FX.co ★ Долар поспішає вгору, не дивлячись під ноги. Але якщо ФРС вибере іншу дорогу?

Американська валюта отримала потужну підтримку від нещодавньої макростатистики США. Крім того, упевнене зростання долара підтримує поточна монетарна політика Федрезерву. Однак якщо регулятор змінить свої плани щодо підвищення процентної ставки, то грінбеку доведеться несолодко.

На початку поточного тижня долар суттєво подорожчав до інших ключових валют, піднявшись до максимуму за вісім тижнів. Поточне зростання USD стало продовженням п'ятничного тренду, вважають експерти. Зміцненню грінбека також сприяють сильні дані щодо американського ринку праці.

Згідно з поточними звітами, у січні ринок праці продемонстрував вражаючі показники: кількість робочих місць збільшилася на 353 тис., значно перевищивши очікування у 180 тис. При цьому дані за грудень 2023 року також були переглянуті на краще. Щодо безробіття, то воно збереглося на рівні 3,7% при прогнозі зростання до 3,8%. При цьому середня погодинна оплата праці американців у січні зросла на 0,6%, а у річному вираженні – на 4,5%.

Сильна макроекономічна статистика зі Сполучених Штатів зміцнила позиції національної валюти, оскільки зменшила очікування швидкого пом'якшення грошово-кредитної політики ФРС. Після п'ятничного ралі грінбек продовжив зміцнюватися. Однак на святі життя долара не знайшлося місця для євро. Останній продемонстрував черговий мінімум на позначці 1,0722. У понеділок, 5 лютого, пара EUR/USD неухильно знижувалась, але потім підійшла до відносно стабільної позначки 1,0740.

Однак європейська валюта не змогла взяти реванш. У понеділок з'явилися нові дані щодо індексу ділових настроїв ISM у сфері послуг США. Згідно з поточними звітами, у січні індекс ISM збільшився до 53,4 пункту з колишніх 50,5 пунктів. Після виходу сильних даних євро знову відкотилося із завойованих позицій.

Проте у вівторок, 6 лютого, ситуація частково стабілізувалася. Пара EUR/USD фланувала в діапазоні 1,0749-1,0750, іноді намагаючись подолати тяжіння низхідного тренду. На думку аналітиків, підвищувальний розворот можливий у середньостроковому чи довгостроковому горизонті планування.

На цей момент учасники ринку переглядають свої колишні завищені очікування щодо ФРС щодо пом'якшення монетарної політики. Трейдери та інвестори виявляють стриманість в оцінках масштабів скорочення ставок у 2024 році через тривалу стійкість економіки США. Вони враховують у своїх котируваннях можливість початку зниження ставок у березні в межах 20%. Нагадаємо, що тиждень тому ця можливість оцінювалася в 50%. Щодо можливості зменшення ставок у травні, то вона теж під питанням.

Перегляд прогнозу ставок ФРС відбувся після п'ятничного звіту щодо зайнятості в США, який перевищив очікування ринку та зміцнив американську валюту. На цьому фоні економісти MUFG Bank підкреслили, що події, що відбуваються, «сприяють подальшому зміцненню грінбека в першому кварталі 2024 року».

На зміну прогнозів інвесторів також вплинули заяви голови ФРС Джерома Пауелла, з яких випливає, що зниження ключової ставки у березні цього року є малоймовірним. За словами деяких аналітиків, такі коментарі стали «подвійним ударом» для учасників ринку поряд із дуже сильними даними щодо ринку праці в США. "Це фактично перерізало шлях до скорочення ставок у березні", – зазначив Кріс Вестон, валютний стратег Pepperstone.

На початку року впевненість учасників ринку щодо березневого зниження відсоткових ставок ФРС була непохитною. Проте зараз ситуація кардинально змінилася. Тепер перед ринком постало питання про те, чи варто розраховувати на пом'якшення грошово-кредитної політики у травні. При цьому багато експертів приходять до висновку, що в останній місяць весни регулятор може передумати.

На думку деяких аналітиків, якщо на американському ринку праці не станеться якогось форс-мажору, то ФРС може відмовитись від скорочення ставок у травні. Щоб регулятор вирішив знизити ставку, інфляція повинна зменшуватися протягом тривалого часу. Однак стійкої тенденції у цьому питанні поки що не спостерігається.

Раніше глава Федрезерву наголошував, що центробанк може «зачекати деякий час», перш ніж зменшити відсоткові ставки. На цьому фоні ринок закладає у котирування не більше 15%-20% ймовірності зменшення ставок у березні. Це різко контрастує з ймовірністю 90%, зафіксованою наприкінці грудня», підкреслюють експерти. Особливо ця тенденція стала помітною після виходу п'ятничної статистики.

Зараз керівники ФРС намагаються врахувати всі ризики: і тривале знаходження ставок на надмірно високих рівнях, через що сповільнюється зростання економіки, і запобігти їх передчасному зниженню, яке дозволить інфляції стабілізуватися вище за цільові 2%. На думку валютних стратегів Saxo Bank, причини для продовження "бичачого" тренду долара збільшуються. Тепер, після заяв Дж. Пауелла, ринкам доводиться кардинально переглядати попередній прогноз зниження ставок у березні. А різкі розвороти часто «б'ють» динамікою грінбека, додають експерти.