FX.co ★ Долар: між провалом і успіхом, але тимчасові труднощі йому не перешкода

Американська валюта почала новий тиждень в змішаному стані, оскільки прагнення долара до посилення своїх позицій не знайшли відгуку. Однак спроби USD зміцнитися не можна назвати марними, хоча експерти зафіксували в останнього тенденцію до зниження.

Наприкінці минулого тижня, після засідання ФРС, грінбек посилив свої позиції та зміг обійти євро. На думку аналітиків Commerzbank, дані зі США свідчать про те, що Федрезерв довше зберігатиме ключову ставку на максимальних рівнях, на відміну від ЄЦБ. Це допоможе зміцненню американської валюти, вважають фахівці.

Однак у євро також великі шанси на подальше відновлення, впевнені в Commerzbank. Прогнози аналітиків засновані на очікуваннях щодо ЄЦБ, згідно з якими євро регулятор, на відміну від ФРС, не буде в черговий раз знижувати ключову ставку. "Подібний сценарій стане приємним сюрпризом для євро", – наголошують у банку.

Проте зараз європейська валюта зазнає труднощів, помітно просівши перед публікацією макроданих в єврозоні. Вранці в понеділок, 31 липня, пара EUR/USD торгувалася по 1,1010, розгубивши левову частку своїх досягнень.

У фокусі уваги ринків попередня оцінка зростання споживчих цін в євроблоку. Згідно з даними Євростату, в липні річна інфляція в регіоні сповільнилася до 5,3% з колишніх 5,5%. Крім цього, учасники ринку очікують збільшення попередньої оцінки ВВП єврозони на 0,5% в річному вираженні й на 0,2% – у квартальному.

Щодо долара ситуація суперечлива. З одного боку, він скористався падінням «європейця» та продемонстрував зростання, а з іншого – короткострокові перспективи грінбека викликають занепокоєння експертів. За спостереженнями аналітиків, великі гравці ринку «зіштовхнули» нетто-позицію USD до дворічного мінімуму.

Згідно зі звітами за індексом долара (USDX), минулого тижня було зафіксовано стрімке зростання «ведмежих» настроїв по американській валюті. На цьому тлі посилилося скорочення чистої позиції на зростання грінбека, яке досягло мінімуму за останні два роки. За тиждень великі фонди скоротили покупки долара на 22%. Посилення цієї тенденції сприяє зниженню американської валюти, вважають експерти.

Однак середньострокові та довгострокові перспективи долара і досі вселяють оптимізм. Поточні труднощі не заважають грінбеку, який досить швидко відновлюється після провалів. Важливу роль в динаміці USD грає поточне рішення ФРС щодо монетарної політики.

Учасники ринку довіряють Федрезерву і впевнені у швидкій реакції останнього в разі фінансового форс-мажору. Багато з них пам'ятають, як майже миттєво виріс баланс ФРС на тлі локальної банківської кризи, пов'язаної з банкрутством деяких американських банків. При нештатній ситуації учасники ринку впевнені в негайній відповіді з боку регулятора, тому вони позитивно сприйняли чергове підвищення ставок (на 25 б. П., до діапазону 5,25–5,50%).

Однак деякі аналітики стверджують, що нещодавня серія підвищення ставок не змогла охолодити американську економіку. Фахівці вважають, що наслідки посилення ГКП ще попереду. На думку валютних стратегів, американському центробанку слід продовжувати роботу з охолодження економіки, не зупиняючись на досягнутому.

Раніше Джером Пауелл, голова ФРС, заявив на пресконференції, що «не потрібно чекати швидкого розвороту в політиці регулятора». Однак ринки, навпаки, розраховують на якнайшвидший розворот у монетарній політиці, оскільки сприймають поточні показники як пік ставки. При цьому ринок ф'ючерсів на ставку закладає в ціну початок її зниження в січні 2024 року.

За попередніми прогнозами, через рік ставка по федеральних фондах буде на 75 пунктів нижче поточного рівня, а до кінця 2024 року – на 125 пунктів. При цьому до кінця наступного року FOMC прогнозує інфляцію вище таргетованого рівня, через що регулятору потрібно зберігати обмежувальну політику, коли ключова ставка перевищує інфляцію. На цьому тлі грінбек здатний обіграти євро, але надовго вийти в дамки для USD важко, вважають експерти.