FX.co ★ «Летючий» долар: гуркіт падіння. ФРС тримає оборону

До кінця поточного тижня Грінбек здав левову частку своїх позицій, не витримавши натиску Федрезерву, налаштованого на подальше посилення ДКП. Регулятор вкотре підтвердив свою позицію щодо уповільнення зростання процентної ставки, послабивши тим самим американську валюту.

Згідно із заявами Джерома Пауелла, голови ФРС, у перший місяць зими регулятор уповільнить темпи підвищення ключової ставки. При цьому глава відомства припускає, що протягом деякого часу ставки збільшуватимуться, а потім це зростання припиниться і вони залишаться на досягнутому рівні. На думку Дж. Пауелла, ці заходи допоможуть у боротьбі з інфляцією: «Час для помірних темпів підйому ставок може наступити на грудневому засіданні з огляду на прогрес у посиленні монетарної політики. Однак зараз важливими є інші питання: наскільки доцільним є подальше підвищення ставок для контролю інфляції і як довго воно триватиме», – наголосив Дж. Пауелл.

Ситуація, що склалася, негативно вплинула на динаміку американської валюти, яка завалилася ввечері в середу, 30 листопада, після коментарів голови Федрезерву. На тлі можливого грудневого скорочення темпів зростання процентних ставок грінбек помітно просів. У середу пара EUR/USD додала 0,32%, досягнувши позначки 1,0364. Надалі тандем впевнено зростав, просуваючись до чергових цінових вершин. Вранці у четвер, 1 грудня, пара EUR/USD торгувалася по 1,0446.

Аналітики звертають увагу на зростання тандему, попри дані, що розчаровують, щодо інфляції в єврозоні. За оцінками фахівців, нещодавні звіти продемонстрували більш значне, ніж очікувалося, уповільнення зростання цін у регіоні у листопаді 2022 року. Подібний розвиток подій став аргументом на користь уповільнення темпу посилення ДКП з боку ЄЦБ та додатковим фактором для євро.

Багато експертів вважають, що найгірше для європейської економіки та єдиної валюти ще попереду. Серед негативних факторів аналітики відзначають зростання цін на газ і загальну економічну нестабільність. При цьому в Єврокомісії вважають, що у четвертому кварталі 2022 року економіка єврозони порине в рецесію, яка продовжиться у першому кварталі 2023 року. Аналітики звертають увагу на ризик настання боргової кризи в єврозоні, що негативно вплине на динаміку євро.

На цьому фоні американський регулятор залишається вірним обраному курсу, спрямованому на посилення ДКП. Багато учасників ринку вважають, що у другому кварталі 2023 року ФРС візьме паузу у підвищенні ставок. Нещодавні коментарі Дж. Пауелла сприяють таким очікуванням, зазначають аналітики. Крім цього, від Федрезерву чекають збільшення відсоткових ставок на 50 байтів. п на засіданні 13-14 грудня. Нагадаємо, що у 2022 році регулятор чотири рази підіймав ставку на 75 б. п.

Поточне посилення ДКП з боку Федрезерву - це реакція на різкий виток інфляції в США, якого протягом останніх 40 років не спостерігалося. Відповіддю нього стало стрімке підвищення відсоткові ставки ФРС. Очікується, що на грудневому засіданні центробанк підніме ключову ставку з майже нульового рівня до діапазону 4,25-4,50%. Деякі аналітики вважають, що це допоможе уникнути серйозної рецесії економіки.

Зараз дії ФРС, які оцінюються як найагресивніші з 1980-х рр., підвищили цільовий діапазон ключової ставки до 3,75%-4% з майже нульового значення, зафіксованого у березні 2022 року. За словами Дж. Пауелла, найближчим часом рівень ключової ставки може виявитися «вищим», ніж очікувалося раніше. Нагадаємо, що у вересні цього року середній прогноз щодо неї становив 4,6%. Однак на засіданні 13–14 грудня нещодавні прогнози можуть бути оновлені та скориговані відповідно до поточної ситуації.

За оцінками регулятора, протягом найближчих 12 місяців центральний банк очікує на посилення інфляції. За словами Дж. Пауелла, на цей момент немає жодних «переконливих доказів» її якнайшвидшого уповільнення. У своїй промові голова ФРС розглянув компоненти інфляції у США та дійшов висновку, що підвищення цін на товари сповільнилося. Однак Дж. Пауелл не вважає це «перемогою над інфляцією товарів». Аналогічну думку голова Федрезерва висловив зниження темпів інфляції щодо оренди житла.

Аналізуючи інфляцію у сфері послуг США, Дж. Пауелл звернув увагу на дефіцит пропозиції на ринку праці. На думку глави ФРС, американський ринок праці продемонстрував «попередні ознаки відновлення». При цьому, попри зростаючі ставки, економіка США зміцнюється на тлі сталого попиту та стабільного найму. Проте ця стійкість оманлива, оскільки свідчить необхідність постійного підвищення ставок, підкреслив Дж. Пауелл. Іншою ознакою охолодження ринку праці в США став звіт ADP National Employment, згідно з яким кількість вакансій у жовтні суттєво скоротилася. За даними ADP, кількість робочих місць у приватному секторі США збільшилася меншою, ніж прогнозували експерти. Це свідчить про скорочення попиту на робочу силу на тлі високих процентних ставок, вважають фахівці.

У п'ятницю, 2 грудня, регулятор надасть щомісячний звіт про зайнятість у США. За попередніми оцінками, за підсумками листопада очікується приріст на 200 тис. робочих місць. На думку економістів, це найповільніший темп зростання за останні два роки. Щодо уповільнення в процесі підйому ставок, то центробанк вважає це найбільш оптимальним способом «збалансувати ризики». На цьому тлі більшість учасників ринку (91%) оцінюють можливість підйому відсоткових ставок регулятором на 50 б. п., до 4,25% - 4,5% річних. При цьому свого піка ставка досягне у травні 2023 року, піднявшись до 5%, резюмують експерти.