FX.co ★ Запаморочливе ралі USD/JPY

Шокуючі сильні Нонфарми, опубліковані минулої п'ятниці, виступили для американської валюти справжнім ракетним паливом. Наприкінці минулого тижня долар різко злетів у всіх напрямках, але найкращу динаміку продемонстрував у парі з єною. З'ясовуємо, чи зможе пара USD/JPY продовжити своє ефектне ралі найближчим часом чи цей запал швидко охолоне?

Що керує доларом?

Головним драйвером для грінбека минулого тижня стало не січневе засідання FOMC, а щомісячний звіт із зайнятості в несільськогосподарському секторі США, який приємно шокував доларових бугаїв.

Статистика показала, що в січні кількість зайнятих збільшилася на 353 тис., що набагато вище за прогнози економістів, які очікували зростання на 180 тис.

Також різку позитивну динаміку минулого місяця продемонструвала середня погодинна заробітна плата, яка піднялася на 0,6% після зростання на 0,4% у грудні.

Несподівано сильні дані з американського ринку праці підтвердили нещодавню заяву глави ФРС Джерома Пауелла про те, що зниження ставки в березні малоймовірне, що спровокувало зростання прибутковості трежеріс та широкомасштабне ралі USD.

Після публікації NFP базова прибутковість 10-річних облігацій США зросла до 4,0829%, а долар підскочив до найвищого з 12 грудня рівня 104,04.

Востаннє на таких відмітках грінбек торгувався ще напередодні грудневого засідання FOMC, на якому регулятор уперше відкрито заявив про свої плани щодо зниження відсоткових ставок у 2024 році.

Нагадаємо, що груднева зустріч ФРС була інтерпретована ринком як голубина. Після неї трейдери підвищили ймовірність березневого розвороту ЦП майже до 90%, що чинило вагомий тиск на долар.

Проте з початку року сильні економічні дані США змусили інвесторів помітно знизити свої очікування щодо скорочення політики ФРС у березні, причому найзначніша переоцінка прогнозів відбулася якраз минулого тижня.

– Один-два удари з боку Джерома Пауелла та дуже сильний звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі, по суті, зачинили двері для зниження ставок у березні, – зазначив аналітик Кріс Вестон.

Прямо зараз трейдери оцінюють ймовірність березневого розвороту Федрезерву лише у 20%, хоча тижнем раніше він становив 50%.

Також тепер учасники ринку очікують, що до кінця року регулятор зменшить процентні ставки приблизно на 137 б.п. порівняно зі 150 б.п., які фігурували у прогнозах ще зовсім недавно.

Впевненість інвесторів у тому, що ФРС не поспішатиме з пом'якшенням, зміцнилася ще більше після недільного інтерв'ю Дж. Пауелла в рамках новинного шоу CBS "60 хвилин".

Вчора голова комітету заявив, що Федрезерв буде розсудливим при ухваленні рішення про зниження базової процентної ставки, оскільки сильна економіка дозволить дочекатися подальшого уповільнення інфляції, перш ніж ініціювати розворот.

На цьому фоні сьогодні на азійських торгах долар відчув черговий приплив сил, особливо в парі з єною. На старті понеділка мажор USD/JPY підскочив до позначки 148,82 після того, як минулої п'ятниці продемонстрував найкращу динаміку серед усіх доларових активів.

Оптимістичний реліз NFP та різкий стрибок прибутковості US Treasuries підштовхнули пару долар-ієну до зростання на 1,5% наприкінці минулого тижня. А з початку року котирування зміцнилося майже на 5%, навіть попри спекуляції, що ростуть, з приводу квітневого монетарного розвороту Банку Японії.

Нагадаємо, що наприкінці 2023 року трейдери почали активно купувати єну, сподіваючись на швидке скорочення монетарної дивергенції між Японією та США, яка за останні два роки призвела до сильної девальвації японської валюти.

Однак у світлі останніх подій, коли ринок суттєво знизив свої голубині очікування щодо подальшої політики ФРС, долар знову виглядає привабливішим для покупок, ніж єна.

– Пізніший початок пом'якшення ФРС свідчить про більш стійкий долар, що передбачає менші можливості для різкого зростання ієни щодо USD, навіть якщо припустити, що Банк Японії підвищить ставки в найближчі пару місяців, – поділилася думкою голова валютної стратегії Rabobank Джейн Фоулі.

Більшість експертів вважають, що найближчим часом пара USD/JPY продовжуватиме зміцнюватися. Причому черговий стрибок котирування ми можемо побачити вже сьогодні після публікації індексу ділової активності у сфері послуг США (ISM Non-Manufacturing).

Наразі економісти прогнозують значне покращення показника з грудневого значення 50,6 до 52,0 у січні. Якщо вони мають рацію, це має надати долару деякого імпульсу.

У вівторок увагу інвесторів привернуть дані щодо індексу економічного оптимізму RCM/TIPP. За прогнозами експертів, у лютому показник збільшиться з 44,7 до 45,2, що також може ще більше знизити ринкові очікування щодо березневого розвороту ФРС.

У четвер трейдери з нетерпінням чекатимуть на нові дані за кількістю заявок на допомогу з безробіття. Зараз економісти вважають, що показник скоротиться з 224 тис. до 220 тис. за тиждень, що закінчився 3 лютого. Якщо їхні прогнози виправдаються, це підтвердить стійкість американського ринку праці та підштовхне долар до зростання.

Крім цифр, інвестори цього тижня також стежитимуть за виступами членів FOMC: Томаса Баркіна (ср/чт), Рафаеля Бостіка (пн), Мішель Боуман (ср) та Лоретти Местера (вт). Їхні яструбині коментарі про економічні перспективи, інфляцію та траєкторію ставок також можуть надати підтримку грінбеку в короткостроковому діапазоні.

Валютний стратег The JP. Morgan Патрік Локк очікує зміцнення грінбека за всіма напрямками та у більш віддаленій перспективі.

– Ми думаємо, що долар продовжуватиме утримувати свої позиції доти, доки попит на робочі місця в США залишається високим, а заробітна плата – стабільною, що по суті дає уявлення про винятковість США, – заявив експерт.

Технічний аналіз USD/JPY

Для підтвердження своєї переваги покупцям важливо закріпитися вище за область 148,75–148,80. Враховуючи, що осцилятори на денному графіку впевнено тримаються на позитивній території та все ще далекі від зони перекупленості, деякі подальші покупки за круглою цифрою 149,00 будуть розглядатися як новий бичачий поштовх для активу.

Подальше успішне подолання проміжного опору в районі 149,60–149,70 має повернути покупців до психологічно важливої позначки 150,00.

З іншого боку, будь-яке подальше падіння нижче 148,00 залучить нових продавців та оголить зону 147,60–147,55. Переконливий прорив нижче останнього може спровокувати агресивний технічний продаж і підштовхнути пару USD/JPY нижче за позначку 147,00 до наступної відповідної підтримки поблизу області 146,75–146,70. Потім падіння може продовжитись у напрямку зони 146,40, а звідти – до круглої фігури 146,00.