FX.co ★ Яким буде завтрашнє засідання Банку Японії та як воно вплине на єну

Японська єна зупинила своє зростання у парі з американським доларом. Очікується, що Банк Японії збереже від'ємну процентну ставку на своєму засіданні у вівторок. Водночас інвестори, напевно, шукатимуть у коментарях натяки на те, коли влада збирається відмовитися від цієї політики наступного року.

Більшість економістів прогнозують, що на політичній нараді, яка завершиться 19 грудня, не буде ухвалено жодних змін щодо відсоткових ставок, а також не буде внесено і змін до механізму контролю короткострокових ставок та кривої прибутковості.

Опитані спостерігачі Банку Японії вважають квітень наступного року найімовірнішим місяцем для посилення політики.

Оскільки дві третини економістів прогнозують завершення програми негативних ставок до квітня 2024 року, основна увага економістів завтра приділятиметься тому, чи банк просигналізує про якийсь прогрес на шляху до досягнення своєї мети з інфляції, чи ні. Після несподіваного «голубиного» повороту Федеральної резервної системи минулого тижня трейдери побоюються ще одного потенційного сюрпризу з боку губернатора Банку Японії Кадзуо Уеди.

Минулого тижня представники регулятора заявили, що поки що не бачать необхідності поспішати зі скасуванням негативної ставки через відсутність достатніх доказів зростання заробітної плати для підтримки сталої інфляції. Політика контролю кривої прибутковості також не буде обговорюватися і не є основною темою для обговорення, оскільки багато хто вважає, що саме вона є страховим полісом, що запобігає раптовому сплеску прибутковості облігацій з того часу, як новий губернатор Банку Японії Уеда переглянув гнучкість цього механізму.

Під час завтрашнього засідання також не передбачено публікацію оновлених прогнозів, тому вся увага буде приділена політичній заяві, а також пресконференції Уеди, яка відбудеться одразу після засідання.

Нагадаю, що цього місяця чутки про те, що ставки будуть підвищені найближчим часом, поповзли після того, як заступник губернатора Редзо Хіміно оптимістично міркував про наслідки підвищення. Уеда ще більше посилив галас, заявивши, що на початку наступного року його робота стане складнішою.

На цьому фоні ряд інвесторів сприйняли коментарі представників Банку Японії, які торкаються теми сценаріїв згортання м'якої політики, як сигнал про неминучий відхід від контролю над кривою прибутковості. Однак багато економістів вважають це помилкою, хоча котирування японської єни, яка виросла дуже сильно щодо американського долара останнім часом, говорять про інше.

Очікується, що якщо Уеда і проведе перше в країні підвищення ставок з 2007 року, він, ймовірно, вважає за краще зробити це, коли уряд буде стабільним і здатним координувати дії.

Що стосується завтрашнього засідання прогнозується, що все ж таки Банк Японії закладе основу для нормалізації політики в найближчі місяці, однак є й ті, хто вважає, що нічого з цього не станеться.

Банк Японії поки що утримувався від будь-яких чітких натяків на терміни потенційного підйому відсоткових. Це говорить про те, що японська влада навряд чи вдасться до певних заяв і завтра, які використовуються ФРС і деякими іншими центральними банками минулого тижня.

У жовтні Уеда на пресконференції після зустрічі припустив, що банк трохи наблизився до скорочення монетарного стимулювання, заявивши, що впевненість у досягненні цільового показника інфляції трохи зросла. Очевидно, що Банку Японії зараз немає необхідності давати додаткові вказівки щодо підвищення ставок, оскільки гравці ринку вже загалом і справедливо очікують, що це станеться у квітні, відіграваючи цей сценарій уже зараз.