FX.co ★ Обтяження дна: фунту складно залишатися на плаву

Британську валюту штормить. Це не дивно: майже весь тиждень відбувається парад центробанків, не останню роль у якому грає Банк Англії. На цьому тлі стерлінг відчуває серйозну волатильність і іноді знижується. На даний момент фунт намагається вибратися з цінової ями, але діє зі змінним успіхом.

З початку грудня британська валюта почала просідати, а зараз втратила 2,2% своєї вартості. Одна з важливих причин ослаблення – негативні дані щодо інфляції, яка у жовтні 2023 року завалилася до 4,6% із колишніх 6,7%. При цьому темпи зниження базової інфляції у Великій Британії залишалися невисокими: у жовтні вони склали 5,7% порівняно з вереснем (6,1%). Проте, до цільових 2% ще далеко, але якщо такі темпи збережуться, то в першому кварталі 2024 року зростання споживчих цін у Великобританії збережеться на прийнятному рівні. На цьому тлі Банк Англії може переглянути свою монетарну політику, вважають експерти.

Каменем спотикання для економіки Великобританії є жорсткі фінансові умови. Вони негативно впливають на економічне зростання, упевнені аналітики. Незважаючи на деяке зниження інфляції, у жовтні економіка країни скоротилася на 0,3%, а річний рівень ВВП впав до 0,3% із колишніх 0,6%. Що стосується обсягу промислового виробництва у Великій Британії, то він знижувався майже весь рік, крім двох місяців – березня та червня.

На думку аналітиків, тиск на промисловість чинять високі відсоткові ставки. Британській економіці не допомагає навіть зміцнення фунта проти євро на 4% та долара – на 12%. При цьому поєднання глобального попиту, що погіршує, і GBP, що дорожчає, пригнічує експорт, який у жовтні виявився набагато нижчим, ніж у 2022 році. Крім цього, британський імпорт скорочується за цінами на сировину та енергію. На цей момент цей показник на 18% нижчий від пікових значень серпня 2022 року, але падіння рік до року становить лише 6%.

Погіршення поточних макроданих серйозно вдарило по динаміці пари GBP/USD. Тандем різко завалився нижче 1,2550 після виходу слабких даних щодо зростання ВВП та промислового виробництва Великобританії. Поточна ситуація негативно вплинула на британську валюту та створила перешкоди для зростання пари GBP/USD. Вранці у четвер, 14 грудня, пара GBP/USD фланувала поблизу позначки 1,2641, намагаючись утриматися на здобутих позиціях.

Згідно зі звітами Управління національної статистики Великобританії, щомісячне зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) країни скоротилося на 0,3% м/м у жовтні порівняно з попереднім показником 0,2%. За оцінками фахівців, дані з промислового виробництва Сполученого Королівства виявилися гіршими за очікування ринку, обрушившись на 0,8% за місяць. Щодо виробництва в обробній промисловості, то воно впало на 1,1% за місяць.

На цьому фоні курс фунта попрямував до лінії тренду, намагаючись зберегти стабільність у напруженій обстановці. Однак ці спроби не мали успіху. Олії у вогонь додало істотне подорожчання долара після новин з приводу інфляції в США. Нагадаємо, що грінбек зростав протягом грудня, оскільки ринки очікували на «яструбині» заяви ФРС щодо ключової ставки.

На думку аналітиків банку ING, голова ФРС Джером Пауелл та його колеги «ще можуть допомогти долару, переконавши ринок, що наступного року буде, як і раніше, занадто багато зниження ставок».

У фокусі уваги ринків – майбутнє засідання Банку Англії, яке буде останнім цього року. Підсумки цієї зустрічі досить легко передбачувані. Як і інші регулятори країн, Банк Англії залишить ставку постійної лише на рівні 5,25%. У четвер, 14 грудня, ринки не чекають на особливі сюрпризи від британського регулятора, але при цьому прогнозують три зниження ставки на 100 б. п. 2024 року. "Це призведе до досягнення рівня 4,25%", - наголошують в ING.

Після засідання ФРС пара GBP/USD залишалася у низхідному тренді та подешевшала до 1,2450. Експерти припускають, що після засідання Банку Англії падіння може посилитися до рівня 1,2370. Зараз стерлінг послабшав після виходу даних, що розчаровують, щодо ВВП Великобританії та промвиробництва в країні. При цьому сигнали висхідного трендового імпульсу, як і раніше, підтримують фунт, але вони поступово згасають. "Це свідчить про те, що вікно для відскоку та зміцнення GBP - шляхом відновлення вище рівня 1,2615 для відновлення "бичачого" імпульсу - вже закривається", - стверджують економісти Scotiabank.

Однак якщо пара GBP/USD утримається вище за лінію тренду, то надалі зможе повернутися до рівня 1,2630. Нагадаємо, що фунт почав грудень із позначки 1,2622, але потім відступив до 1,2530. На цьому фоні багато аналітиків побоюються, що пара GBP/USD може завалитися нижче за гравітаційний рівень 1,2500.

За оцінками фахівців, британська економіка потребує стимулів у вигляді слабкого курсу GBP та низьких відсоткових ставок для стимулювання виробництва та внутрішнього споживання. Це підтримає глобальну конкурентоспроможність країни, твердять аналітики. З іншого боку, ціни та зарплати у Великій Британії зростають впевненими темпами та випереджають у цьому відношенні інші великі економіки. Подібна ситуація не дозволяє Банку Англії пом'якшувати свою монетарну політику. Таке поєднання економічних факторів не залишає британському регулятору іншого вибору, як налаштовуватись на завершення циклу підйому відсоткових ставок.