FX.co ★ У долара немає вибору

Коли немає вибору, легше прийняти рішення. Чи є вибір в інвесторів? Останній звіт про американську інфляцію дозволяє дати негативну відповідь на це питання. Нехай споживчі ціни досягли піку в червні, але базова інфляція цього, цілком можливо, не зробила. Вона продовжує розганятися, а отже у ФРС ще багато роботи. Вона буде підвищувати ставки. Погана новина для цінних паперів, хороша – для долара США.

Для облігацій ціна зворотна прибутковості. Коли Федрезерв посилює грошово-кредитну політику, прибутковість зростає. Інвестори скидають з рук облігації, адже на наступних аукціонах можна буде придбати нові з кращими характеристиками. В результаті виграє долар.

Зростання ставок за борговими зобов'язаннями США змінює фундаментальну оцінку акцій. Вона починає виглядати завищеною. Від таких паперів є сенс позбутися. Продати й купити долар. На ринку є думка, що зростання ставки по федеральних фондах до 4,5% загрожує падінням S&P 500 на 20% від поточних рівнів. Тим паче що відповіді на питання про те, куди далі будуть рухатися споживчі ціни, ніхто не знає. Історично склалося так, що їхній пік відповідає дну широкого фондового індексу. Після закінчення Другої світової війни він падав протягом 12 місяців до того моменту, коли CPI підніметься на вершину, в середньому на 5%, а потім зростав на 17% після її проходження.

Динаміка S&P 500 та американської інфляції

Насправді розкид варіантів дуже широкий, а нинішня ситуаціяперед рецесією унікальна. Важливо знати одне: ФРС не зупиниться, поки не виконає свою роботу. І ця обставина призводить до зростання прибутковості скарбничих облігацій, падіння ринку акцій та зміцнення долара США.

Що може змінити ситуацію? На перший погляд, економічний спад. При його настанні інвестори, як правило, скуповують боргові зобов'язання, а падіння їхньої прибутковості послаблює долар. Одночасно ростуть чутки, що ФРС для порятунку економіки різко знизить ставки та розгорне програму кількісного пом'якшення. Не цього разу. Джером Пауелл та його колеги налаштовані рішуче і готові пожертвувати економікою США з метою перемоги над інфляцією. Домінування «американця» на Forex – це серйозно і надовго. І якими б не були його колишні успіхи, індекс USD ще не розкрив свій потенціал.

Щодо євро, то він, звичайно, може огризатися. Якщо рецесія в єврозоні виявиться неглибокою. Якщо фактор енергетичної кризи вже врахований в котируваннях EURUSD. Якщо ЄЦБ буде більш агресивний, ніж від нього чекають. Якщо вибори в Італії не розбурхають фінансові ринки. Якщо збройний конфлікт в Україні закінчиться. Занадто багато умов. Вони можуть стати приводом для короткострокових корекцій, проте в силі спадного тренду по основній валютній парі сумніватися не доводиться.

Технічно на денному графіку EURUSD відіграш патерну Обман-викид дозволяє нарощувати шорти на прориві підтримки на 0,995. В ролі первинних таргетів фігурують позначки 0,985 і 0,965.