FX.co ★ Зниження ставок ЄЦБ вірогідне, але ще не час

Євро продовжує активно втрачати позиції в парі з доларом, і на це є низка об'єктивних причин. З одного боку, представники ФРС дедалі частіше говорять про те, що ставки потрібно притримувати на своїх максимумах, а з іншого боку, європейські політики дедалі більше занепокоєні тим, що високі ставки завдаватимуть дедалі серйознішої шкоди економіці єврозони.

"Європейський центральний банк, ймовірно, почне знижувати вартість запозичень цього року, але точні терміни залежатимуть від даних", ─ заявив член Керівної ради Франсуа Віллеруа де Гальо. Очевидно, що наступним кроком ЄЦБ буде скорочення ставок, оскільки досі він забезпечував зниження інфляції в єврозоні, уникаючи рецесії.

В інтерв'ю керуючий Банку Франції зазначив, що останні дані, що показують несподіване поліпшення довіри інвесторів до Німеччини, можуть допомогти країні відновитися після невтішного 2023 року. Це буде гарною підмогою і для інших країн, де економічна активність також перебуває не на найкращому рівні.

"Поки що рано кричати про перемогу, але якщо подивитися на те, чого домоглася монетарна політика за останні 12 місяців, ми можемо бути цілком упевнені, що перемога не за горами", ─ заявив Віллерой у вівторок. "Дуже ймовірно, що цього року ЄЦБ піде на зниження ставок, але питання про те, коли почнеться цей цикл, поки залишається відкритим".

Коментарі пролунали трохи більше ніж за тиждень до наступного рішення ЄЦБ щодо вартості запозичень, при цьому економісти очікують, що ставка за депозитами залишиться на рівні 4% третє засідання поспіль.

Дебати серед колег Віллероя в Давосі зараз зосереджені на тому, як швидко й доречно розпочати обговорення м'якшої політики на офіційному рівні. У понеділок Роберт Хольцманн, один з головних яструбів ЄЦБ, попередив, що скорочення цього року не гарантовані, а президент Бундесбанку Йоахім Нагель заявив, що зараз зарано обговорювати цю тему.

Йохім Нагель, головний економіст ЄЦБ, вважає, що необхідно подивитися, як розвиватимуться справи із зарплатами та цінами на харчові продукти, які не включені до базової інфляції. "У нас все ще дуже високий рівень базової інфляції в Європі, в Німеччині, а тому було б добре дочекатися нових даних", ─ сказав Нагель він під час панельної дискусії. "Тільки після цього ми ухвалимо рішення в Керівній раді про те, яку політику проводити далі".

Нагадаю, що зовсім нещодавно президент ЄЦБ Крістін Лагард заявила, що неможливо вказати дату зниження ставок і що будь-який крок залежатиме від упевненості в тому, що інфляція знизиться до 2%.

Сьогодні виходять уточнені дані щодо інфляції в єврозоні за грудень цього року, і від цих даних політикам доведеться відштовхуватися під час підготовки нових заяв. Навряд чи можна очікувати, що зниження цінового тиску допоможе європейській валюті відновитися, але в разі зростання індексу споживчих цін, а також стрибка базового показника, євро неодмінно відреагує ривком вгору. Наскільки вистачить у покупців сил, щоб зберегти нову тенденцію ─ ось це вже інше питання.

Наразі на грошовому ринку трейдери ставлять на приблизно шість знижень вартості запозичень цього року. Перше з них має відбутися у квітні цього року. Віллерой сказав, що ЄЦБ дійсно враховує такі очікування, коли оцінює фінансові умови, але назвав ситуацію на ринках вельми нестабільною в порівнянні з довгостроковим прогнозом центрального банку. "Наразі я не буду давати оцінку ринковим очікуванням", ─ сказав він. "Напевно, нам варто бути трохи більш терплячими".

За його словами, ключовим фактором для зниження буде стійка інфляція на рівні 2%. Раніше у вівторок дослідження ЄЦБ показало, що споживчі очікування зростання цін перебувають на найнижчому рівні за більш ніж півтора року.

Щодо технічної картини EUR/USD, то покупці втратили контроль над 1.1000 і відповідно над ринком. Зараз потрібно думати над тим, як забирати рівень 1.0890. Тільки це дозволить націлитися на тест 1.0925. Вже звідти можна забратися на 1.0960, але зробити це без підтримки з боку великих гравців буде досить складно. Найдальшою метою виступить максимум 1.1000. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0850 я очікую будь-яких серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0815 або відкривати довгі позиції від 1.0780.