FX.co ★ EUR/USD: євро дражнить долар зростанням, заручившись підтримкою ЄЦБ

Європейська валюта утримує високі позиції щодо американської, хоча багато аналітиків очікують помірного просідання останньої. Проте «європеєць» відстоює своє право на лідерство у парі EUR/USD, навіть якщо воно виявиться короткочасним. При цьому грінбек продовжує нарощувати свій потенціал, необхідний чергового прориву.

В умовах поступової стабілізації ринку після нещодавньої банківської кризи пара EUR/USD теж прагне набути рівноваги. Валютні стратеги Nordea Bank упевнені, що вона продовжуватиме зростати, а долар зміцнюватиметься. Наразі «американець» втратив частину своїх позицій, постраждавши від різниці у скороченні ставок ЄЦБ та ФРС.

У банку вважають, що європейському регулятору буде потрібно більше зусиль, ніж американський, щоб взяти інфляцію під контроль. Таке рішення сприятиме зростанню пари EUR/USD. Зараз у тандемі лідирує євро, хоча грінбек посилено бореться за повернення трону. У середу, 29 березня, пара EUR/USD торгувалася близько 1,0830, настороживши ринки черговим сплеском волатильності.

Однак при наростанні невизначеності на фінансовому ринку можливий новий глобальний спад, вважають Nordea Bank. На цьому фоні американська валюта може наростити свої позиції та обійти європейську. Наразі зростання EUR зумовлене оптимізмом учасників ринку на тлі ослаблення стресу з приводу світової банківської кризи. Це надає вагому підтримку євро і високоприбутковим активам, але знижує шанси грінбека на тривалий висхідний тренд. Два головні «винуватці» нещодавньої нестабільності на європейському фінансовому ринку, Deutsche Bank та UBS, змогли мінімізувати втрати. При цьому за останні кілька днів акції обох банків підросли, демонструючи оптимізм інвесторів щодо їхнього фінансового стану та наслідків поглинання Credit Suisse.

У фокусі уваги трейдерів та інвесторів, поряд із переоцінкою ризиків масштабної банківської кризи та дефіциту ліквідності на міжбанківському ринку, залишається дивергенція монетарних стратегій ЄЦБ та ФРС. Риторика чиновників ЄЦБ свідчить, що ризики посилення інфляції великі, а регулятору треба діяти рішуче. Представники європейського центробанку впевнені, що зараз драйвери інфляції активізувалися, а простір підвищення ставок збільшився. Це зміщує ризики посилення монетарної політики ЄЦБ на користь тривалого і більш агресивного підйому ставок. На цьому тлі висловлювання чиновників ФРС виглядають обережнішими, а дії – зваженими.

Лідерство європейського регулятора у цих «перегонах посилення» ставок створює передумови для подальшого ралі пари EUR/USD. За оцінками фахівців, тандем рухається в рамках висхідного тренду, прямуючи до позначки 1,0910. За посилення поточних тенденцій найближчою метою пари EUR/USD стане рівень 1,1000.

На думку аналітиків, ризики за ключовим показником інфляції ФРС, а саме Core PCE, зміщені вниз. На цьому фоні долар може протестувати нові локальні мінімуми, попереджають експерти. Нагадаємо, що в березні індекс споживчої впевненості від Conference Board перевершив прогнози, склавши 104,2 пункту замість очікуваних 101 пункту. Крім цього, за місяць зміна цін на ринку нерухомості в США становила 0,2%, а індекс цін від Case-Shiller збільшився на 2,5% у річному обчисленні. Поточні макродані сприяють зростанню оптимізму на американському фондовому ринку, хоча деякі аналітики та представники ФРС побоювалися, що недавня банківська криза наблизить рецесію в країні.

Це занепокоєння має підставу, оскільки фінансове «потрясіння» сприяло посиленню фінансових умов, тобто стало еквівалентом підйому ставки ФРС. При цьому експерти зафіксували деякі передумови такого розвитку подій. Зазначимо, що посилення фінансових умов означає скорочення кредитування з боку банків. Надалі воно провокує зниження інфляції, зазначають аналітики.

Наразі Федрезерв та ринки переоцінюють вплив поточної банківської кризи на інфляцію. Експерти припускають, що нещодавні потрясіння на фінансовому ринку, які змусили ФРС уповільнити темпи підвищення ставки, не наблизять рецесію, а віддалять її наступ. За попередніми оцінками, наразі немає жодних свідчень можливого настання рецесії у США.

Найближчим часом актуальною залишиться проблема високої інфляції та боротьби з нею. На цьому фоні американський регулятор повернеться до чергового підвищення ставки, змагаючись у цьому питанні зі своїм європейським колегою. У подібній ситуації зросте попит на грінбек як актив-притулок. При реалізації такого сценарію USD потіснить євро, вкотре запанувавши на п'єдесталі у глобальному фінансовому просторі. Однак при пом'якшенні риторики ФРС та її монетарної політики долар падатиме, вважають фахівці.