FX.co ★ Долар: важкий шлях до вершин, коли євро штовхає у спину

Американська валюта продовжує шлях до максимумів, незважаючи на короткочасні відступи. Долару, впевненому у своїй силі, мало що може перешкодити досягти успіху. Однак зараз USD переживає невеликий спад, який, на думку експертів, буде короткочасним. При цьому євро теж не дрімає, хоча наздогнати лідера фінансового ринку йому, як і раніше, складно.

Увечері у понеділок, 21 серпня, грінбек впав із двомісячного максимуму після п'ятитижневого зростання. Причини – посилення ризик-апетитів на ринку, а також переключення уваги трейдерів на симпозіум ФРС у Джексон-Хоулі, який стартує у п'ятницю, 25 серпня. На цьому фоні індекс долара (USDX) знизився на 0,2%, до 103,18 пункту, хоча, як і раніше, близький до двомісячного максимуму в 103,68 пункту.

За спостереженнями аналітиків, підніжку долару підставили ризикові настрої, що зросли, зафіксовані у більшості інвесторів. Згідно з поточними оцінками, зараз інвестори переважають схильність до ризику, яка посилилася за останні кілька тижнів. Це чинить серйозний тиск на американську валюту.

На цьому тлі експерти прогнозують деяке зниження пари EUR/USD. Крім того, негативні тенденції торкнуться європейської валюти. На думку Адама Коула, провідного валютного стратега RBC Capital Markets, цього тижня євро ослабне щодо долара, якщо індекс ділової активності PMI єврозони продемонструє погіршення в секторі послуг ЄС. Подальшому падінню «європейця» також сприяє можлива відмова Джерома Пауелла, голови ФРС від зниження ключової ставки. Рішення з цього питання буде ухвалено під час його виступу на симпозіумі у Джексон-Хоулі.

Аналітики RBC Capital Markets заявляють про потенційні ризики подальшого зниження пари EUR/USD. За оцінками фахівців, ця негативна тенденція, яка спостерігалася у липні та серпні 2023 року, може продовжитися восени. Проте долар у парі EUR/USD залишається сильною ланкою і має значний потенціал для зростання.

За словами О. Коула, суттєвим чинником тиску для грінбека є «асиметрія ризиків, пов'язаних із облігаціями та акціями». Наразі прибутковість 10-річних держбондів США готова протестувати жовтневий максимум у 4,33%. «Якщо цей рівень буде пробити і ціна спрямується вище, то можливий масовий розпродаж американських акцій. Це призведе до їх здешевлення», – наголошує О. Коул.

У короткостроковій перспективі переважає ризик зниження євро, але зараз EUR посилює свої позиції щодо грінбеку. Останній демонструє короткочасне просідання та одночасні спроби зростання. Вранці у вівторок, 22 серпня, пара EUR/USD курсувала близько 1,0925, частково відігравши попередні втрати. На думку фахівців, найближчим часом долар надолужить втрачене, а от «європейцеві» доведеться попрацювати, щоб досягти прийнятного рівня.

У ситуації, що склалася, аналітики RBC Capital Markets рекомендують відкривати короткі позиції з пари EUR/USD на рівні 1,0888 з метою 1,0660 і стоп-наказом на обмеження можливого збитку поблизу 1,0990.

Проте, американська валюта все ще далека від стійкого підвищувального тренду. Щодо європейської валюти, то вона продовжує зміцнюватися щодо USD після п'яти тижнів зниження. Наразі валютні стратеги оцінюють можливі подальші дії Федрезерву та фокусують увагу на майбутньому симпозіумі в Джексон-Хоулі. Зауважимо, що наступне засідання регулятора заплановане на 19–20 вересня. На цьому фоні майже 85% аналітиків розраховують на збереження ключової ставки на поточному рівні 5,25-5,5% річних.

У вівторок, 22 серпня, учасники ринку також очікують на макродані по американському ринку нерухомості. За попередніми прогнозами, у липні продаж житла в США на вторинному ринку скоротився до 4,15 млн порівняно з червневим показником у 4,16 млн.

За спостереженнями фахівців RBC Capital Markets, за останній місяць короткі позиції щодо євро суттєво зросли за останній місяць, хоча «за історичними мірками все одно залишаються низькими», наголосив О. Коул. При цьому на початку поточного тижня долар трохи подешевшав, але не здав своїх позицій. На думку аналітиків Scotiabank, найближчі перспективи грінбека трохи хиткі, але у довгостроковому періоді USD відновиться. У Scotiabank допускають невелике скорочення попиту на долар напередодні засідання в Джексон-Хоулі, якщо Дж. Пауелл послабить інфляційну риторику.

Позитивний настрій щодо перспектив грінбеку продемонстрували валютні стратеги Goldman Sachs. У банку вважають, що стійка американська економіка та «яструбиний» настрій ФРС сприяють зміцненню долара. Посилення грінбека продовжиться доти, доки економічне зростання в Європі та Азії залишає бажати кращого, вважають у Goldman Sachs.

У фокусі уваги ринків – два ключові питання: стійкість економіки США та проблеми китайської економіки. "Ці фактори сприяють подальшому зміцненню американської валюти", - наголошують у Goldman Sachs.

Вагомою підтримкою долара буде виступ у Джексон-Хоулі Дж. Пауелла, голови ФРС. Не виключено, що глава регулятора підтвердить рішучість центрального банку взяти під контроль інфляцію та продовжити поточний монетарний курс. Це сприяє посиленню грінбеку, стверджують у банку.

Коментарі Дж. Пауелла також можуть вплинути на динаміку прибутковості скарбничих облігацій США, які сприяли зростанню долара протягом кількох тижнів. Цього року темою щорічних зборів у Джексон-Хоулі є доповідь «Структурні зрушення у світовій економіці».

Багато аналітиків висловлюють побоювання, що «десятиліття наднизьких ставок, які підтримує наднизька інфляція, можуть закінчитися». Про це заявили валютні стратеги Mizuho Bank. На цьому тлі глобальна монетарна влада воліє зберегти обмежувальні реальні ставки. Однак цей період буде недовгим і зміниться на протилежний, резюмують Mizuho Bank.