FX.co ★ Долар не зламаєш, не вб'єш

"Бики" за EUR/USD не змогли отримати вигоду з прискорення європейських споживчих цін з 2,3% до 2,9% р/р. В основі цього зростання лежали базові ефекти ─ наприкінці 2022 року рішення Німеччини оплатити рахунки населення за електроенергію знизило вплив енергетичних товарів на CPI. Однак грудневий сплеск слід розглядати як тимчасове явище. Тренд на зниження показника залишається в силі. Тим паче що базова інфляція сповільнилася з 3,6% до 3,4%, інфляція послуг залишилася на рівні 4%, а ціни на товари знизилися на 2,5%.

Динаміка європейської інфляції

Статистика за споживчими цінами єврозони укупі з переглядом даних щодо ділової активності валютного блоку за грудень у бік підвищення змусили строковий ринок скоротити шанси зниження ставки за депозитами ЄЦБ зі 174 б.п до 150 б.п у 2024. Якби йшлося виключно про Європейський центробанк, перегляд поглядів інвесторів міг би зіграти на руку EUR/USD. Однак і від інших регуляторів, включно з ФРС, строковий ринок очікує більш повільного ослаблення грошово-кредитної політики, ніж наприкінці грудня. Це призводить до зміцнення "американця" проти основних світових валют.

Дійсно, якщо в котирування фондових індексів США вже закладений факт зниження ставки за федеральними фондами на 150 б.п., до 4%, а насправді Федрезерв зменшить вартість запозичень на 75-100 б.п., S&P 500 має піти на серйозну корекцію. У результаті постраждає і EUR/USD.

Динаміка передбачуваного зниження ставки за депозитами ЄЦБ