FX.co ★ Єна здувається?

Пара долар-ієна поступово приходить до тями після глибокої непритомності, який трапився з нею минулого тижня. На старті вівторка мажор отримав новий подих від економічних даних Японії.

Нагадаємо, що минулого тижня пара USD/JPY пережила найдраматичніше за 14 років падіння. За підсумками 5 сесій вона просіла майже на 6% і опустилася нижче за відмітку 139.

Ґрунт з-під ніг долара вибили дані щодо інфляції в США. Статистика за жовтень виявилася набагато м'якшою за прогноз, що посилило побоювання трейдерів з приводу можливого уповільнення темпів посилення в Америці.

Повернутися до життя грінбек зміг лише після вихідних. Його трохи реанімував яструбиний коментар Крістофера Воллера.

У неділю член ради керуючих ФРС заявив, що нерозумно судити про послаблення інфляції лише за один місяць. Регулятор має отримати ще кілька переконливих доказів, перш ніж перейти до менш агресивної політики.

Натяк на подальше різке підвищення ставок у США допоміг парі USD/JPY трохи відновитись. Учора котирування зросло на більш ніж 0,5% і переступило поріг 140.

Сьогодні вранці мажор впевнено закріпився вище за цей рівень, отримавши підтримку від макростатистики Японії. На старті дня вийшли шокуючі дані щодо ВВП за третій квартал, які не тільки не виправдали прогноз, а й виявилися набагато гіршими за попередні оцінки.

Як показав звіт, у квартальному вирахуванні японська економіка впала на 0,3% проти очікувань зростання на 0,3%. А в річному вираженні показник знизився на 1,2%, тоді як прогнозувалося зростання на 1,1%.

На думку аналітиків Bloomberg, несподіване скорочення ВВП Японії відбиває вплив ослабленої єни на економіку.

Цього року курс JPY впав більш ніж на 20% щодо долара через сильну дивергенцію в монетарній політиці BOJ і ФРС.

На відміну від свого американського колеги, який активно бореться з інфляцією шляхом підвищення ставок, японський регулятор дотримується ультрам'якого курсу та зберігає наднизькі ставки.

Слабкість валюти призвела до збільшення витрат країни на імпорт, що значно підірвало темпи зростання економіки Японії, яка і так була дуже крихкою.

Країна сонця, що сходить, досі не відновилася після пандемії COVID-19. Саме з цієї причини Банк Японії продовжує йти голубиним маршрутом та накачувати економіку ліквідністю.

Нагадаємо, що минулого місяця прем'єр-міністр Японії Фуміо Кісіда розробив черговий пакет стимулів, а його кабінет затвердив додатковий бюджет у розмірі $207 млрд для фінансування цих заходів.

Як бачимо, коло замкнулося: необхідне зростання ВВП м'який монетарний курс послаблює єну, а це ще більше гальмує економіку. Японія опинилася в пастці, куди сама себе загнала, і навряд чи знайде вихід найближчим часом.

Зараз, коли на тлі тотального підвищення ставок зростають побоювання з приводу глобальної рецесії, стає очевиднішим, що відновлення японської економіки знову відкладається.

А з урахуванням останніх даних щодо ВВП багато аналітиків навіть не сумніваються, що BOJ може ще більше посилити голубину риторику на своєму найближчому засіданні. Це стане черговим ударом для єни.

Експерти прогнозують збереження низхідного тренду з JPY, навіть незважаючи на спекуляції щодо можливого уповільнення темпів підвищення ставок у США, тим більше, що ринок уже врахував цей ризик.

Більшість інвесторів чудово розуміють, що американський центробанк ще не закінчив своєї боротьби зі зростанням цін. Щоб повернути інфляцію до свого таргету, він має підняти ставки ще кілька разів.

Але навіть якщо він робитиме це менш різко, ніж раніше, пара долар-ієна все одно повинна буде отримати хоч трохи вигоду від кожного раунду підвищення ставок.