FX.co ★ Фунт – флюгер британського фондового ринку – уявив себе ракетою, якій тісно у фінансовій галактиці

Після перемоги Ріші Сунака, нового прем'єр-міністра Великобританії, національна валюта пішла вгору, позитивно відреагувавши на зміни в уряді. У цей час багато хто ставився до фунта як до своєрідного талісмана, що допомагає зростанню фінансового ринку та новому прем'єр-міністру Великобританії. Однак для більшості стерлінг, як і раніше, залишається флюгером ринкових настроїв, а не локомотивом.

За оцінками економістів, ринки цілком оцінили перемогу Р. Сунака, яку фунт відреагував впевненим зростанням. Значну підтримку стерлінга надав апетит до ризику. Однак багатьох аналітиків турбує структурний дисбаланс в економіці Великобританії, який залишається довгостроковою проблемою національної валюти. Нагадаємо, що структурний дефіцит британського бюджету досягає 6% ВВП і є одним із найбільших серед розвинутих країн. При цьому Великобританія залежить від іноземного капіталу, який призначений для фінансування внутрішнього ринку. На думку фахівців, саме Р. Сунаку та його команді належить розбиратися з наростаючою економічною кризою та політичною нестабільністю в країні. Валютні стратеги банку CIBC вважають, що найближчим часом поточна невизначеність у Великій Британії збережеться.

На цьому фоні тривогу учасників ринку викликає середньострокова та довгострокова динаміка фунта. Інвестори та трейдери побоюються його подальшого зниження щодо американської валюти. Раніше долар продемонстрував зміцнення, яке трохи сповільнилося через агресивне посилення монетарної політики ФРС. Щодо європейської валюти, то вона стабілізувалася напередодні засідання ЄЦБ, запланованого на четвер, 27 жовтня. За попередніми прогнозами, на ньому регулятор знову підніме ключову ставку, щоб впоратися з енергетичною кризою та інфляцією, що росте.

Перемога Р. Сунака сприяла зльоту фунта, проте експерти застерігають від зайвої ейфорії. У вівторок, 25 жовтня, пара GBP/USD подолала рівень 1,1300 і в певний момент досягла вражаючих 1,1500. Багато в чому сприяло короткочасне ослаблення грінбека. У результаті стерлінг подорожчав на 1,70%, нівелювавши попередні втрати та протестувавши пік цього місяця. Вранці в середу, 26 жовтня, пара GBP/USD подолала попередні рівні 1,1400-1,1500 і злетіла до фантастичних 1,1553. Ракетоподібний рух фунта не залишився непоміченим, викликавши захоплення та здивування ринку.

Позитивному настрою трейдерів та інвесторів сприяли не лише перемога Р. Сунака, а і його обіцянка відновити економічну стабільність у країні. Довіра трейдерів та інвесторів також викликала рішення повторно призначити міністром фінансів Джеремі Ханта. За оцінками фахівців, це дало надію на стабілізацію та зростання ринку та стало попутним вітром для британської валюти.

Проте деякі аналітики далекі від оптимізму. Валютні стратеги Wells Fargo очікують суттєвого послаблення фунта. Фахівці вважають, що до початку 2023 року пара GBP/USD досягне мінімуму близько 1,0600. Нагадаємо, що цього року «британець» подешевшав щодо «американця» на 16%.

На цьому тлі експерти припускають, що Банк Англії візьме паузу у процесі підйому ключової ставки. При цьому багато економістів очікують від регулятора підйому ставки на 75 байтів. п. на наступному засіданні, яке заплановане на 3 листопада. Цей прогноз відповідає очікуванням ринку, наголошують експерти. За попередніми розрахунками, у першому кварталі 2023 року Банк Англії досягне верхньої межі своєї облікової ставки (на рівні 4,25%).

За словами Чарльза Хепворта, директора з інвестицій у GAM Investments, учасники ринку вважають, що регулятору доведеться знизити напруження агресії щодо підйому ставок, «оскільки кришка фіскальної валізи з подарунками знову зачинилася». Найближчим часом не варто очікувати на зниження податків, і це «погана новина для британських споживачів». За оцінками аналітика GAM Investments, британська економіка вже потрапила до спіралі рецесії. Поточне поєднання політичної невизначеності та скасування фіскального стимулювання погіршили її перспективи. Подальше збільшення ситуації здатне завалити фунт і послабити національну економіку, впевнені експерти.

Зазначимо, що деяке зниження GBP було зафіксовано після звернення нового прем'єр-міністра до парламенту. Р. Сунак попередив про майбутні труднощі для британської економіки, які насамперед стосуються державного фінансування. Проте економічний спад ризикує посилитись у найближчі місяці, якщо новий уряд продовжить політику скорочення держвидатків. Нагадаємо, що ці заходи були реалізовані в рамках плану зі збалансування національного бюджету.

За розрахунками аналітиків Rabobank, реалізація середньострокового фінансового плану уряду навряд чи надасть істотну підтримку фунта. План британської влади, очікуваний наступного понеділка, 31 жовтня, включатиме підвищення податків та скорочення витрат. За словами Джейн Фоулі, валютного стратега Rabobank, така політика «ще більше підірве перспективи економічного зростання в країні». Аналітики банку ING також пов'язують фінансові надії Великобританії з майбутнім планом, наголошуючи, що 31 жовтня стане «ще одним важливим днем для фінансових ринків країни». На думку Дж. Фоулі, реалізація плану Сунака-Ханта впорядкує хаос на ринку боргових цінних паперів і знизить ризик панічного продажу фунта.

Однак у довгостроковій перспективі наслідки цієї ініціативи можуть виявитися не такими позитивними для GBP, як очікувалося раніше. Нестабільність фундаментального фону Великобританії передбачає, що найближчими місяцями стерлінг впаде стосовно долара, підкреслює Дж. Фоулі. При цьому аналітики Rabobank, як і валютні стратеги Wells Fargo, очікують, що на горизонті трьох місяців пара GBP/USD просяде до 1,0600.

На думку фахівців, трейдерам та інвесторам дуже важливо знати подробиці нового фінансового плану Сунака-Ханта. За оцінками аналітиків, зміна уряду Великобританії знизила ризик обвалення пари GBP/USD, хоча поточні економічні умови, як і раніше, свідчать на користь послаблення фунта. Валютні стратеги UBS Global Wealth Management упевнені, що найближчим часом стерлінг торгуватиметься близько 1,1000. Цю мету для пари GBP/USD до кінця 2022 року вказують і аналітики банку ING. При цьому фахівці вважають, що у короткостроковій та середньостроковій перспективах фунт залишиться в діапазоні 1,1500–1,1600, націлюючись на позначку 1,1700.