FX.co ★ Morgan Stanley підливає масла у вогонь

На валютному ринку, як і раніше, неспокійно. Усе крутиться в цей час навколо навіть не ставок центральних банків, а навколо очікувань ринку щодо ставок. Нагадаю, що в грудні інфляція в Євросоюзі та США впала нижче 3%, тому ринок одразу ж стрепенувся і почав очікувати перших кроків у бік пом'якшення від центральних банків. На численні заяви з боку членів Комітетів з монетарної політики всіх трьох центральних банків він не звертає увагу, вважаючи, що раз інфляція рухається до 2%, значить настав час очікувати зниження ставок.

Однак з незрозумілих причин це твердження стосується тільки ФРС. До ЄЦБ очікування набагато скромніші. В останніх оглядах я неодноразово ставив під сумнів зниження ставки в березні. На поточний момент ймовірність цього, за даними інструменту CME FedWatch, продовжує знижуватися і становить уже 59%. Це все одно досить багато, але ще кілька тижнів тому значення дорівнювало до 80%, а вчора ─ до 60%. Ринок потихеньку відступає від своєї початкової думки.

Тим часом аналітики банку Morgan Stanley зробили заяву, що ФРС утримуватиме ставки на поточній позначці довше, ніж очікує ринок, але потім знизить їх сильніше. У Банку вважають, що FOMC буде дуже терплячим у питанні пом'якшення грошово-кредитної політики, тому цей процес може початися значно пізніше березня. Morgan Stanley вважає, що перше зниження відбудеться в червні, і особисто я повністю згоден з цією думкою.

Водночас у банку також вважають, що коли почнеться процес пом'якшення, ФРС знижуватиме ставки на кожному засіданні без винятків протягом усього 2024 та 2025 років. Я також повністю згоден з цією думкою, бо вважаю, що спочатку ФРС упевниться в зниженні інфляції до близьких до 2% значень, а вже потім почне повною мірою пом'якшувати фінансові умови.

Я не вважаю, що можливий сценарій, за якого ставка знизиться до березня або травня, а потім інфляція знову підскочить угору, і ФРС буде змушена знову утримувати ставку певний час, щоб і далі чинити тиск на індекс споживчих цін. Моя думка залишається незмінною: очікувати зниження ставки слід не раніше літа. Тоді ж, коли можуть почати пом'якшення Банк Англії та ЄЦБ.

Виходячи з проведеного аналізу, я роблю висновок, що побудова знижувального набору хвиль триває. Цілі близько позначки 1,0463 ідеально відпрацьовані, а невдала спроба прориву цієї позначки вказала на перехід до побудови корекційної хвилі. Хвиля 2 або b набула завершеного вигляду, тому найближчим часом я очікую побудови імпульсної низхідної хвилі 3 або с зі значним зниженням інструменту. Невдала спроба прориву позначки 1,1125, що відповідає 23,6% за Фібоначчі, вказала на готовність ринку до продажів.

Хвильова картина інструменту Фунт/Долар передбачає зниження. Наразі я розглядаю продажі інструменту з цілями, розташованими нижче позначки 1,2039, тому що хвиля 2 або b зрештою має завершитися і може завершитися в будь-який момент. Зараз уже є деякі ознаки її закінчення. Однак поспішати з висновками та продажами я не раджу. Я б почекав вдалої спроби прориву позначки 1,2627, після чого вірити в подальше зниження інструменту стане набагато простіше.