FX.co ★ Morgan Stanley радить не купувати акції США

Ключові індекси фондового ринку США ‒ DOW Jones, NASDAQ і S&P 500 – завершили четвер без цінових змін. Проте індекси залишаються близько своїх локальних піків і поки не поспішають відновлювати «ведмежий» тренд. А ми, як і раніше, вважаємо їхнє зростання останніх тижнів парадоксальним або, простіше кажучи, алогічним. Нагадаємо, що ФРС підвищила ставку минулого тижня на 0,75%, А також вже почала програму QT, за якою грошова маса США буде зменшуватися, що повинно негативно відбитися на обсягах інвестицій. Проте акції поки ростуть, але далеко не всі експерти вважають, що «ведмежий» тренд завершений.

Наприклад, головний експерт з ринку акцій Morgan Stanley Майк Вілсон закликає інвесторів поки не купувати акції, оскільки вважає, що ринок відновить падіння. Він звертає увагу на той факт, що підвищення ставок завжди провокує падіння ринку, яке припиняється лише тоді, коли ставки припиняють зростання. А з точки зору Вілсона, ставки припиняють зростати тоді, коли починається рецесія. До речі, вчора Банк Англії після свого засідання відкрито заявив, що у другій половині 2022 року британську економіку чекає затяжна рецесія. Нагадаємо, що БА теж бореться з високою інфляцією методом підвищення ставок і вчора оголосив про шосте поспіль посилення монетарної політики. Але ж Британський ВВП в першому і другому кварталах показав невелике зростання. Проте Британський регулятор говорить не про те, що рецесії вдасться уникнути, а про те, що вона вже в будь-якому разі почнеться. Тепер порівняємо з даними з-за океану. ФРС наполягає на тому, що падіння ВВП в перших двох кварталах – це ніщо інше, як тимчасовий спад. Нічого не нагадує? Раніше Джером Пауелл говорив про «тимчасову інфляцію», а рецесія неможлива при сильному ринку праці та низькому безробітті. Але економіка вже скорочується і навряд чи почне зростати в третьому і четвертому кварталах, якщо ставка продовжує зростати! Отже, на наш погляд, американська економіка все ж зіткнеться з рецесією.

Тим часом тиждень закінчиться публікацією звітів по безробіттю і ринку праці, на які саме і спирався у своїх позитивних очікуваннях Пауелл. Прогнози досить оптимістичні. Nonfarm Payrolls очікується зі значенням 250-290 тисяч нових робочих місць, а рівень безробіття, найімовірніше, залишиться на рівні 3,6%. Однак якщо кількість Нонфармів буде нижче прогнозів, це може вдарити по амбіціях доларових биків і фондового ринку США, тому що означатиме правоту голови Банку Англії Ендрю Бейлі, який навіть не намагається заперечувати рецесію. Якщо долар ще може встояти під гнітом невтішної статистики завдяки наявному циклу підвищення ставок, то фондові індекси повинні показати падіння на погіршенні макроекономічних показників у США.