FX.co ★ Фунту долар не під силу

Приємні новини від економіки Британії дозволили фунту виконати свою лебедину пісню. ВВП зріс на 0,2% у другому кварталі та 0,5% у річному обчисленні в червні. Обидві цифри виявилися вищими за очікування експертів Bloomberg, а виробничий сектор продемонстрував найкращу динаміку з 2019. Споживачі відзначилися найбільшою активністю за більш ніж рік, інвестиції в бізнес збільшилися на 3,4%, однак це не допомогло "бикам" по GBP/USD перехопити ініціативу.

Динаміка ВВП Британії

На думку Capital Economics, головною причиною успіху валового внутрішнього продукту в червні стала більша кількість робочих днів, тоді як посилення грошово-кредитної політики Банку Англії ще не повною мірою позначилося на економіці. Компанія прогнозує легку рецесію наприкінці 2023 року, яка, найімовірніше, почнеться вже в третьому кварталі. Bloomberg очікує спад на фініші поточного року.

Ці оцінки загалом збігаються з думкою Ендрю Бейлі та його колег про тривалу стагнацію в Туманному Альбіоні. Слід зазначити, що його економіка, на відміну від інших країн G7, ще не оговталася від пандемії. ВВП, як і раніше, на 0,2% менший, ніж у 2019.

Прогнози Банку Англії щодо економіки Британії

Попри те що шанси підвищення ставки РЕПО на 25 б.п. до 5,5% на вересневому засіданні BoE після статистики щодо ВВП за другий квартал зросли з 80% до 90%, це надало GBP/USD лише тимчасову підтримку. Стерлінг на тижні до 18 серпня має пройти випробування даними з ринку праці, інфляції та роздрібних продажів, які розставлять усі крапки над i. До того ж у будь-якій парі завжди дві валюти, а долар США виглядає дуже добре.

В основі ралі "американця" проти основних конкурентів лежить зростання прибутковості скарбничих облігацій. Інвестори скидають з рук довгострокові папери, оскільки більше не бояться рецесії. Якщо ФРС доб'ється м'якої посадки, це дасть змогу Центробанку утримувати ставку за федеральними фондами на плато не до березня 2024 року, а до червня. Такі прогнози видає Goldman Sachs, і вони сприятливі для "ведмедів" за GBP/USD. Дійсно, розширення диференціала прибутковості облігацій США та Британії грає їм на руку.

Фунту не допомагають очікування зростання ставки РЕПО до 5,75%, оскільки раніше вони були вищими. Ще місяць тому строковий ринок марив про 6,5%, проте уповільнення інфляції змусило його змінити свою думку. Подальше зниження темпів зростання споживчих цін до прогнозованих експертами Bloomberg 6,7% у липні може запустити нову хвилю розпродажів GBP/USD. Не здивуюся, якщо ралі стерлінга після даних про ринок праці Британії спекулянти використають для формування шортів. Коли всі купують, з'являється чудова можливість продати.

Технічно на денному графіку GBP/USD корекція пари набирає обертів. Про це свідчить її знаходження нижче ковзних середніх та справедливої вартості. Використовуємо зростання котирувань фунта для формування коротких позицій проти долара США з початковими цільовими орієнтирами на 1,2615 і 1,2565.