FX.co ★ Банківська криза у США нікуди не поділася

Фондовий ринок США завершив вівторок активним падіння на тлі проблем, які зовсім нещодавно здавалися вже вирішеними. Ще на початку тижня Волл-стріт зітхнула з полегшенням після чергового порятунку багатостраждального First Republic Bank, проте падіння регіональних кредиторів США продовжилося, що спричинило нове занепокоєння з приводу фінансової стабільності. З огляду на те, що сьогодні Федеральна резервна система продовжить активно підвищувати відсоткові ставки, говорити про явне поліпшення ситуації вочевидь не доводиться.

Нещодавнє рішення Федеральної резервної системи дещо знизило волатильність в акціях PacWest Bancorp і Western Alliance Bancorp, однак цього не вистачило, щоб навести лад. Папери банків провалилися вчора щонайменше на 15%. Проблеми банківського сектору сильно вплинули й на індекс S&P 500, який у якийсь момент впав майже на 2%.

Трейдери хедж-фондів, налаштовані по-ведмежому, із задоволенням вчора брали участь у розпродажах, які пізніше спонукали інвесторів, що займаються тільки довгими позиціями, також продавати.

Зрозуміло, що багаторазові попередження про те, що не слід купувати на такому ринку, особливо близько максимумів, набули чинності. Ще вчора я говорив про те, що ринок сильно перекуплений і не потрібно шукати уявного приводу для нарощування довгих позицій біля максимумів. На Волл-стріт вміють дуже швидко натискати кнопку продажу, а банківські потрясіння тільки стимулюють це бажання. Стрімке зниження апетиту до ризику не залишило шансів ринку, оскільки багато трейдерів зосередилися на побоюваннях щодо регіональних банків, побоюваннях щодо рецесії та ризиках того, що США можуть оголосити дефолт за своїм боргом наступного місяця.

Всі ці фактори в сукупності тільки підсилюють почуття занепокоєння інвесторів з приводу того, як ФРС вчинить сьогодні.

Що стосується держборгу, то назріває реальна тривога з цього приводу. Це посилює всю дискусію про те, чи слід ФРС зробити паузу після підвищення у травні, щоб запобігти більш серйозній економічній рецесії, або потрібно далі продовжувати боротися з високою інфляцією, чого б це не коштувало.

Свопи на відсоткові ставки, як і раніше, розраховані на її підвищення на чверть пункту вже сьогодні, проте трейдери скоротили свої очікування на подальше підвищення, одночасно збільшуючи ставки на зниження наприкінці року.

З огляду на всі ці фактори, не дивно, що у вівторок ринок облігацій трохи відновився, особливо після розпродажу на попередній сесії. Дворічні ставки, більш чутливі до неминучих дій ФРС, впали на 21 базисний пункт, опустившись нижче 4%.

Тим часом прибутковість скарбничих векселів за червень перевищила 5% після попередження Джанет Єллен про те, що уряд США може зіткнутися з обмеженням стелі боргу вже на початку наступного місяця.

Щодо технічної картини S&P500, то волатильність стрімко зросла. Бикам потрібно всіма силами чіплятися на рівень 4116 і повертатися на $4150, звідки відбудеться ривок на $4184. Не менш пріоритетним завданням биків буде й контроль над c $4208, що дасть змогу зміцнити новий бичачий ринок. У разі руху вниз на тлі зростання ризиків подальшого підвищення відсоткових ставок і настання через це рецесії, покупці просто зобов'язані заявити про себе в районі $4116. Пробій швидко зіштовхне торговий інструмент назад на і $4091 та відкриє дорогу до $4064.