FX.co ★ Найближчі 12 місяців стануть роком зниження процентних ставок

Після проведення найагресивнішої кампанії посилення за останні десятиліття у 2022 та 2023 роках центральні банки по всьому світу готові розпочати пом'якшення грошово-кредитної політики, оскільки інфляція продовжує знижуватися. Так, є якісь моменти з невеликим зростанням цінового тиску, але все це лише в рамках корекцій і навряд чи зможе зашкодити низхідній тенденції, що спостерігається минулого року. Принаймні так вважають багато економістів та експертів. З іншого боку, ризики сильного ринку праці як США, так і єврозони з Великою Британією – все це може вплинути на плани регуляторів.

Нещодавно очікувалося, що саме Федеральна резервна система США очолить початок циклу зниження відсоткових ставок, особливо після того, як її політики просигналізували про скорочення вартості запозичень на 75 базисних пунктів цього року, що ознаменувало різкий відхід від попередніх попереджень про те, що ставки всі ще можуть залишатися на високому рівні протягом більшої частини 2024 року.

Однак зараз на перший план вийшов Європейський центральний банк з його економікою, що стрімко слабшає, проблемами із заробітними платами і перегрітим ринком праці. Якщо сьогоднішні дані щодо активності в економіці розчарують економістів, швидше за все розмов про необхідність раннього зниження процентних ставок стане набагато більше, що погано для європейської валюти і добре для долара.

Останнім часом Європейський центральний банк стриманіше ставився до сигналів про скорочення ставки. Очікується, що перше пом'якшення швидше за все відбудеться в червні. За підсумками завтрашнього засідання регулятора трейдери розраховують отримати нові орієнтири від політиків, тож сподіватимемося, що на той час європейська валюта все ще залишатиметься вищою за річний мінімум, зафіксований зовсім недавно.

Японія, як і раніше, виділятиметься серед своїх колег. Вчора регулятор залишив ставки без змін, а губернатор Кадзуо Уеда заявив, що й надалі дотримуватиметься плану з нормалізації політики, оскільки інфляція повертається до цільового значення.

Що стосується економік, що розвиваються, то Аргентина і Росія мають намір домогтися різкого зниження ставок найближчим часом. Згідно з очікуваннями економістів, центральний банк Мексики, який чинив опір таким діям, також розпочне пом'якшення політики вже найближчим часом.

Очевидно, що центральні банки з нетерпінням чекають на перемогу над інфляцією, поки, завдавши лише скромного удару по економічному зростанню економік своїх країн. Плани щодо зниження ставок залежать від уповільнення інфляції, що триває. Скептики попереджають, що ціни в більшості випадків все ще далекі від цільових показників центрального банку і політика має залишатися жорсткою.

Проте, показники як загальної, і базової інфляції у багатьох країнах продовжують знижуватися. У лідерах зниження ціни на товари, за якими, як очікується, буде і сектор послуг. Це дозволить чиновникам робити більш впевнені кроки щодо зниження тягаря вартості позик для домогосподарств та підприємств.

Як я зазначав вище, більшість чиновників ФРС очікують на зниження ставок цього року. Згідно із середнім прогнозом, опублікованим у грудні, політики прогнозують зниження ставок на 75 базисних пунктів до 4,6% у 2024 році. Однак ф'ючерсні ринки роблять ставку на те, що ФРС знизить ставки як мінімум шість разів цього року, починаючи з ймовірного зниження на чверть пункту вже в березні цього року.

Щодо технічної картини EUR/USD, то все залишається в рамках каналу. Наразі треба думати над тим, як забирати рівень 1.0890. Тільки це дозволить націлитись на тест 1.0920. Вже звідти можна забратися на 1.0940, але зробити це без підтримки великих гравців буде досить проблематично. Найдальшою метою виступить максимум 1.1000. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0850 я чекаю на будь-які серйозні дії з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися поновлення мінімуму 1.0825 або відкривати довгі позиції від 1.0780.

Фунт зумів вибратися після чергового сильного просідання, але подальша його доля залежить від того, чи зуміє він залишитися вище 1.2680, чи ні. Тільки захист 1.2680 збереже можливість на висхідну тенденцію з виходом на 1.2720, залишивши надію та на оновлення непробивного 1.2750. Після цього можна буде заговорити і про різкіший ривок фунта вгору до 1.2770. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль за 1.2680. Якщо це вдасться зробити, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях бугаїв і зіткне GBPUSD до мінімуму 1.2650 з перспективою виходу на 1.2625.