FX.co ★ Червневий протокол ФРС: відповіді на запитання

А поки євро намагається повернути собі вчорашні втрати, найбільше сподіваючись на хороші звіти за індексами PMI для сфери послуг, – єдине, що зараз утримує економіку від початку серйозного спаду темпів зростання, трейдери готуються до публікації червневого протоколу Федеральної резервної системи. У ньому буде пролито світло на дискусію політиків, яка відбулася на червневому засіданні, коли комітет взяв паузу в процесі підвищення відсоткових ставок.

Нагадаю, що федеральний комітет з відкритих ринків призупинив підвищення відсоткової ставки після 10 послідовних кроків протягом 15 місяців. Сталося це, навіть попри те, що інфляція продовжила знижуватися повільніше, ніж спочатку очікувалося. Водночас політики вочевидь дали зрозуміти, що червнева пауза жодним чином не скасовує наступних двох додаткових підвищень відсоткових ставок, які відбудуться трохи пізніше цього року, що дещо збило з пантелику інвесторів.

Очевидно, що як голова ФРС Джером Пауелл не намагався пояснити, з якої причини комітет ухвалив рішення призупинити підвищення ставок, інвестори все одно отримали заплутане уявленням про те, що робити далі. Це видно по ринку облігацій, який продовжує божеволіти, де спостерігається інверсія кривої прибутковості. З одного боку пауза сигналізує про те, що ось-ось – і ФРС зупиниться. З іншого боку, з високою інфляцією ще не покінчено, і якщо "не дотиснути", як думає Пауелл, високі ціни можуть вкоренитися в економіці, тим паче, що проблем на ринку праці немає, а темпи економічного зростання в 1-му кварталі цього року здивували багатьох економістів. Протоколи можуть дати уявлення про те, що політики планують робити далі. Однак це малоймовірно, оскільки весь акцент, як і попереджав Пауелл, буде на новій статистиці, очікуваній у липні.

Найближчим часом ми отримаємо два ключові економічні звіти: звіт про зайнятість за червень і дані про споживчі ціни за той самий місяць, які вийдуть 12 липня. Нагадаю, що індекс цін на особисте споживання, бажаний ФРС показник, зростав у травні найповільнішими річними темпами більш ніж за два роки. Але поки що політики більше зосереджені на базових цінах, які не включають продукти харчування та енергоносії, а вони зросли на 4,6% з травня 2022 року порівняно з 3,8%.

Пауелл також зазначив, що чиновники ФРС хотіли отримати більше часу для оцінки економічних даних у світлі попередніх агресивних підвищень, а також посилення умов кредитування після банкрутства банків у березні. Минулого тижня голова ФРС заявив, що переважна більшість членів комітету очікують двох або більше підвищень. Сьогоднішній протокол також може зміцнити очікування ринку щодо липневого підвищення, що позитивно позначиться на позиціях долара проти євро та фунта.

Однак варто розуміти, що липневе підвищення – це вже практично здійснений факт, і його частково враховано в котируваннях. Тому інвесторам стає дедалі важче орієнтуватися на ринку, спираючись тільки на шаблонні прогнози ФРС, які можуть бути переглянуті в будь-яку хвилину. Зрозуміло одне: оскільки інфляційні ризики, як і раніше, зміщені в бік зростання, повідомлення ФРС будуть, як і раніше, агресивними напередодні засідання 25-26 липня.

Щодо технічної картини EURUSD, то для повернення покупцями контролю потрібно забиратися вище 1.0900 і закріплюватися там. Це дозволить вибиратися до 1.0930. Уже від цього рівня можна забратися на 1.0975, але зробити це без нових хороших даних щодо єврозони буде досить проблематично. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0860 я очікую будь-яких серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0835 або відкривати довгі позиції від 1.0800.

Щодо технічної картини GBPUSD, то попит на фунт залишається досить непоганим, що вказує на продовження вибудовування бичачого ринку. Розраховувати на зростання пари можна буде після контролю над рівнем 1.2735, оскільки прорив цього діапазону зміцнить надію на подальше відновлення в район 1.2770, після чого можна буде говорити і про більш різкий ривок фунта вгору, в район 1.2805. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль над 1.2690. Якщо це вдасться зробити, пробій цього діапазону завдасть удару по позиціях биків і зіштовхне GBPUSD до мінімуму 1.2660 з перспективою виходу на 1.2620.