FX.co ★ Bitcoin: шість метрик, що вказують на «виняткову систему винагороди за ризик»

Bitcoin продовжує консолідацію на рівні 22 600 доларів за монету, малюючи полотно другого бичачого прапора. Тим часом у криптоспільноті продовжують активно шукати та обговорювати бичачі драйвери для головної криптовалюти.

Майнери можуть підштовхнути ціну вгору

Генеральний директор CryptoQuant Ки Янг Джу вважає, що зараз Bitcoin-майнери можуть спровокувати бичачий рух. Але для цього знадобляться деякі інвестиції від провідних TradFi та технологічних компаній у Сполучених Штатах.

Це оптимістичну думку він висловив після того, як 16 січня середня складність майнінгу BTC досягла історичного максимуму в 37,59 трлн.

Більш того, Джу вважає, що одним з важливих моментів для нової складності майнінгу є те, що провідні майнери США з усією своєю енергією працювали, щоб «погасити заборгованість по фінансуванню за обладнання, яке вони орендували».

Він зазначає, що пул Foundry USA має найбільше домінування по хешрейту ‒ 42% накопичення «загального хешрейта». Другим за величиною пулом залишається AntPool з авторитетом 16,7%, а пул Binance посідає третє місце зі стеком 11,4% від загального хешрейта.

«Деякі майнінгові компанії, які використовували Пул Foundry USA, подають заяву про банкрутство по главі 11 або повідомляють про значні збитки за останні кілька місяців».

Кі Янг Джу вказує на хвильовий ефект FTX

Говорячи про нещодавній крах провідних компаній з видобутку криптовалют, Джу каже, що малі та середні фірми спробують продати все своє обладнання та Bitcoin-резерви.

«Але цього разу все може бути інакше», ‒ додав генеральний директор CryptoQuant.

Він заявив, що в цей час провідні майнінгові компанії США стали «інституційними майнерами», і до них потрібно ставитися інакше, ніж до малих і середніх фірм. Провідні TradFi та технологічні компанії можуть придбати збанкрутілих майнерів BTC з їхніми крипторезервами «з дисконтом».

«Ми ніколи не знаємо, чи придбає хто-небудь збанкрутілі криптовалютні компанії та їхні активи, але щойно це станеться, це значно усуне системний ризик».

З іншого боку, головний комерційний директор Crypto Finance Group Патрік Хойссер вважає, що провідні TradFi та технологічні компанії все ще шукають традиційні способи інвестування.

Тим часом тиск продавців Bitcoin-майнерів впав до трирічного мінімуму, досягнувши рівня 2019 року.

Ончейн-метрики подають бичачі сигнали

Bitcoin-мережа подає сигнали на покупку після ралі цього року. На думку деяких аналітиків, це може бути «можливістю купувати покоління».

24 січня дослідник і технічний аналітик Game of Trades визначив шість ключових мережевих показників.

Перша метрика – це оцінка тенденції накопичення, що виділяє зони інтенсивного накопичення з точки зору розміру об'єкта і кількості куплених монет.

«Великі компанії перебували в режимі глибокого накопичення з моменту краху FTX», ‒ зазначив аналітик, додавши, що «аналогічне накопичення відбулося на дні 2018 та 2020 років».

Скоригований потік бездіяльності Bitcoin є мірою співвідношення поточної ринкової капіталізації та річного значення бездіяльності. Згідно Glassnode, цей показник впав до найнижчого рівня у 2022 році.

Кожного разу, коли вартість бездіяльності перевищує ринкову капіталізацію, ринок можна вважати таким, що повністю капітулював, що історично було хорошою зоною для покупок.

Резервний ризик Bitcoin можна використовувати для вимірювання довіри довгострокових власників до ціни головної криптовалюти. Згідно з даними Glassnode, цей показник також впав до найнижчого рівня наприкінці 2022 року.

Реалізована ціна біткойна (RP) ‒ це вартість усіх монет в обігу за ціною, за якою вони востаннєпереміщувалися, ‒ іншими словами, оцінка того, скільки весь ринок заплатив за ці монети.

Bitcoin MVRV Z-оцінка показує, коли BTC значно завищений або занижений в порівнянні з його «справедливою вартістю» або ціною реалізації. Коли метрика залишає вкрай недооцінену зону, це часто вважається кінцем ведмежого ринку.

Нарешті, є Puell Multiple, що вивчає основи прибутковості майнінгу та її вплив на ринкові цикли. Нижчі значення, як вони є на цей момент, вказують на стрес майнерів і являють собою довгострокові можливості для покупки.

Аналітик дійшов висновку, що ці шість ончейн-метрик «вказують на виняткову систему винагороди за ризик в біткоїнах». Він додав, що усі показники знаходяться на тому ж рівні, що і дно ринкового циклу у 2015, 2018 і 2020 роках.