FX.co ★ Стратег з JPMorgan не вірить у зростання фондових індексів і скорочує позиції

За словами стратега JPMorgan Марко Колановіча, схильність до ризику, що підживлює ралі акцій цьогоріч, імовірно, похитнеться від зустрічних вітрів через банківські потрясіння, нафтовий шок та уповільнення зростання, що може повернути акції до мінімумів 2022 року.
"ФРС не заявила про намір знижувати відсоткові ставки цього року, проте ризикові активи демонструють безпрецедентне зростання: європейські акції торгуються близько історичних максимумів, а американські акції відновлюють нещодавні втрати, ─ написав Коланович. ─ Ми очікуємо зміни ставлення до ризику і повторного тестування ринком торішнього мінімуму в найближчі місяці".
На його думку, приплив капіталу в акції за останні кілька тижнів "не має великого сенсу" і був значною мірою зумовлений систематичними інвесторами, і зниженням індексу волатильності Cboe, або VIX.

Падіння VIX нижче 20 ─ рівня, пов'язаного з менш напруженими періодами, передбачає, що інвестори вважають, що банківська криза стримається в найближчій перспективі. Однак Коланович характеризує нинішнє ринкове тло як "затишшя перед бурею".

Коланович ─ один з найбільших оптимістів Волл-стріт, який пережив більшу частину ринкових розпродажів торік, ─ з того часу змінив свою думку, скоротивши свій розподіл акцій у середині грудня, січні та березні через м'які економічні перспективи цього року.

Акції залишалися стійкими цього року, попри зростання відсоткових ставок, яке знизило прибуток корпорацій, сповільнило зростання та спровокувало серію банкрутств банків у США та за кордоном. Базовий індекс S&P 500 зріс на 7% у першому кварталі після падіння майже на 20% у 2022 році, тоді як зростання акцій технологічних компаній підштовхнуло Nasdaq 100 вгору на 20% з початку січня і на бичачий ринок.

Останнім часом перевага технологій стала ще більшою, оскільки трейдери нарощують ставки на те, що стреси банківської системи змусять Федеральну резервну систему призупинити свою кампанію посилення.