FX.co ★ DXY: рецесія або здалося... Що буде з доларом

Дані щодо американської економіки неприємно здивували, зафіксовано негативне зростання другий квартал поспіль. Технічно це означає рецесію в країні, але чи визнають цей факт на офіційному рівні? Не виключено, що буде аналогічна реакція, яка була показана на інфляцію. Спочатку заперечення рецесії, а на початку 2023 року її все одно доведеться визнати.

Отже, що з показниками? ВВП США, згідно з першою оцінкою, знизився у другому кварталі на 0,9% в порівнянні з попереднім кварталом. За підсумками перших трьох місяців року зниження становило 1,6%. Звичайно, у другому кварталі не так трагічно все виглядає, як у попередньому, проте факт негативного показника говорить сам за себе. Тим більше інвестори розраховували побачити зростання на 0,5%.

Неприємний сюрприз зіпсував настрій трейдерам. Долар розвернувся вниз після того, як зміг нівелювати переважну частину втрат, понесених на тлі засідання ФРС. Зниження американської валюти зафіксовано як проти євро, так і проти фунта. Фондові ринки торгувалися з підвищенням. Така була перша реакція, далі рух розгорнувся у протилежну сторону. Ринкам зараз складно зрозуміти, що саме сталося і чого очікувати від долара далі.

BEA, яке збирає дані по ВВП, відзначило, що економічна слабкість проявляється по більшості компонентів.

«Імпульс зростання, безсумнівно, слабшає на тлі таких перешкод, як швидке посилення політики, значне скорочення реальних доходів і падіння довіри. Ми бачимо вибоїстий шлях вперед, оскільки Центробанк намагається збалансувати попит і пропозицію в економіці. Ризик рецесії підвищений у другій половині 2023 року, оскільки ставки доведеться і далі підіймати, щоб приборкати інфляцію», – коментують ситуацію в HSBC.

Навряд чи мова піде про агресивне підвищення ставок. Різке уповільнення економічного зростання, ймовірно, підкріпить очікування зниження інфляції у найближчі місяці, що потенційно послабить тиск на ФРС з метою проведення агресивної політики.

Ринкові гравці почнуть зараз прокручувати перспективу поступового припинення циклу підвищення ставок. Це надалі має підтримати настрої інвесторам.

Який шлях вибере долар?

Що ж робити далі й чого чекати від долара - задаються питанням американські аналітики.

У JP Morgan говорять про можливе зниження долара надалі, але це не означає початок серйозного розвороту американської валюти. Ми, як і інші економісти, зараз «знаходимося в режимі перегляду даних», пишуть представники JP Morgan.

Загальноприйняте визначення економічного спаду – це два квартали поспіль послідовного зниження показника. Йдеться не про офіційне затвердження, якого, в принципі, як з'ясовується, не існує. У зв'язку з цим не буде оголошено про рецесію відповідними службами. Тим паче днем раніше голова ФРС Джером Пауелл категорично наголошував на відсутності в країні такого економічного явища, як рецесія. Ви її бачите, а насправді її немає. Якось так.

Деякі економісти вважають, що Штати вступлять в рецесію лише тоді, коли Національне бюро економічних досліджень (NBER) офіційно оголосить про це. Відомство навряд чи дійде такого висновку.

Попереду багато нових кварталів, і, судячи з того, що показують індикатори загалом, американській економіці, ймовірно, не вдасться вирулити на позитивну територію в найближчі місяці.

У CIBC впевнені, що протягом решти року ослаблення проблем з ланцюжками постачань має підтримати поповнення запасів і повернення до позитивного зростання. Проте кроки ФРС щодо зниження ставок можуть обмежити темпи зростання.

Трейдерам долара важливо розуміти, що ФРС ще не закінчила з підвищенням ставок, а отже ралі долара не можна назвати безнадійним.