FX.co ★ Хибне очікування зниження відсоткових ставок у єврозоні

Євро не користувався попитом сьогодні в першій половині дня, і нездатність оновити тижневі максимуми може відгукнутися покупцям ризикових активів. Але про технічну картину ми поговоримо трохи нижче. Зараз же хочеться кілька слів сказати про вчорашній виступ головного економіста Європейського центрального банку Філіпа Лейна, який вкотре застеріг ринки від помилкового очікування зниження відсоткових ставок протягом наступних двох років.

Нагадаю, що на початку цього місяця Європейський центральний банк підвищив свою ключову відсоткову ставку на 25 базисних пунктів, до 3,5%, що стало продовженням циклу зростання вартості запозичень з липня 2022 року. Аргументом була все та ж рекордно висока базова інфляція, що спостерігається в єврозоні. За останніми даними, загальна інфляція в регіоні у травні становила 6,1% у річному обчисленні, порівняно з 7% у попередньому місяці. Базова інфляція, яка виключає волатильність цін на продукти харчування та енергоносії, становила 5,3% у річному обчисленні. Обидва показники залишилися набагато вищими за цільовий показник ЄЦБ у 2%.

Під час виступу колишній керуючий Центрального банку Ірландії сказав, що економіка єврозони перебуває у "фазі адаптації", оскільки високі ставки призводять до того, що заробітна плата намагається наздогнати зростання цін. "Я не думаю, що ринок повинен ставити собі питання про терміни або швидкість скасування обмежувальної політики", – сказав Лейн. "Ми не повернемося до 2% ще протягом кількох років. Ми доб'ємося хорошого прогресу навіть цього року, особливо наприкінці року, але інфляція не впаде до 2% всього за два місяці".

Його коментарі перегукуються з коментарями президента ЄЦБ Крістін Лагард, яка вчора також заявила, що центральний банк домігся "значного прогресу", але "поки не може оголосити про перемогу над високою інфляцією".

Наразі учасники ринку розраховують на підвищення ще на 25 базисних пунктів у липні цього року і потім ще на одне підвищення у вересні. Але деякі економісти припускають, що ЄЦБ, можливо, доведеться зупинити подальше посилення грошово-кредитної політики, оскільки вищі ставки підштовхують економіку єврозони до розвороту.

Раніше цього місяця Федеральна резервна система США вирішила призупинити цикл підвищення ставок, але потім, під час виступу, політики дали зрозуміти, що це тимчасовий захід, необхідний для збирання даних, і далі ставки підвищуватимуться.

Але потрібно розуміти, що навіть після того, як провідні центральні банки світу ухвалять рішення зупинити цикл підвищення відсоткових ставок, пройде ще досить багато часу, перш ніж їх буде знижено. Напевно політики планують зберегти ставки обмежувальними, щоб переконатися, що ціновий тиск повністю пригнічено і нових шоків очікувати не варто.

Що стосується технічної картини EURUSD, то для збереження покупцями контролю потрібно забиратися вище 1.0980 і закріплюватися там. Це дозволить вибиратися до 1.1010. Уже від цього рівня можна забратися на 1.1060, але зробити це без нових хороших даних щодо єврозони буде досить проблематично. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0930 я очікую будь-яких серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0890 або відкривати довгі позиції від 1.0840.

Що стосується технічної картини GBPUSD, то попит на фунт зберігається, навіть попри невелику корекцію. Розраховувати на зростання пари можна буде після контролю над рівнем 1.2760, адже прорив цього діапазону зміцнить надію на подальше відновлення в район 1.2820, після чого можна буде говорити й про більш різкий ривок фунта вгору, в район 1.2880. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль над 1.2690. Якщо це вдасться зробити, пробій цього діапазону завдасть удару по позиціях биків і зіштовхне GBPUSD до мінімуму 1.2630 з перспективою виходу на 1.2570.