FX.co ★ Чи влаштує сьогодні долар феєрверк?

Сьогоднішній день пройде під знаком вересневих Нонфармів. У п'ятницю трейдери повинні отримати більш чітке розуміння того, в якому стані зараз знаходиться ринок праці США і як це може вплинути на подальшу монетарну політику ФРС. Незалежно від того, якими виявляться дані, сьогодні на ринках очікується підвищена турбулентність долара. Але якою буде його динаміка: бичачої або ведмежою?

USD впав у зневіру напередодні NFP

Попри те що останні дві сесії долар закрив в мінусі, зараз він як і раніше знаходиться на шляху до тижневого зростання. Якщо в п'ятницю грінбеку вдасться як мінімум зберегти свої позиції, то він зафіксує 12-тижневе ралі, що стане його абсолютним рекордом.

Нагадаємо, що на початку тижня "американець" злетів до кошика основних валют до 11-місячного максимуму на рівні 107,34 на тлі стрімкого зростання прибутковості 10-річних US Treasuries.

Цей показник піднявся до нового 16-річного піка завдяки оптимістичному звіту про роботу JOLTS, який вказав на все ще напружений ринок праці у США, і яструбові заяви членів FOMC.

Минулого понеділка президент ФРБ Клівленда Лоретта Местер припустила, що ФРС може знадобитися ще один раунд посилення, щоб приборкати стійку інфляцію.

Водночас її колега Мішель Боумен закликала до багаторазового підвищення відсоткових ставок, а Рафаель Бостік з ФРБ Атланти наголосив на необхідності зберігати ставки підвищеними протягом тривалого часу та спрогнозував всього одне зниження показника ближче до кінця 2024 року.

– Цього тижня ми продовжили отримувати досить різкі коментарі від американських посадовців про те, що ФРС не повинна згортати свою боротьбу з інфляцією завчасно, що посилило висхідний імпульс прибутковості трежеріс і долара, – сказав аналітик Нейт Тофт.

Однак пізніше і прибутковість держпаперів, і грінбек відступили від своїх нещодавніх максимумів під тиском слабшого, ніж очікувалося, звіту щодо зайнятості в приватному секторі США від ADP і падіння цін на нафту.

Опублікований минулої середи ADP Employment Report показав, що у вересні зростання кількості робочих місць склало всього 89 тис., тим часом як економісти очікували надбавки у 160 тис.

Чергова ознака уповільнення американського ринку праці посіяв сумніви в лавах трейдерів щодо продовження підвищення ставок у США.

Також зміцненню голубиних настроїв інвесторів сприяло різке зниження вартості нафти. У четвер котирування чорного золота подешевшали ще на 2% після того, як в середу продемонстрували найкрутіше за рік піке, опустившись на 5,5%.

Загалом за останні п'ять днів нафта впала в ціні від свого нещодавнього максимуму майже на 15%. Це є сильною дезінфляційною ознакою.

Інвестори побоюються, що подальше зниження цін на енергоносії може послабити інфляційний тиск, що зменшить потребу Федрезерву в посиленні своєї грошово-кредитної політики. Така перспектива є негативним фактором як для прибутковості US Treasuries, так і для долара.

Вчора прибутковість 10-річних бондів США опустилася на 1,9 б. п. до 4,717% і потягла за собою вниз Індекс DXY. За день показник втратив до кошика основних валют більше 0,4%.

Євро виріс проти долара на 0,45%, до 1,055, але був на шляху до тижневого зниження на 0,25%. Фунт стерлінгів зміцнився на 0,4%, до 1,2123, а єна подорожчала на 0,43%, до 148,45.

Попри те, що грінбек впав за підсумками вже двох сесій поспіль, його поточна динаміка розглядається багатьма валютними стратегами як короткострокове корекційне зниження.

Більшість експертів зберігають бичачий прогноз по USD, оскільки поточний фундаментальний фон і досі сприяє його зростанню.

– Ситуація така, що ФРС проявляє свою яструбину позицію набагато більше, ніж Європейський центральний банк, Банк Англії та тим паче Банк Японії, який залишається прихильником голубиної політики. Це міцний фундамент для долара, – зазначив аналітик Тьєррі Візман.

На його думку, в найближчій перспективі американська валюта може знову відновити своє ралі проти євро, фунта та єни. Для цього необхідно лише отримати черговий позитивний тригер, і, судячи з усього, чекати залишилося недовго.

Всі надії на NFP

– Ми повинні пам'ятати, що на цей момент прибутковість скарбничих облігацій США і долар, зокрема, дуже гостро реагують на позитивні дані, що надходять зі США. Тому сьогодні ввечері є величезний потенціал для феєрверку, – заявив старший валютний стратег National Australia Bank Родріго Катріл.

Нагадаємо, що ввечері в п'ятницю вся увага валютних трейдерів буде зосереджена на виході звіту по зайнятості в несільськогосподарському секторі США.

Очікується, що реліз вкаже на скорочення кількості зайнятих, але при цьому просигналізує про зниження безробіття і підвищення заробітної плати, що може бути розцінено доларовими биками як позитивний фактор.

Судячи з останніх випусків Нонфармів, американський ринок праці, швидше за все, дійсно продовжив сповільнюватися й у вересні.

Однак, виходячи з того, що попередні звіти NFP вказували на помірне зниження числа нових робочих місць, є надія на те, що і на цей раз темпи уповільнення виявляться не інтенсивними.

Якщо інвестори побачать, що американський ринок праці все ще демонструє стійкість в умовах агресивної політики ФРС, це, ймовірно, підштовхне очікування чергового раунду підвищення ставок у США.

Зараз ф'ючерсні трейдери оцінюють ймовірність того, що в листопаді регулятор ініціює додаткове посилення, всього лише у 22%. Але після виходу більш сильного релізу NFP прогноз може значно змінитися в бік підвищення.

Що ж можна вважати сильними даними? Звичайно, найкрутішою новиною для биків по долару був би приріст числа зайнятих, але це в поточному контексті малоймовірно і навіть утопічно.

Тому трейдери зараз сподіваються на інші компоненти вересневого звіту по зайнятості – дані по безробіттю й заробітній платі.

Економісти прогнозують зниження рівня безробіття минулого місяця з 3,8% до 3,7% і зростання заробітної плати в місячному численні з 0,2% до 0,3%.

– Сильний звіт по заробітній платі може спровокувати чергову хвилю розпродажу 10-річних американських держоблігацій, що призведе до стрибка їхньої прибутковості, яка як і раніше залишається в технічній "повітряній кишені" на рівні 4,50-5,32%, – поділилися думкою аналітики TD Securities.

Чергове параболічне зростання прибутковості US Treasuries призведе до широкомасштабного ралі долар. Сьогодні грінбек має відмінну можливість повернутися до своїх нещодавніх максимумів щодо євро, фунта і навіть єни, попри високий ризик валютного втручання з боку японської влади.

З іншого боку, не можна виключати того, що реліз по зайнятості може розчарувати покупців грінбека. Якщо NFP вкаже на різке скорочення кількості нових робочих місць або відсутність динаміки по заробітній платі, це, швидше за все, посилить очікування бездіяльності від ФРС на її наступному засіданні в листопаді.

При голубиному сценарії пара EUR/USD може піднятися в короткостроковій перспективі вище круглої позначки 1,0600. GBP/USD також продемонструє хорошу позитивну динаміку, але при цьому залишиться нижче рівня 1,2200. USD/JPY опуститься нижче круглої фігури 148 і може націлитися на мінімум цього тижня 147,30.