо не віщувало різкого зниження пари долар–єна. У середу актив, навпаки, був сповнений сил і навіть протестував свій нещодавній максимум 150,88.

Підтримку американській валюті надали оптимістична статистика щодо ВВП США за четвертий квартал минулого року та яструбині коментарі членів FOMC.

Попри те, що дані щодо ВВП були переглянуті у бік зниження (з 3,3% до 3,2%), вони показали, що американська економіка, як і раніше, залишається в хорошій формі. Це ще більше переконало інвесторів у тому, що ФРС не має вагомих причин поспішати зі зниженням ставок.

Теорію про більш тривале збереження високих ставок у США підтвердили у середу та офіційні особи Центробанку. Так, президент ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс заявив, що регулятор має намір знизити ставки цього року, але не найближчим часом, оскільки до цільового рівня інфляції 2% ще далеко.

Аналогічну думку висловив і його колега із ФРБ Атланти Рафаель Бостік. Він зазначив, що Федрезерв ще не оголошував про перемогу над інфляцією і порекомендував набратися терпіння.

У такому ж ключі виступила і голова ФРБ Бостона С'юзан Коллінз, яка наголосила на доцільності пізнішого пом'якшення політики цього року через ризик сталого зростання цін.

Також підтримку долара вчора надали очікування публікації п'ятничного індексу витрат на особисте споживання в США.

Наразі економісти прогнозують зростання показника у місячному вирахуванні з 0,2% до 0,4%. Якщо улюблений індикатор інфляції ФРС справді вкаже на ослаблення дезінфляційного тренду, це може ще більше охолодити голубині настрої трейдерів щодо подальшої політики регулятора.

Як бачимо, долар зараз має всі передумови для впевненого зростання. Збити з висхідного курсу "американця" на вчорашніх торгах не змогли навіть чергові загрози інтервенції з боку японського уряду.

У середу головний валютний дипломат Японії Масато Канда виступив із новим попередженням проти надмірного падіння єни. Виступаючи на зустрічі G20 у Сан-Паулу, він заявив, що Токіо готовий вжити відповідних заходів, якщо зниження JPY буде вважатися надто волатильним.

Однак натискати на червону кнопку цього разу японській владі, схоже, не доведеться. Найближчою перспективою єна може зміцнитися до долара "природним" чином, і сьогодні вранці вона вже почала це робити.

Яструбиний трамплін для єни

На азійській сесії в четвер пара USD/JPY різко спікувала нижче за круглу фігуру 150,00 і протестувала найнижчу за тиждень позначку 149,76.

Трампліном для японської валюти послужили яструбині висловлювання члена правління BOJ Хадзіме Такати. На старті дня чиновник дав сильний сигнал про те, що аргументи на користь припинення політики негативних процентних ставок набирають обертів.

– Звичайно, в японській економіці існує невизначеність, але, на мій погляд, перспектива досягнення нашого цільового показника інфляції в 2% стає дедалі більшою. Зараз ми знаходимося на етапі зміни переконання, що вкорінилося, щодо того, що заробітна плата та інфляція не зростатимуть, – зазначив Х. Таката, який, до речі, вважається нейтральним членом правління BOJ.

Нагадаємо, що востаннє чиновник виступав із публічною заявою ще у вересні минулого року. Тоді він двічі наголосив на необхідності терплячого продовження пом'якшення грошово-кредитної політики.

Однак сьогодні він жодного разу не згадав про це. Навпаки, політик продемонстрував свою відданість швидкому переходу регулятора на яструбині рейки.

– Нам потрібно розглянути гнучкі та моторні кроки для виходу, наприклад, відмовитися від системи контролю кривої прибутковості та політики негативних ставок, – сказав Х. Таката.

Його коментар відбувся за зауваженнями голови BOJ Кадзуо Уеди минулого тижня, які також вказали на перспективу досягнення стабільного цільового рівня інфляції і зміцнили яструбині очікування ринку щодо подальшої політики регулятора, навіть незважаючи на те, японська економіка впала в рецесію.

Зараз інвестори оцінюють ймовірність того, що Банк Японії почне нормалізацію свого курсу на березневому засіданні в 34%, тоді як ще вчора вона становила всього 21%.

Також після сьогоднішнього виступу Х.Такати трейдери помітно підвищили ймовірність квітневого розвороту BOJ – до 85%.

Що ж до експертів, більшість із них схиляються до того, що регулятор проведе перший раунд підвищення ставок у квітні. Такої думки дотримуються понад 80% економістів, нещодавно опитаних журналістами Reuters.

Однак опитування, проведене сьогодні їхніми колегами з Bloomberg, показало, що сім із п'ятнадцяти аналітиків вважають за можливу зміну монетарної політики BOJ вже в березні. Причому троє їх розцінюють цей сценарій як неминучий.

– Коментарі Такати щодо виходу з YCC та політики негативних ставок схвилювали ринки. Це стало яскравим нагадуванням про те, що нормалізація політики Банку Японії є близькою, – зазначив економіст Йошимаса Маруяма.

Зростання спекуляцій щодо швидкого монетарного розвороту BOJ спровокувало різке зміцнення єни до долара. Багато експертів попереджають про те, що з наближенням до березневого засідання BOJ темпи зростання японської валюти можуть прискоритися ще сильніше.

Однак справжній вибух волатильності по єні відбудеться тоді, коли Банк Японії нарешті приступить до реальних дій і проведе першу з 2007 жорсткість своєї монетарної політики.

Проте, багато експертів упевнені, що для впевненого відновлення єни проти долара на довгостроковій основі разового підвищення ставок буде недостатньо. Щоб японська валюта взяла впевнений висхідний тренд, необхідне підтвердження серйозних яструбиних намірів BOJ.

Лише в цьому випадку єна зможе остаточно розпрощатися зі статусом аутсайдера, в якому вона перебуває вже понад два роки.

Технічна картина з пари USD/JPY

З технічної точки зору, падіння котирування нижче психологічно важливої позначки 150,00, підготувало ґрунт для подальшого зниження.

Якщо ведмедям вдасться найближчим часом відвести актив нижче за область 149,70–149,65, це підтвердить негативний тренд і відкриє продавцям швидкий шлях до проміжної підтримки 149,35–149,30, а звідти – до круглої фігури 149,00. Переконаний прорив нижче цього ключового рівня може призвести до глибокого відкату мажору.

З іншого боку, у бугаїв з'явиться шанс повернути перевагу, якщо вони впевнено закріплять ціну вищу за 150,00. У такому разі їхньою стратегічною метою стане зона 150,85–150,90. Її успішне подолання може прискорити позитивний рух до бар'єру 151,45, а звідти – максимум листопада 152,00.