FX.co ★ Євро в нетрях EUR/USD петляє та ейфорію долара порушує

Європейська валюта, яка дуже різко просіла, реагуючи на низку падінь, починає поступове відновлення. Аналітики відзначають потенціал її зростання у середньостроковій перспективі. Однак зараз їй важко обійти американську валюту, яка вибилася у лідери у парі EUR/USD. Проте трон під доларом уже захитався, а його шлях до нових вершин виявився нелегким. На думку експертів, грінбек будь-якої миті може спіткнутися на цьому шляху.

Однак зараз європейській валюті дуже важко протистояти американській. Що може євро протиставити сильному долару? Тільки завзятість у досягненні чергових цінових вершин. Крім того, зараз спостерігається суттєвий розрив у темпах економічного зростання Європи та США. Це розхитує позиції "європейця", хоча "американцю" теж нелегко. Долару постійно доводиться підтверджувати своє лідерство, а втриматися на плаву не завжди вдається.

Іншим каменем спотикання стало розбіжність у заявах офіційних представників регуляторів. У той час, як ФРС виявляє обережність і хоче дочекатися більш позитивних економічних даних, ЄЦБ все більше схиляється до зниження ставок у найближчому майбутньому.

Масла у вогонь додають щомісячні темпи зміни інфляції у США. За оцінками аналітиків, протягом кількох місяців цей показник знаходиться поблизу цільового рівня 2%. На цьому фоні постає питання про зміни у монетарній політиці ФРС. Однак досі все залишається як і раніше. На думку експертів, поки дані щодо реального сектору економіки будуть сильними, а ФРС збереже «яструбиний» настрій, долару забезпечена підтримка. На цьому тлі успіхи євро тьмяніють, хоча надія на подальше його відновлення залишається.

У ситуації, що склалася, більше виграє грінбек, ніж євро. Сильні макродані зі США свідчать, що в найближчій перспективі пара EUR/USD залишиться під тиском. При цьому деякі аналітики очікують зростання тандему до 1,1500 до кінця 2024 року. Однак зараз до цього далеко. У четвер, 8 лютого, пара EUR/USD фланувала близько 1,0774, намагаючись утриматися на поточних позиціях. За спостереженнями фахівців, євро намагається відігратися, але тяжіння низхідного тренду, як і раніше, сильне.

Згідно з оцінками валютних стратегів ANZ Bank, у найближчій перспективі значних чинників відновлення євро не спостерігається. За словами аналітиків, поточні «голубині» настрої ЄЦБ та ймовірність дезінфляції в єврозоні вже закладені у ціну євро. "Це забезпечує певну стабільність, але не дає імпульсу до зростання єдиної валюти", - стверджують у банку.

За оцінками фахівців, нещодавнє зростання базової інфляції в єврозоні, зафіксоване у січні, контрастує з річним трендом на ослаблення. Це свідчить про тривалу дезінфляцію у країнах євроблоку. На цьому фоні багато аналітиків очікують, що такий фактор, поряд із уповільненням економічного зростання, змусить ЄЦБ переглянути поточну монетарну політику. У подібній ситуації єврорегулятор може розпочати зниження ставок. Такий розвиток подій можливий у другому кварталі 2024 року, тобто з невеликим випередженням щодо ФРС, яка припускає скорочення ставок у третьому кварталі цього року.

Крім цього, існує важливий момент, який може підставити підніжку долару. Це випереджальний перебіг ФРС щодо ключової ставки. Не виключено, що Федрезерв вирішить її зниження раніше, ніж ЄЦБ. Результат цієї шахової партії поки що не зрозумілий, а переможця визначить час.

В даний час більшість аналітиків та учасників ринку сходяться на думці, що ФРС скоротить ключову ставку у травні, а ЄЦБ – у червні. Подібний розклад цілком імовірний, незважаючи на те, що економічна ситуація в США набагато краща, ніж у ЄС. Раніше багато хто припускав, що американська економіка просяде, але цього не сталося. Наразі фахівці вважають, що вона впорається з підвищенням відсоткових ставок без уповільнення економічного зростання. При цьому інфляція може знизитися до цільових 2%, а інфляційні ризики в США будуть незначними завдяки «яструбиній» позиції ФРС.

Що стосується європейської економіки, то тут спостерігається стагнація та нульове економічне зростання. Побоювання аналітиків та учасників ринку викликає надмірно «голубиний» настрій ЄЦБ. Це ставить під сумнів можливість скорочення інфляції в середньостроковому і довгостроковому горизонтах планування.

На цьому фоні пара EUR/USD зазнає серйозної волатильності через сильне економічне зростання в США та слабке – в єврозоні. Проте ситуація може змінитися, якщо ЄЦБ змінить свою монетарну траєкторію на «яструбину». За такого сценарію подальше зростання долара буде під питанням.

На думку економістів ANZ Bank, найближчі перспективи євро тісно пов'язані із динамікою грінбеку. «Терміни та темпи коригування ставок ЄЦБ та ФРС, які багато в чому залежать від актуальних економічних даних, мають вирішальне значення для формування диференціалу ставок EUR/USD та траєкторії руху євро», – резюмують у банку.