FX.co ★ Євро зробив ставку і програв

Перемога в битві не означає перемогу у війні. Навіть якби EUR/USD зуміла зрости у відповідь на підвищення ставки за депозитами ЄЦБ до 4%, парі все одно було уготовано сумне майбутнє. Слабкість економіки єврозони посилюється настанням холодів і новими страхами з приводу відновлення енергетичної кризи. Різниця в ставках боргових ринків США та Німеччини настільки величезна, що навряд чи комусь захочеться повертати гроші з Нового Світу в Старий. І це далеко не всі "ведмежі" козирі основної валютної пари.

Bank of America залишається в таборі продавців євро, навіть якщо ЄЦБ підвищенням ставок спровокує короткострокове зростання котирувань EUR/USD. Премія в ставках боргових ринків США, оптимістичніші перспективи американської економіки у порівнянні з європейською і зростання цін на товарних ринках, несприятливе для такого імпортера сировини, як єврозона, дають змогу банку дотримуватися "ведмежих" поглядів на основну валютну пару.

Nomura вважає, що продовження ралі сировинних активів може відвести EUR/USD до позначки 1,04, а Citigroup знизив свій 12-місячний прогноз щодо євро з 1,14 до 1,06. Компанія впевнена, що рецесія в єврозоні настане раніше, а не пізніше, ніж у США. Судячи з того, що американська економіка продовжує ігнорувати сигнали про інверсію кривої прибутковості, так воно і буде.

До слова, різниця в ставках за 10-річними облігаціями та 3-місячними векселями США оновила рекорд тривалості перебування у червоній зоні. Він був зафіксований у 1980-х. Інверсія показника у 2022 дозволяла експертам Bloomberg прогнозувати спад у 2023. Досі він так і не стався, але це зовсім не означає, що рецесії не буде пізніше. Наприклад, у 2024. Не дарма ж крива прибутковості переверталася? Вона правильно передбачила всі 8 попередніх спадів в економіці США.

Тривалість інверсії кривої прибутковості у США

TS Lombard вважає, що фактор американської винятковості продовжить надавати підтримку американському долару й у 2024.

Хай там як, а зараз парі EUR/USD доводиться проходити випробування засіданням ЄЦБ. Центробанк вирішив підвищити ставку за депозитами з 3,75% до 4%, що й очікували 32 з 34 експертів Bloomberg. Ринок оцінював шанси такого результату в 70%. Їхнє зростання підтримувало євро напередодні зустрічі Керівної ради. Однак оскільки вердикт регулятора не став сюрпризом, основна валютна пара просіла нижче 1,07.

Інвестори побоюються, що посилення грошово-кредитної політики вимагатиме від Крістін Лагард нейтральної або "голубиної" риторики. Француженка може поставити непереборний бар'єр на шляху вартості запозичень вгору або занадто довго розмірковувати про слабкість економіки єврозони.

Технічно на денному графіку EUR/USD нездатність "биків" зачепитися за нижню межу діапазону справедливої вартості поблизу 1,0765 і за півот-рівень 1,072 свідчить про їхню слабкість. Падіння пари нижче локального мінімуму на 1,0685 може стати підставою для продажів у напрямку 1,059.