FX.co ★ EUR/USD: долар грає м'язами, демонструючи силу, а євро, що впав, виглядає похмурим.

Американська валюта вкотре продемонструвала значне зростання, спираючись на відомості з протоколів останнього засідання ФРС. Це не залишило шансів євро, яке розпочало стрімке зниження. Однак «європеєць» намагається втриматися на плаву, попри тріумфуючого суперника, що впевнено зростає, по парі EUR/USD.

Увечері у середу, 22 лютого, відбулася публікація протоколів засідання ФРС. Нагадаємо, що в них підбивалися підсумки зустрічі представників регулятора, що відбулася 31 січня – 1 лютого 2023 року. Після цієї публікації грінбек стрімко злетів, наблизившись до максимумів лютого. При цьому європейська валюта помітно просіла, торгуючись нижче за позначку 1,0600 вперше з початку січня цього року.

Згідно з поточними даними, зафіксованими в протоколах FOMC, деякі чиновники відомства підтримують подальше підвищення ставок. При цьому вони допускають збільшення кроку цього підвищення (з 25 б.п. до 50 б. п.), хоча нещодавно порушувалося питання уповільнення темпів підйому ставок. Однак зараз ситуація змінилася, і низка представників FOMC виступають за збільшення відсоткової ставки на 50 байтів. п.

На думку аналітиків, подібні заяви викликані впевненістю представників ФРС у тому, що значне підвищення сприяє наближенню інфляції до цільових 2% і допоможе досягти обмежувальної політики регулятора. У відомстві вважають, що тривале підвищення ставок – найбільш підхожий спосіб досягнення подвійної мети ФРС щодо максимальної зайнятості та інфляції на рівні 2% у довгостроковій перспективі.

Регулятор має намір дотримуватись обмежувальної монетарної політики доти, доки поточні економічні дані не продемонструють сталого зниження інфляції до цільових 2%. У протоколах FOMC підкреслюється, що зараз інфляційний тиск зменшився, але зростання цін, як і раніше, вище за цільовий рівень у 2%. Крім цього, на ринку праці в США зберігається напруженість, яка посилює підвищувальний тиск на заробітну плату та ціни.

На цьому тлі американська валюта почувається впевнено на відміну від європейської. Остання продовжує знижуватися, поступаючись USD. На день раніше, в середу, євро теж продемонстрував спад після виходу даних про прискорення інфляції в Німеччині. У результаті пара EUR/USD знизилася до 1,0635 з колишнього рівня 1,0646. Зазначимо, що до оприлюднення звітів про інфляцію у ФРН спостерігалася зворотна ситуація: європейська валюта зміцнилася до американської до 1,0660. Надалі тандем балансував на межі спаду та підйому, наближаючись до мінімумів січня. Вранці в четвер, 23 лютого, пара EUR/USD курсувала близько 1,0627, намагаючись вийти за межі поточного діапазону.

Згідно з остаточною оцінкою експертів, річна інфляція в Німеччині за підсумками січня прискорилася до 8,7% із колишніх 8,6%. Окрім цього, учасники ринку оцінюють дані індексу ділового клімату у ФРС за лютий, який зріс до 91,1 пункту із січневих 90,1 пункту.

На думку аналітиків, посилення ДКП з боку ЄЦБ та «яструбині» ставки регулятора допоможуть євро знизити поточні втрати. Цьому сприяє публікація оптимістичних даних за індексами PMI у Німеччині та країнах ЄС. Зазначимо, що прибутковість 10-річних німецьких держбондів зросла на 3% і стабілізувалася вищою за 2,5%. При цьому у вересні експерти очікують на збільшення депозитної ставки ЄЦБ до 3,75%. Нині цей показник становить 2,5%.

Раніше валютні стратеги Deutsche Bank переглянули прогноз щодо депозитної ставки ЄЦБ до 3,75% (з колишніх 3,25%). Крім цього, у банку розраховують на підвищення процентної ставки регулятором на 50 байтів. п. на засіданнях у березні та травні 2023 року. У Deutsche Bank також припускають, що в червні ЄЦБ зважиться на остаточне зростання ставки на 25 б. п. Європейський регулятор підхопив естафету, запущену американським, та готовий до збільшення ставок у разі зміни економічної ситуації.

У фокусі уваги ринків – можливий перегляд Федрезерв підходу до підвищення ставок і поворот до збільшення кроку цього підйому (з 25 б. п. до 50 б. п.). Зазначимо, що багато представників ФРС готові повернутися до підвищення ставки на 50 байтів. п., але зараз це важко реалізувати. Однак у найближчій перспективі Федрезерву не виключає такої можливості. За попередніми прогнозами, поточного року можливе триразове піднесення ключової ставки (тричі по 25 б. п. на кожному засіданні ФРС), до 5,25%-5,50% річних. На цьому фоні американська валюта випередила своїх конкурентів, насамперед євро, посиливши поточне зростання.

В даний час настрої на ринку покращилися, попри хмари на геополітичному горизонті, а також «яструбині» побоювання щодо подальшої монетарної політики ФРС. Причина – нещодавній відкат інфляційних очікувань у США. За даними ФРБ Сент-Луїса, цього тижня 10-річні інфляційні очікування знизилися до 2,41%, відкотившись від піків початку грудня 2022 року. Раніше на початку тижня показник оновив двомісячний максимум. На думку аналітиків, перші сигнали про те, що інфляційні очікування втрачають імпульс можуть підштовхнути ФРС до пом'якшення своєї монетарної політики. Це чинитиме серйозний тиск на USD, вважають фахівці.

Наразі ситуація для долара складається вдало: доки ставки ФРС зростають, він отримує значну підтримку від цього процесу. Зазначимо, що настання рецесії також не зашкодить грінбеку: він продовжить зростати, залишаючись найнадійнішим притулком. Падіння американської валюти можливе у тому випадку, якщо ФРС різко знизить ключову ставку. Однак це малоймовірно, оскільки заблокує всі спроби регулятора стримати галопуючу інфляцію.