FX.co ★ Долар показав, хто на Forex господар

Чому протягом півроку зростала пара EUR/USD. Долар США після досягнення 20-річного максимуму восени 2022 року виглядав надмірно дорогим. Євро з його невдалою рецесією в єврозоні та відходом у тінь теми енергетичної кризи, навпаки, видавався надмірно дешевим. Затримка в циклі посилення грошово-кредитної політики ЄЦБ у порівнянні з ФРС також грала на руку "бикам" за основною валютною парою. У травні ситуація змінилася.

Уповільнення темпів зростання инфляції у США до 2-річного дна дало змогу ринку на повний голос міркувати про "голубиний" розворот ФРС. Всупереч заявам посадовців FOMC, що Центробанк має намір утримувати ставку за федеральними фондами на піку тривалий період часу. Після сильної статистики з американського ринку праці Федрезерв, нарешті, почули. Шанси на зниження вартості запозичень у вересні впали з 90% до 62%, а долар США знову став популярним.

Динаміка інфляції у США

Однією з причин корекції EUR/USD стало розширення диференціала прибутковості американських і німецьких облігацій. Credit Agricole вважає, що цей процес продовжиться, і називає розбіжність у ставках боргових ринків двох країн однією з трьох причин розвитку корекції за основною валютною парою.

Другим драйвером відкату є відмінність у якості статистики, що надходить зі США та єврозони. Перша поліпшується, друга, навпаки, засмучує. Це стосується даних щодо промислового виробництва єврозони, які розчаровують, і економічних настроїв ZEW у Німеччині. Danske Bank називає кращу динаміку американського індексу економічних сюрпризів порівняно з європейським аналогом одним із чинників піка EUR/USD до 1,06.

Нарешті, третьою причиною розвитку корекції євро Credit Agricole вважає згортання надмірно роздутих спекулятивних лонгів за цією валютою. Дійсно, до травня на Forex було задосить прогнозів, що до кінця 2021 року EUR/USD торгуватиметься на рівні 1,16 і навіть 1,2. Оперуючи ними, хедж-фонди активно купували пару. Однак щойно запахло смаженим, стали позбуватися довгих позицій.

Не допомогла євро статистика з роздрібних продажів у США за квітень. Показник зріс на 0,4%, менше, ніж розраховували експерти Bloomberg. Проте базовий індикатор продемонстрував кращу динаміку, ніж очікувалося. У підсумку після незначного зростання основна валютна пара повернулася на вихідні позиції.

Динаміка роздрібних продажів у США

Отже, американська економіка сильніша, ніж передбачалося. Це робить процес масових продажів долара США недоцільним. Тим паче незрозуміло, як поведеться валюта в разі дефолту. Керуючі активами вважають її третім найкращим варіантом вкладення грошей після золота та скарбничих облігацій.

Технічно на денному графіку EUR/USD триває корекція до висхідного тренду. Відбій від 1,089 дозволив нам наростити сформовані від 1,101 шорти. Продовжуємо продавати в разі поновлення локальних мінімумів на 1,086 і 1,084.