FX.co ★ Євро вирішив перестрахуватися

Пара EURUSD зробила крок назад на тлі падіння європейських фондових індексів і "яструбиних" коментарів посадовців ФРС, однак загальне тло для євро залишається сприятливим. Штати дедалі частіше говорять про рецесію та про закінчення циклу посилення грошово-кредитної політики Федрезерву, тим часом як економіка єврозони не втомлюється тішити око, а ЄЦБ зберігає рішучість у боротьбі з інфляцією. Втім, перед публікацією важливої статистики щодо американського ринку праці за березень непогано б перестрахуватися і закрити частину позицій.

За словами одного з основних "яструбів" ФРС Лоретти Местер, ставка за федеральними фондами має піднятися вище поточного рівня 5%. Президент ФРБ Клівленда вважає, що вартість запозичень залишатиметься на підвищених позначках дуже довго. Водночас її скоріше нейтральна риторика сприяє підвищенню ймовірності збереження ставки на колишній позначці на травневому засіданні FOMC з 52% до 62%, що тисне на долар США.

"Бикам" за EURUSD не варто особливо засмучуватися з приводу падіння європейських фондових індексів. Їхня динаміка тісно пов'язана з прибутковістю скарбничих облігацій США. Зниження ставок американського ринку боргу збільшує глобальний апетит до ризику і відкриває двері для ралі EuroStoxx 600.

Динаміка прибутковості облігацій США та європейського ринку акцій

Економічний цикл в Європі, що запізнюється, і цикл монетарної політики ЄЦБ дають змогу "бикам" за EURUSD почуватися впевнено. Минули часи, коли долар США диктував свої умови через те, що ФРС діяла швидше за своїх конкурентів, а прибутковість скарбничих облігацій зростала як на дріжджах. Нині все змінилося. На відміну від Федрезерву, який, схоже, закінчив підвищувати ставки, Європейський центробанк може збільшити їх ще на 50-75 б.п. За словами члена Керівної ради Габріеля Махлуфа, якщо наймачі постійно намагатимуться компенсувати падіння реальних доходів своїх працівників за допомогою підвищення зарплат, інфляцію не перемогти. Розвиток спіралі "зарплата – ціни – зарплата" потребуватиме додаткового посилення грошово-кредитної політики ЄЦБ.

Таким чином, середньо- і довгострокові перспективи EURUSD залишаються "бичачими", проте близькість релізу даних щодо американської зайнятості за березень змушує інвесторів бути обережними. Загалом прогнозоване уповільнення non-farm payrolls до 240 тис. і зниження темпів зростання оплати праці – погані новини для долара США. Вони можуть остаточно переконати строковий ринок у закінченні циклу підвищення ставок. При цьому зростання глобального апетиту до ризику дасть змогу основній валютній парі зробити черговий крок на північ.

Технічно на денному графіку EURUSD триває процес відновлення висхідного тренду. Для початку його зламу у вигляді повноцінної корекції потрібна активація патерну Anti-Turtles з проривом підтримки на 1,073-1,076. Поки євро торгується вище за неї, слід зберігати акцент на купівлі в напрямку $1,12 і $1,14.