FX.co ★ Чотири біди євро

Євро намагається зачепитися за $1,05 як потопельник за рятівну соломинку. Однак похмурі перспективи економіки єврозони, дивергенція в монетарній політиці ФРС та ЄЦБ, привид енергетичної кризи та відновлення проблем з фіскальною дисципліною в Італії створюють серйозний зустрічний вітер "бикам" за EUR/USD. Це дозволяє інвесторам міркувати про повернення основної валютної пари до паритету.

Якщо влітку жевріли надії на прискорення економіки єврозони завдяки бурхливому потоку туристів і зростанню сектора послуг, то до середини осені стало зрозуміло, що цього не сталося. Динаміка ділової активності як у виробничому, так і в невиробничому секторах натякає на рецесію. Валютний блок балансує на межі спаду і стагфляції. На тлі економіки США, яка приємно дивує, це створює міцний фундамент під піке EUR/USD.

ЄЦБ під час свого останнього засідання дав зрозуміти, що завершив цикл посилення грошово-кредитної політики. Ставка за депозитами залишиться на позначці 4% надовго. На відміну від ставки за федеральними фондами, яка все ще може зрости з 5,5% до 5,75%. Однак розбіжність у монетарній політиці проявляється не тільки в цьому. ФРС скорочує свій баланс набагато швидше за своїх колег з Європейського центробанку. Це призводить до швидшого зростання прибутковості американських облігацій порівняно з німецькими та до зниження котирувань EUR/USD.

Динаміка балансів ФРС та ЄЦБ

Більш слабке, ніж очікувалося, економічне зростання укупі з посиленням фінансових умов розпалили проблеми в Італії. Рим запланував вищий розмір дефіциту бюджету до ВВП у 2024 і 2025, ніж передбачалося. Він заявив, що вимоги ЄС за цим показником будуть виконані тільки у 2026. У результаті спред прибутковості італійських і німецьких облігацій розширився до більш ніж 200 б.п. Це свідчить про зростання політичного ризику і чинить додатковий тиск на EUR/USD.

Нарешті, зростання цін на нафту посилює проблеми єврозони. Якщо у 2022 економіку підкосила енергетична криза на тлі проблем з постачаннями, то наразі маємо іншу ситуацію. Збройний конфлікт на Близькому Сході ризикує призвести до скорочення експорту чорного золота Іраном і продовження ралі Brent. У підсумку прискорять зростання ціни на інші енергоносії, зокрема на газ. Привид енергетичної кризи продовжує блукати над Європою, що не дає спокою "бикам" за EUR/USD.

Не дивно, що спроби офіційних осіб США і Німеччини дипломатичним шляхом розв'язати ситуацію в Ізраїлі надає підтримку євро. Втім, Єрусалим налаштований рішуче, тож перепочинок EUR/USD, найімовірніше, має тимчасовий характер.

Технічно серйозна корекція основної валютної пари може відбутися тільки в разі активації розворотного патерну 1-2-3. Для цього потрібен прорив опору на 1,0595. Успішний штурм дасть змогу сформувати лонги за EUR/USD. Однак поки євро торгується нижче цього рівня, віддаємо перевагу продажам.