FX.co ★ Нафта не виправдала надій

Не виправдала надій. Саме так можна сказати про нафту. З початку року оптимізм щодо відновлення Китаю і песимізм щодо долара США створювали "бичачий" фон для Brent. Навесні північноморський сорт отримав, здавалося б, ще один потужний імпульс для зростання у вигляді несподіваного скорочення видобутку ОПЕК+ на 1,1 млн б/д. Проте чорне золото розбазарило усі свої досягнення і з початку 2023 року втратило близько 8% своєї вартості.

Багато інвесторів вважали Китай головним драйвером очікуваного ралі нафти. За прогнозами ОПЕК, попит Піднебесної поточного року збільшиться на 5% і досягне позначки 15,6 млн б/д. Однак з огляду на зростання видобутку до 18,2 млн т у березні, що є максимальною величиною з 2014 р., цей козир "биків" за Brent не виглядає таким грізним, як передбачалося.

Тим паче що з найбільшої економіки Азії продовжують надходити суперечливі сигнали. Через 5-денне свято пасажиропотік зріс на 151,8% р/р, а кількість залізничних рейсів підскочила до нового рекорду в 19,7 млн. Водночас ділова активність у виробничому секторі Китаю несподівано повернулася нижче за критичну позначку 50, що свідчить про скорочення сектора.

Анітрохи не менше таємниць зберігає економіка США. Через скорочення вантажоперевезень падає попит на дизельне паливо, що є ознакою швидкої рецесії. З іншого боку, запаси нафти мають намір знизитися третій тиждень поспіль. Це ознака високого попиту.

Динаміка попиту на дизельне паливо у США

У теорії санкції щодо Росії повинні були скоротити обсяги пропозиції чорного золота з цієї країни. На практиці Москва зуміла знайти нові ринки збуту в Азії, знизивши ціни. В результаті імпорт російської нафти в Індію вперше в історії перевершив сукупні постачання в цю країну з Іраку та Саудівської Аравії.

Таким чином, з Китаю, США та РФ надходить настільки суперечлива інформація, що інвестори не знають, що робити, а виробники та споживачі починають вступати в конфлікти один з одним. Так, хедж-фонди, які наростили нетто-лонги по нафті до 15-місячних максимумів після вердикту ОПЕК+ про скорочення видобутку, тепер починають їх стрімко скорочувати. МЕА звинувачує картель у роздмухуванні інфляції, а той у відповідь ─ Міжнародне енергетичне агентство в розігріванні волатильності на ринку за допомогою закликів про зниження інвестицій у видобуток.

Динаміка постачань нафти в Індію

Схоже, ринок нафти застиг на місці й не знає, в який бік рухатися. У такій ситуації велика ймовірність, що він за традицією піде у протилежний бік від долара США. Той, зі свого боку, очікує рішення ФРС щодо ставки за федеральними фондами. Якщо Джером Пауелл зробить натяк на її підвищення в червні, "американець" зміцниться, а чорне золото продовжить слабшати. Відсутність сигналів намалює протилежну картину.

Технічно може відіграти комбінація патернів Хвилі Вульфа і 1-2-3, тому прорив опорів на $80,15 і $81,65 за барель використовуємо для покупок Brent.