FX.co ★ Фунт прибрав завісу з очей

Все коли-небудь закінчується. І погане, і хороше. Найкращі дні британського фунта, схоже, залишилися позаду. Стерлінг, який довгий час головував у перегонах валют G10, у серпні здав позиції. Не допомогло навіть підвищення ставки РЕПО на 25 б.п., до 5,25%. Банк Англії вперше назвав свою монетарну політику обмежувальною. Це дає змогу говорити, що пік вартості запозичень уже близький. Якщо так, то головний козир GBP/USD відіграв або ось-ось це зробить.

Коли під кінець першого кварталу інфляція в Туманному Альбіоні продовжувала зростати на 10% і більше, а у США вона знижувалася, інвестори робили ставки на збільшення витрат за позиками BoE до 6,5%. Це закріпило за фунтом ярлик фаворита. Однак уповільнення CPI до 7,9% начебто прибрало пелену з очей шанувальників стерлінга. Про які 6% і більше можна говорити? Економіка й без того хитається, а тут ще й продовження циклу монетарної рестрикції. Ви хочете її зовсім погубити?

Дійсно, на відміну від більшості країн G7, Британія зможе повернутися до допандемічних рівнів лише в третьому кварталі 2023 року. Решта це вже давно зробили. США нині виглядають дуже добре, попри агресивний цикл посилення грошово-кредитної політики ФРС. Інвестори ж в умовах близькості його закінчення віддають перевагу валютам тих країн, які можуть порадувати зростанням економіки. Шкода, але ця історія не про Туманний Альбіон.

Динаміка ВВП Британії

Так, у 2022 Банк Англії прогнозував тривалу рецесію. Той факт, що Британія зуміла її уникнути, став каталізатором ралі GBP/USD. Однак зараз інвестори протверезіли. Вони розуміють, що останні оцінки BoE свідчать про слабкість, а не про силу економіки. Скромне зростання на 0,5% у 2023 і 2024 рр., після чого послідує +0,25%. Ендрю Бейлі та його колеги вважають, що монетарна рестрикція почне кусатися в майбутньому. При цьому головний економіст Г'ю Пілл стверджує, що підвищення ставки РЕПО з 0,1% до 5,25% вже працює. Ринок праці охолоджується, що в кінцевому підсумку пригальмує й інфляцію.

Справді, безробіття в Британії зростає, а місцеві компанії наймають нових постійних співробітників через кадрові агентства найповільнішими темпами із середини 2020 року. Тоді, нагадаю, країна перебувала в ізоляції через COVID-19. Інша річ, що зарплати підвищуються дуже швидко. Однак, дивлячись на їхнє сповільнення у США, можна припустити, що й Туманний Альбіон піде таким шляхом.

Динаміка прогнозів Банку Англії щодо ВВП

Основними подіями для стерлінга на тижні до 11 серпня стануть релізи динних щодо ВВП Британії за другий квартал і американської інфляції за липень. Прискорення споживчих цін у США на тлі слабкої економіки Туманного Альбіону ─ всілякі аргументи на користь продовження піку GBP/USD.

Технічно на денному графіку пари мав місце ретест нижньої межі висхідного торгового каналу. Відбій свідчить про слабкість "биків". При цьому падіння GBP/USD нижче підтримки на 1,2685 може стати підставою для нарощування сформованих від 1,277 шортів.