FX.co ★ EUR/USD. ФРС створить фон для більш тривалого падіння долара у 2023 році

Мінімуми для євро, схоже, залишаються позаду. Які перспективи відкриває для європейської валюти наступного року?

У році, що минає, в фундаментальній картині EUR/USD домінувала енергетична криза, що сприяло найсильнішому обвалу європейської валюти. Наразі, на думку аналітиків, пік побоювань щодо енергетичної ситуації в єврозоні минув. Є причини оптимізму.

«За винятком не по сезону суворої зими, енергетична ситуація в Європі виглядає керованою з огляду на забезпечення альтернативних джерел енергії та двозначне зниження попиту на енергію. Скорочення критично важливих запасів не таке сильне, як очікувалося», – пишуть у NatWest.

Ключовим фактором для ціноутворення євро варто продовжувати розглядати насамперед зміну платіжного балансу та умов торгівлі, спричиненого цінами на енергоносії.

Цього року дефіцит торговельного балансу погіршився. Вартість імпорту енергоносіїв різко підскочила після того, як Росія скоротила експорт газу до регіону. У результаті поточний рахунок регіону вперше за багато років став дефіцитним.

Тепер економісти NatWest чекають, що для євро новий торговий дефіцит єврозони буде врівноважений позитивним чистим потоком капіталу.

"Існує потенціал для репатріації доходів та активів, якщо долар продовжить зміцнюватися", - пояснили експерти.

Втім, зима тільки почалася і поки що рано робити якісь глобальні висновки. Якщо температура в Європі опуститься нижче за критичні значення, інвестори можуть знову зосередитися на проблемі постачань.

У грудні в регіоні очікується різке похолодання, що може спричинити помітне зростання споживання.

«Зима може виявитися холоднішою, ніж у середньому, але це неможливо використовувати як базовий варіант. Проте оцінки, схоже, включають нереально високу ймовірність такого ризикованого випадку», – пишуть у NatWest.

Навряд чи наступного року переглядатимуться циклічні мінімуми за парою EUR/USD. Її зниження також має бути обмежене перебалансуванням резервів центрального банку. Перебалансування має відбутися на шкоду долару та на користь таких валют, як євро.

Це може означати, що ринковим гравцям доведеться продавати долари, щоб купувати інші валюти у своїх резервах за кожного ралі долара.

Низхідний тренд з долара практично вирішений наперед, тут питання в часі. Найближчими місяцями його курс, як очікується, знизиться, оскільки досягнуто піку підвищення ставок ФРС.

Тим часом прогнози NatWest щодо EUR/USD відносно стримані. До кінця першого кварталу котирування має залишатися в рамках 1,0500, наприкінці другого – зрости до 1,0600. За підсумками третього кварталу прогнозується підйом до 1,0700, а на кінець року – 1,0800.

Найближчі перспективи

У четвер пара EUR/USD робить спроби стабілізуватися вище за рівень 1,0500. Технічна картина передбачає збереження контролю покупцями у короткостроковій перспективі.

Серед важливих даних четверга – щотижневі дані щодо ринку праці США. Трейдери, швидше за все, залишать його поза увагою. Це означає, що динаміку дня EUR/USD визначить налаштування ринків щодо ризику.

Зростання основних індексів США перешкоджатиме висхідній динаміці долара, що допоможе парі EUR/USD підрости. Негативне зрушення в настроях вплине на котирування.

У списку подій для євро – виступ глави ЄЦБ Крістін Лагард на віртуальній конференції. Проте на якісь важливі заяви щодо перспектив ставок чекати не доводиться, оскільки ЄЦБ перебуває в режимі тиші перед засіданням з монетарної політики наступного тижня.

Таким чином, першорядне значення на короткостроковому горизонті матиме апетит до ризику.

Проміжним опором виступає позначка 1,0540, далі - 1,0580 та 1,0600. Розвитком ведмежого сценарію слід вважати пробою нижче 1,0500. Далі можливе зниження в область 1,0460 і 1,0430.

Щоб уникнути негативного тренду, покупцям необхідно захищати рівень 1,0450.

Оскільки принципово важливих подій у короткостроковій перспективі не очікується, інвестори знову зосередилися на ризиках рецесії. Це зараз допомагає долару утриматись від падіння.

Індекс долара консолідується у четвер вище 105,00, продовжуючи зростати на цьому тижні та отримувати вигоду з настроїв, пов'язаних із відмовою від ризику. Підтримку також надали ставки на те, що ФРС продовжить підвищувати ставки та утримуватиме їх на вищому рівні довше після публікації несподівано сильних даних із зайнятості, послуг та виробництва у США.

Тепер трейдери чекатимуть на дані щодо споживчої інфляції в США наступного тижня, а також засідання ФРС, на якому очікується більш помірне підвищення ставки на 50 б.п.

Загалом долар виглядає перепроданим, він пережив найсильніше місячне падіння з 2009 року. Найближчими тижнями можлива часткова корекція. Однак у наступному році він відновить зниження. Передумови для тривалішого падіння курсу має створити ФРС.