FX.co ★ Чого нам чекати від центральних банків у грудні?

Попит на американську валюту продовжує знижуватися. За практично одноголосною думкою аналітиків, це відбувається через те, що інфляція у США нарешті почала сповільнюватися, робить це вже третій або четвертий місяць поспіль, а деякі члени FOMC почали говорити про уповільнення темпів підвищення відсоткової ставки. Однак на мій скромний погляд, цей чинник вже був відіграний ринком з лишком. ФРС ще навіть не почав сповільнювати темпи, не кажучи вже про завершення підвищення самої ставки, а Долар США вже впав вниз проти тих валют в порівнянні з якими зростав довгий час. Тому я вважаю, що поточна хвильова розмітка обох інструментів, яка, нагадаю, передбачає побудову нових понижувальних ділянок тренду (нехай і корекційних), є вірною. Або, принаймні, поки має право на існування. Багато в чому подальша динаміка обох інструментів залежатиме від останніх засідань центральних банків цього року. Давайте спробуємо розібратися, які рішення можуть бути прийняті та як вони вплинуть на валюти.

Почнемо з ФРС. Ринок практично впевнений в тому, що ставка почне сповільнюватися. Але я не вважаю, що вона почне сповільнюватися стрімко і відразу ж впаде до плюс 25 базових пунктів. Я думаю, що з ФРС виникає найменша кількість питань, і ставка зросте у грудні на 50 пунктів. Для долара це означає, що він може отримати скромну підтримку ринку, якщо той так негативно сприйняв одні лише очікування уповільнення темпів посилення.

ЄЦБ. Тут все вже трохи цікавіше, адже це центральний банк з найнижчою відсотковою ставкою. Інфляція в Євросоюзі теж продовжує зростати, тому у ЄЦБ просто немає іншого шляху, крім підвищення ставки темпами не нижче плюс 75 пунктів на кожному засіданні. Коли ЄЦБ доб'ється хоча б мінімального уповільнення інфляції, тоді можуть початися розмови про більш м'яке посилення грошово-кредитної політики, але я думаю, що до цього ще далеко. Нове підвищення ставки на 75 пунктів може надати сильну підтримку євровалюті. Але також матиме значення риторика Крістін Лагард (яка, зокрема, цього тижня виступить двічі). Якщо вона повідомить, що ЄЦБ готовий ще кілька разів підняти ставку на 75 пунктів, це теж буде додаткова підтримка євровалюті.

Банк Англії. Тут найбільша кількість питань. З одного боку, інфляція змушує британський регулятор продовжувати підвищувати ставку максимальними темпами – на 75 пунктів на кожному засіданні. З іншого боку, навіть на минулому засіданні не всі члени грошово-кредитного комітету підтримали таке жорстке підвищення. На наступному засіданні темпи вже можуть бути пом'якшені й для фунта стерлінгів це може бути «вироком». Якщо в розпал зростання цін Банк Англії відступить, ринки можуть повністю розчаруватися в британці, який з великими труднощами побудував повноцінну підвищувальну ділянку тренду вперше за довгий час. Підвищення ставки на 75 пунктів, найімовірніше, залишить на плаву фунт, але корекційний набір хвиль він все одно може побудувати. У підсумку я думаю, що три хвилі вниз будуть побудовані по кожному інструменту.

Виходячи з проведеного аналізу, я роблю висновок, що побудова висхідної ділянки тренду ускладнилася до п'ятихвильової та триває через звіт з інфляції та безсторонні заяви членів FOMC. Однак покупки радити я зараз не можу, адже хвильова розмітка поки не передбачає подальшого підвищення. Продажі раджу в разі вдалої спроби прориву позначки 1,0359 з цілями, розташованими близько розрахункової позначки 0,9994, що відповідає 323,6% по Фібоначчі.