FX.co ★ М'якість протоколу ФРС та перспективи долара

Цього тижня в середу в Америці було опубліковано черговий протокол засідання FOMC. Нагадаю, що засідання центральних банків відбуваються з періодичністю 1 раз на 1,5 місяця і, відповідно, протоколи виходять з такою ж частотою. Як правило, в цих документах не міститься важливої інформації. Усю необхідну інформацію ринку надає Джером Пауелл одразу ж після засідання. З протоколів ринок може почерпнути лише інформацію про загальний настрій FOMC, дізнатися, яка кількість його членів підтримує внесення корективів у грошово-кредитну політику.

Однак зазвичай і тут немає жодної інтриги. Вкрай рідко трапляються ситуації, коли голоси всередині FOMC розподіляються в пропорціях 50/50 або близько того. Як правило, рішення ухвалюють одноголосно або ж присутня яскраво виражена більшість. Власне, останній протокол засідання відобразив саме таку ситуацію.

Більшість членів FOMC згодні з тим, що у 2024 році буде доречним зниження відсоткових ставок. У комітеті вважають, що домоглися істотного прогресу в боротьбі з інфляцією, і тепер настав час спрямувати увагу з неї на економіку. Нагадаю, що тривале утримання ставки на піковому значенні може призвести до рецесії в американській економіці. Багато аналітиків уже зараз передрікають падіння темпів зростання ВВП у четвертому і першому кварталах. І цей процес буде тільки посилюватися з плином часу.

ФРС потрібно послабити тиск на економіку, і саме ця думка і була основною в протоколі. Графік прогнозів "dot-plot" показав, що більшість директорів підтримує три зниження ставки в поточному році. Ринок раніше розраховував на чотири-п'ять знижень, тому можна навіть зробити висновок, що протокол виявився менш "голубиним", ніж очікувалося.

Однак, найголовніше питання про терміни першого пом'якшення політики залишилося без відповіді. Ринок розуміє, що ставка ФРС буде знижуватися в поточному році. Питання полягає в тому, який з центральних банків почне першим знижувати ставку. Явно це буде не Банк Англії, який все ще бореться з високою інфляцією, а після сьогоднішнього звіту щодо інфляції в ЄС, розраховувати на ЄЦБ теж не варто. Поки що все говорить про те, що FOMC буде першим центробанком, який почне зниження ставок. Однак ми ще не бачили звіту з інфляції в США за грудень...

Виходячи з проведеного аналізу, я роблю висновок, що побудова знижувального набору хвиль триває. Цілі біля позначки 1,0463 ідеально відпрацьовані, а невдала спроба прориву цієї позначки вказала на перехід до побудови корекційної хвилі. Хвиля 2 або b набула завершеного вигляду, тому найближчим часом я очікую побудови імпульсної низхідної хвилі 3 або с зі значним зниженням інструменту. Невдала спроба прориву позначки 1,1125, що відповідає 23,6% за Фібоначчі, вказує на готовність ринку до продажів.

Хвильова картина інструменту Фунт/Долар передбачає зниження. Наразі я розглядаю продажі інструменту з цілями, розташованими нижче позначки 1,2039, тому що хвиля 2 або b зрештою має завершитися і може завершитися в будь-який момент. Зараз уже є деякі ознаки її закінчення. Однак поспішати з висновками та продажами я не раджу. Я б почекав вдалої спроби прориву позначки 1,2472, після чого вірити в подальше зниження інструменту стане набагато простіше.