FX.co ★ Що має статися, щоб ЄЦБ почав знижувати відсоткові ставки

Євро відновив позиції в п'ятницю, проте подальший попит на ризикові активи під великим питанням. Світові центральні банки мають намір і надалі підвищувати відсоткові ставки, і доки боротьбу з високим рівнем інфляції не буде закінчено, навряд чи ми побачимо той самий євро вище 1.1000. Але про технічну картину ми поговоримо трохи нижче.

Зараз хотілося б кілька слів сказати про інтерв'ю одного з представників і за сумісництвом головного економіста Організації економічного співробітництва та розвитку Клер Ломбарделлі. На її думку, перед Європейським центральним банком стоїть непросте завдання – вирішити, коли припинити підвищення відсоткових ставок, оскільки в умовах, що склалися, дуже важко оцінити майбутній вплив посилення на економіку.

Клер Ломбарделлі заявила, що структурні зміни, які відбулися після останнього циклу зростання вартості запозичень, а йдеться про високу частку кредитів з фіксованою відсотковою ставкою, ускладнюють оцінку впливу на реальну економіку. Це також розмиває загальну картину для центральних банків. "Майбутнє грошово-кредитної політики складно визначити в одному моменті", – сказала вона в інтерв'ю. "Дуже складно судити про вплив жорсткої політики й про те, коли буде досягнута максимальна точка цього впливу".

Ломбарделлі також зазначила, що проблема особливо серйозно себе проявляє в єврозоні, тому що, навіть попри те, що основні показники інфляції знижуються, тиск базових цін все ще залишається сильним. Про це останнім часом дуже багато говорять і представники Європейського центрального банку, зокрема його президентка Крістін Лагард.

"Європа зіткнулася з дійсно складною проблемою інфляції. Непопулярне для Європи посилення грошово-кредитної політики необхідне зараз для того, щоб видавити інфляцію з системи. Дійсно боляче дивитися, як багато домогосподарств зараз справляються з високими цінами", – заявила політик.

Очевидно, що це ключовий момент для політиків, які явно минулого тижня дали зрозуміти, що мають намір вкотре наприкінці цього місяця підвищити відсоткові ставки. З цієї причини жодних орієнтирів щодо того, що буде далі після липневого засідання, поки що немає. "Більшість індикаторів базових цін почали демонструвати деякі ознаки пом'якшення, але цього дуже мало", – заявив минулого тижня віцепрезидент ЄЦБ Луїс де Гіндос.

Його колега Маріо Сентено з Португалії заявив у неділю, що "базова інфляція не знижується так швидко, як загальна, і ми повинні пам'ятати, що потрібно дуже обережно підходити до цього моменту". Яструбиний президент Бундесбанку Йоахім Нагель також наполягав минулого тижня на тому, що базова інфляція залишається джерелом занепокоєння. Сьогодні відбудеться ще одне інтерв'ю цього політика, тож раджу на нього звернути увагу.

Нагадаю, що базова інфляція в червні в єврозоні зросла до 5,4%, тоді як загальний показник помітно сповільнився, до 5,5%.

Щодо технічної картини EURUSD, то для збереження покупцями контролю потрібно забиратися вище 1.0970 і закріплюватися там. Це дозволить вибиратися до 1.1010. Уже від цього рівня можна забратися на 1.1060, але зробити це без нових хороших даних щодо єврозони буде досить проблематично. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0930 я очікую будь-яких серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0900 або відкривати довгі позиції від 1.0870.

Щодо технічної картини GBPUSD, то попит на фунт залишається досить непоганим, що вказує на продовження вибудовування бичачого ринку. Розраховувати на зростання пари можна буде після контролю над рівнем 1.2840, адже прорив цього діапазону зміцнить надію на подальше відновлення в район 1.2875, після чого можна буде говорити й про більш стрімкий ривок фунта вгору, в район 1.2910. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль над 1.2795. Якщо це вдасться зробити, пробій цього діапазону завдасть удару по позиціях биків і зіштовхне GBPUSD до мінімуму 1.2755 з перспективою виходу на 1.2710.