FX.co ★ Євро може повернути позиції на тлі перегляду очікувань щодо відсоткових ставок

Європейська валюта весь минулий тиждень втрачала позиції щодо долара США, але безпосередньо це відбувалося через перегляд трейдерами свого ставлення до ризику, а не через фактичну слабкість європейської валюти як такої. Як показують останні дані, зібрані економістами Bloomberg, Європейський центральний банк утримуватиме відсоткові ставки на своїх максимумах набагато довше, ніж передбачалося раніше, що позитивно позначиться на позиціях биків у середньостроковій перспективі. Опитування, проведене з 5 по 11 травня, засвідчило, що перше зниження ставки за депозитами, яка все ще рухається до свого максимуму, тепер очікується лише в другому кварталі 2024 року – у порівнянні з більш ранніми прогнозами, коли економісти ставили на її зниження в першому кварталі. Депозитна ставка ЄЦБ залишиться на рівні 3,75% щонайменше на дев'ять місяців.

Цей сценарій підкріплюється тим, що базова інфляція, яка виключає волатильні категорії та наразі є найкращим індикатором для офіційних осіб Європейського центрального банку, знижуватиметься довше і залишиться на рівні 2,4% у четвертому кварталі наступного року. Це набагато вище за офіційний цільовий показник у 2% від регулятора.

Результати також підтверджують стурбованість багатьох політиків стійким характером базової інфляції. Нагадаю, що ЄЦБ підвищив ставку за депозитами на 25 базисних пунктів, до рівня 3,25% цього місяця, пообіцявши й надалі підіймати вартість запозичень, доки не буде досягнуто досить обмежувального рівня. Після цього в ЄЦБ планують утримувати ставки на піку стільки, скільки необхідно.

Деякі посадовці Європейського центрального банку ще минулого тижня почали спростовувати ринкові очікування, що ставки можуть бути знижені вже наступної весни. Глава латвійського центрального банку Мартіньш Казакс заявив в інтерв'ю, що такі очікування є передчасними, оскільки базовій інфляції може знадобитися більше часу, щоб сповільнитися. Він та інші кажуть, що збільшення на чверть пункту в червні та липні, які очікуються більшістю аналітиків, може бути недостатньо для остаточної перемоги над інфляцією. Президент Бундесбанку Йоахім Нагель також заявив минулого тижня, що ЄЦБ, можливо, доведеться продовжувати посилювати політику після літніх канікул.

Той факт, що базовий ціновий тиск залишається на досить високому рівні, може підштовхнути й інших посадовців у цьому напрямку. Член виконавчої ради Ізабель Шнабель заявила нещодавно, що ставки мають продовжувати зростати доти, доки не з'являться ознаки того, що базова інфляція також знижуватиметься на стійкій основі.

Сьогодні будуть опубліковані прогнози щодо економіки єврозони від Єврокомісії, і очікується подальше поступове відновлення ВВП, при цьому темпи зростання поступово зростуть до 0,4% у другій половині наступного року. Негативні прогнози й переглянуті в гірший бік очікування призведуть до миттєвого падіння ризикових активів та європейської валюти, чим можуть скористатися великі гравці, розраховуючи намацати мінімуми спадного тренду.

Щодо технічної картини EURUSD, то ведмежий ринок за євро поки на паузу не поставлено. Для повернення покупців потрібно забирати 1.0880 або як мінімум залишатися вище 1.0850. Це дозволить вибиратися до 1.0910. Уже від цього рівня можна забратися на 1.0940, але зробити це без хорошої фундаментальної статистики по єврозоні буде досить проблематично. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0850 я очікую будь-яких дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0800 або відкривати довгі позиції від 1.0770.

Щодо технічної картини GBPUSD, то бики спробують компенсувати частину втрат. Для зростання пари необхідно забирати 1.2475. Лише прорив цього рівня зміцнить надію на подальше відновлення в район 1.2500, після чого можна буде говорити й про більш різкий ривок фунта вгору, в район 1.2540. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль над 1.2450. Якщо це вдасться зробити, пробій цього діапазону завдасть удару по позиціях биків і зіштовхне GBPUSD до мінімуму 1.2390 з перспективою виходу на 1.2350.