FX.co ★ Долар ходить тонким льодом. Спад після зльоту

Американська валюта вкотре зазнала зниження після впевненого підйому на старті тижня. Грінбеку не вдалося надовго утримати завойовані позиції й, попри всі зусилля, USD зіслизнув із цінових вершин. Проте «американець» не втрачає оптимізму і продовжує витісняти «європейця», оскільки динаміка останнього, як і раніше, нестійка.

Вранці у вівторок, 29 листопада, американська валюта трохи просіла після підйому на день раніше. На цьому фоні євро набув впевненості та спробував розправити крила, діючи зі змінним успіхом. Зараз динаміка пари EUR/USD визначається очікуваннями ринків, які взяли паузу напередодні виходу статистики ВВП США. На думку аналітиків, майбутні макродані, які будуть опубліковані в середу, 30 листопада, здатні вплинути на подальшу політику ФРС. На думку фахівців, оцінку динаміки ВВП США за третій квартал 2022 року буде покращено до 2,7% (порівняно з попередньою оцінкою в 2,6%).

Після публікації макроданих Федрезерв здатний переглянути колишню монетарну стратегію, вважають аналітики. Подібна ситуація можлива після чергового засідання регулятора, що відбудеться у середині грудня 2022 року. За його підсумками більшість експертів (68%) очікують збільшення ставки на 50 байтів. п., до 4,25-4,5% річних. При цьому деякі представники регулятора, зокрема Томас Баркін, президент ФРБ Річмонда, припускає можливість уповільнення у процесі зростання процентних ставок. За словами Баркіна, Федрезерв зробить все необхідне, щоб контролювати інфляцію. «Якщо потрібно буде прибрати ногу з педалі газу і трохи сповільнитися, щоб краще керувати ризиками, ФРС зробить це», – наголосив чиновник. На думку фахівця, зараз інфляційні очікування є досить стабільними, але якщо інфляція зростатиме, то регулятор продовжить підвищувати ставки.

Раніше Джеймс Буллард, голова ФРБ Сент-Луїса, відомий своєю яструбиною позицією, заявив, що ринки недооцінюють можливість агресивного підвищення ставок наступного року. За словами чиновника, у поточній ситуації Федрезерву доведеться «тримати ставки високими не лише 2023-го, а й 2024 року». Однак така стратегія розходиться з очікуваннями ринку, оскільки трейдери та інвестори вважають, що пік ставки не перевищить 5%. Це означає, що регулятор, збільшивши ставку у грудні на 50 байтів. п., перейде з лютого 2023 року на крок 25 б. п. Однак це малоймовірно, вважають експерти.

Ситуація, що склалася, розхитує позиції долара, який впевнено зростав на початку тижня. Однак надалі ініціативу у грінбека перехопив євро, який піднявся до 1,0380 з рівня минулого закриття 1,0337. Вранці у вівторок, 29 листопада, пара EUR/USD торгувалася по 1,0370, трохи здавши колишні позиції. Зазначимо, що у певні моменти тандем підіймався до позначки 1,0390.

На поточну динаміку американської та європейської валют вплинув також виступ Крістін Лагард, голови ЄЦБ. У своїй нещодавній заяві вона підтвердила, що відсоткові ставки залишаться основним інструментом боротьби з інфляцією. «У грудні ЄЦБ опублікує ключові принципи скорочення обсягів держбондів, які стосуються програми купівлі активів. При цьому поточна фіскальна політика має бути обережною, щоб не посилити надалі інфляційний тиск», – наголосила К. Лагард. На думку голови ЄЦБ, темпи зниження відсоткових ставок залежатимуть від оновленого прогнозу регулятора, стійкості економіки до шокових ситуацій, динаміки заробітної плати та інфляційних очікувань.

Заяви глави ЄЦБ трохи стабілізували євро, надавши йому короткочасну фору перед доларом. Однак піднесення «європейця» буде недовгим, вважають експерти. Згідно з жовтневим звітом ЄЦБ, європейські політики побоюються так званого «укорінення» інфляції, оскільки її посилення вимагатиме подальшого підвищення ставок. При цьому учасників ринку турбує «яструбина» позиція Федрезерву, представники якого вважають, що у 2023 році відсоткові ставки в США досягнуть піка.

На думку Джерома Пауелла, голови ФРС, кінцева ставка після завершення циклу посилення ДКП може виявитися вищою, ніж передбачалося раніше. З цим згодні Дж. Буллард та Мері Дейлі, а також Лоретта Местер, голова ФРБ Клівленда, яка підтвердила, що зниження інфляції – «критично важливе завдання для центробанку». На думку представників регулятора, поки інфляція знаходиться вище за цільовий рівень, слід дотримуватися поточного курсу на посилення ДКП. При цьому в ситуації гринбеку доводиться балансувати на межі спаду і підйому, час від часу захоплюючи за собою євро. Проте експерти розраховують на стабілізацію динаміки обох валют у середньостроковому горизонті планування.