FX.co ★ Фунт увійшов до зони турбулентності

Як швидко змінюються декорації на Forex! Ще тиждень тому здавалося, що економіка Британії рухається до м'якої посадки. Інфляція невпинно сповільнювалася зі свого максимуму в 11,1% у жовтні 2022 року, а інша макростатистика свідчила, що Туманному Альбіону вдасться уникнути спаду. Однак перше за останні 10 місяців прискорення споживчих цін та різке скорочення роздрібних продажів додало турбулентності GBP/USD.

Зростання грудневого CPI до 4% та базової інфляції до 5,1% дозволили фунту намацати дно та відштовхнутися від нього. Навіть статистика з роздрібних продажів, що розчаровує, не похитнула впевненості ринку, що Банк Англії буде діяти повільніше за своїх колег зі США та єврозони, пом'якшуючи грошово-кредитну політику. Ця обставина дозволяє стерлінгу перебувати в лідируючій групі серед валют G10. Попереду - американський долар, що тільки відмінно стартував у 2024 році.

Динаміка інфляції у Британії

Скорочення роздрібного продажу на 3,2% виявилося найбільшим на останні три роки. Воно змусило інвесторів повернутися до ідеї рецесії. Втім, на думку Capital Economics, слід проігнорувати негатив, оскільки зниження роздрібного продажу – результат використання покупцями знижок у Чорну п'ятницю у листопаді. Шанси м'якої посадки анітрохи не зменшилися, просто перед тим, як опуститись на землю, літак британської економіки зіткнувся з турбулентністю.

Схоже, такої самої позиції дотримується і ринок. Він очікує зниження ставки РЕПО до рівня 4-4,25% до кінця 2024 року. Йдеться про 100-125 б.п. Це менше, ніж 150 б.п, що прогнозуються інвесторами для ставки за федеральними фондами.

Подальша доля стерлінга залежатиме від динаміки інфляції. Якщо грудневий пік – тимчасове явище, і надалі спадний тренд продовжиться, GBP/USD ризикує втратити свої недавні досягнення. Навпаки, продовження ралі CPI змістить терміни очікуваного зниження ставки РЕПО більш пізній період. Це стане попутним вітром для биків.

Прогнози щодо інфляції у Британії

Короткостроково інвесторам слід звернути увагу на засідання ЄЦБ та реліз даних щодо американських індексів витрат на особисте споживання. Фунт та євро є про-циклічними валютами, їх динаміка має чимало спільного. Не дивно, що несподіване прискорення CPI у Туманному Альбіоні допомогло не лише GBP/USD, а й EUR/USD. Якщо Європейському центробанку вдасться переконати інвесторів у пізніших термінах послаблення грошово-кредитної політики, вигоди матиме не лише регіональна валюта, а й стерлінг.

Очікування подальшого уповільнення PCE, відданого ФРС індикатора інфляції, чинять тиск на долар США.

Технічно на денному графіку GBP/USD було сформовано низхідний трикутник. Поки пара не підніметься вище за її верхню межу і півот-рівня 1,2755, контроль над нею зберігають продавці. Тому прорив справедливої вартості на 1,269 та підтримки на 1,2645 можуть стати підставами для продажу.