logo

FX.co ★ Євро порушує правила

Євро порушує правила

Ринок вп'яте в поточному циклі посилення грошово-кредитної політики тестує ФРС на міцність. Чотири попередні спроби, коли падіння прибутковості скарбничих облігацій вказувало на "голубиний" розворот, виявилися провальними. Однак якщо Федрезерв усе-таки помиляється з приводу незакінченої боротьби з інфляцією, на розвороті EUR/USD можна заробити пристойні гроші.


Походи ринку проти ФРС

Євро порушує правила

Не ходіть проти ФРС. Це правило старе як світ, проте інвестори не втомлюються його порушувати. Після листопадового засідання FOMC і звіту про ринок праці США за жовтень склалася думка, що американська економіка охолоджується, центробанк виконав свою роботу і завершив цикл монетарної рестрикції. Якщо так, саме час закладати очікування зниження ставки за федеральними фондами. Деривативи вважають, що до кінця 2024 року вона впаде на 100 б.п до 4,5%. Це чинить тиск на прибутковість скарбничих облігацій і на долар США.

Однак якщо все піде не за планом? На ринку часто наводять аналогії з 1970-ми, коли через кризу на Близькому Сході, ембарго ОПЕК щодо Ізраїлю ціни на нафту підскочили. Це спровокувало новий пік інфляції, змусило ФРС відновити цикл посилення грошово-кредитної політики й обернулося подвійною рецесією для економіки США. Історія повторюється?

Не будемо забувати й про правило Тейлора, згідно з яким монетарна політика ще недостатньо жорстка. Ставці за федеральними фондами є куди рости. Як, утім, і долару США. За поточного рівня безробіття і все ще високої інфляції це виглядає логічним.

Правило Тейлора в дії

Євро порушує правила

Нарешті, голова ФРС може здивувати "яструбиною" риторикою у своїх найближчих виступах. Джерому Пауеллу навряд чи могло сподобатися істотне ослаблення фінансових умов після виходу у світ даних щодо американської зайнятості за жовтень. Падіння прибутковості держоблігацій, долара США та стрімке ралі фондових індексів створили сприятливу атмосферу для нового прискорення інфляції. Місія ж Федрезерву полягає у зворотному – необхідно знизити індекс витрат на особисте споживання до таргету у 2%.

Євро порушує правила

Таким чином, у шанувальників американського долара є чимало аргументів на користь того, що "бики" за EUR/USD поспішили вивести котирування пари з діапазону консолідації 1,05-1,07. Однак, на мій погляд, економіка США сповільнюватиметься під впливом агресивної монетарної рестрикції ФРС. Це посилить ризики рецесії та підніме шанси "голубиного" розвороту. За таких умов ралі основної валютної пари виглядає обґрунтованим, а поточне короткострокове зниження котирувань ─ результат побоювань інвесторів з приводу "яструбиної" риторики Джерома Пауелла.

Технічно якщо такий бар із широким діапазоном як на торгах 3 листопада не закривається протягом двох наступних днів, велика ймовірність, що рух вгору продовжиться. Тому повернення EUR/USD вище півот-рівня 1,0695 слід використовувати для покупок.

*Представлений аналіз ринку має інформативний характер і не є керівництвом для здійснення угоди
До списку статей До статей цього автора Відкрити торговий рахунок