FX.co ★ Найближче майбутнє USD: невже ослаблення? Парад прогнозів

На думку ряду аналітиків, у 2024 році американська валюта потроху слабшатиме. Перші кроки у цьому напрямі було зроблено наприкінці 2023 року. Однак деякі експерти дотримуються протилежної точки зору, даючи долару шанс на відновлення наступного року.

За попередніми прогнозами, 2024 стане часом значного спаду USD, оскільки уповільнення американської економіки та скорочення інфляції дозволять Федрезерву скасувати деякі з нещодавніх підвищень відсоткових ставок. Проте існує невизначеність щодо термінів цих підвищень та подальшої динаміки долара. На цьому фоні аналітики найбільших інвестиційних банків поділилися своїми прогнозами щодо американської валюти.

Валютні стратеги Amundi, найбільшого керуючого активами в ЄС, переконані в слабкості грінбека, що наростає, в 2024 році. Базовим прогнозом на перше півріччя наступного року експерти вважають помірну рецесію у США. На цьому фоні долар може розгубити свій позитив і суттєво просісти.

На думку аналітиків Amundi, за винятком сценарію жорсткої посадки, погіршення даних з американської економіки може завдати шкоди грінбеку у двох випадках: 1) якщо США здадуть свої позиції, і найбільша економіка світу поступиться китайською; 2) ФРС переключить свою увагу на економічне зростання і почне цикл скорочення відсоткові ставки. У будь-якому випадку, у 2024 році «долар буде вразливий при переході від посилення політики до її пом'якшення», наголошують у Amundi.

Зміни в прогнозах щодо USD не оминули та найбільший банк Goldman Sachs. Фахівці фінустанови висунули низку припущень щодо динаміки грінбека на 2024 рік, знизивши свої прогнози щодо американської валюти. Після виходу несподіваних даних щодо інфляції в США та грудневого засідання Федрезерву економісти Goldman Sachs внесли суттєві зміни до своїх прогнозів. Тепер у банку очікують п'ятьох знижень відсоткових ставок ФРС наступного року, хоча раніше заявляли про одне. Нові прогнози Goldman Sachs враховують значне послаблення долара, ніж передбачалося раніше.

У ситуації, що склалася в Goldman Sachs очікують, що через три місяці пара EUR/USD торгуватиметься по 1,0800 (раніше очікувалося по 1,0400), через шість місяців - близько 1,1000 (раніше - по 1,0600), а через дванадцять місяців - по 1,1200 (колишній прогноз - по 1,1000). Однак у найближчій перспективі пара EUR/USD має намір продовжити зростання, а зараз вона тестує свій тижневий максимум. Наприкінці цього тижня технічні індикатори тандему спрямовані на північ вище за свої середні лінії, прагнучи нових максимумів грудня.

У четвер, 21 грудня, пара EUR/USD знову кинулася вгору, досягнувши максимального рівня 1,1001. При цьому 20-та проста ковзна середня (SMA) зійшлася з 23,6% корекцією Фібоначчі, забезпечуючи тандему підтримку на рівні 1,0883. На думку експертів, рішучий прорив нагору можливий на тлі позитивних даних із США за індексом цін особистого споживання (PCE). За попередніми оцінками, у листопаді індекс PCE у США продемонструє зниження з 3,0% до 2,8%, а базовий індекс – з 3,5% до 3,4%.

Вранці у п'ятницю, 22 грудня, пара EUR/USD курсувала поблизу круглого рівня 1,1000, іноді торкаючись його. Проте в основному тандем залишався трохи нижче, на позначці 1,0999, іноді піднімаючись вище. У найближчій перспективі у парі EUR/USD можлива відносна стабілізація. У січні 2024 року експерти допускають короткострокове зміцнення долара, яке може швидко закінчитись.

У ситуації, що склалася, багато аналітиків впевнено заявляють про послаблення грінбека в 2024 році. Валютні стратеги ANZ Bank дотримуються «ведмежих» прогнозів щодо USD. На думку фахівців, "ведмежому" тренду долара сприяють "погіршення бюджетної підтримки в США у поєднанні з високими відсотковими ставками". На цьому фоні аналітики ANZ прогнозують, що пара EUR/USD залишиться близько 1,1300 у середині 2024 року.

Аналогічної позиції мають експерти Bank of America (BofA). Вони вважають, що 2024 буде важким для американської валюти. У BofA розраховують, що пара EUR/USD подолає рівень 1,1000 протягом найближчих місяців і «досягне своєї справедливої вартості». Подальше ослаблення долара ґрунтується на очікуванні уповільнення економічного зростання в США. На думку аналітиків банку, важливе значення у цьому питанні має зниження відсоткових ставок ФРС.

Істотним ризиком для грінбека є той факт, що Федрезерв планує утримувати ставки на вищому рівні якнайдовше. Це розходиться з очікуваннями ринку, наголошують економісти. «Нового року долар має залишатися сильним, оскільки різниця в обмінних курсах з іншими валютами сприятиме йому. Крім того, грінбек зберігає статус валюти-притулку», – заявляють аналітики Morgan Stanley. Валютні стратеги банку вважають продаж євро за долар «головною тематичною угодою 2024 року». У Morgan Stanley очікують зниження пари EUR/USD, оскільки макродані по Європі погіршуються, а ризик технічної рецесії зростає. На думку аналітиків банку, пара EUR/USD повернеться до паритету до першого кварталу 2024 року і залишиться на рівні 1,0000 більшу частину наступного року.

Валютні стратеги Danske Bank також дотримуються конструктивного погляду на курс долара у 2024 році. При цьому фахівці допускають його ослаблення на початку наступного року. У Danske Bank стверджують, що пара EUR/USD торгуватиметься на низьких рівнях на горизонті 6–12 місяців. Валютні стратеги банку налаштовані на зниження пари EUR/USD до 1,1000 через три місяці, до 1,0700 через шість місяців і до 1,0500 через дванадцять місяців.

Осібно серед інших планів стоїть консенсус-прогноз HSBC, який очікує зміцнення «американця» в 2024 році. Проте у банку вважають, що пара EUR/USD продемонструє тенденцію до зниження, оскільки Федрезерв та інші центральні банки «не захочуть послабити грошово-кредитну політику настільки, наскільки потрібні ринки». На цьому тлі HSBC зберігають очікування зміцнення USD протягом наступного року. При цьому аналітики HSBC вважають, що до кінця першого кварталу 2024 року пара EUR/USD торгуватиметься близько 1,0600, до середини року тандем досягне позначки 1,0400, а до кінця третього кварталу - 1,0200.

Багато учасників ринку очікують від Федрезерву поступового зниження ключової ставки, хоча регулятор не поспішає підтверджувати ринкові прогнози. Раніше у відомстві сигналізували про зміну фінансової стратегії. Регулятор підтвердив своє грудневе оновлення монетарної політики, ФРС зберегла відсоткові ставки на поточних рівнях. Проте FOMC фактично загравав із ринком, допустивши серію знижень ставок у 2024 році. Це сприяло падінню прибутковості скарбничих облігацій США та послабленню грінбеку, а також підтвердило очікування ринку з приводу того, що поступове зниження вартості буде характерним для 2024 року.