FX.co ★ Grayscale припустили продовження криптозими ще 250 днів: наскільки це можливо?

Біткоїн все частіше набуває висхідних імпульсів та тестує зону опору $23k. Однак далі цього рівня ціна не може піднятися через великі обсяги продавців. Криптовалюті також заважають фундаментальні фактори, які обмежують інвестиційні можливості учасників ринку. У підсумку ми бачимо, що Bitcoin реалізує висхідні ривки в рамках вузького діапазону коливань.

Ключовим фактором нездатності криптовалюта вийти за межі поточної області є негативний фундаментальний фон. Біткоїн нездатний реалізувати свої кращі якості в умовах жорсткої монетарної політики через зростання інфляції, а також кризи енергоресурсів та ліквідності. Кореляція з фондовими індексами також заважає BTC розвиватися, що видно по поточному висхідному імпульсу. Він спровокований локальною корекцією та ослабленням хватки ФРС через кризу інших світових валют. Ринок забезпечує пасивне накопичення криптовалюти, але не дає обсягів для сильного висхідного зростання.

Частково це пов'язано з тим, що ринок всього місяць тому пережив найбільшу з 2011 року капітуляцію, і кілька тижнів в консолідації вочевидь недостатньо. Компанія Grayscale налаштована песимістично і вважає, що криптозима триватиме ще 250 днів. Як аргумент експерти компанії наводять метрику MVRV, що відбиває співвідношення реалізованої вартості BTC і ринкової. Зниження рівня реалізованої вартості щодо ринкової є сигналом до початку ведмежого ринку. Аналітики Grayscale вважають, що востаннє це сталося 13 червня, а отже фаза криптозими тільки почалася.

Основна теорія компанії будується на чотирирічному циклі руху біткоїна. Зараз ми знаходимося в середині періоду 2020-2024. Якщо брати за початок бичачого ринку відновлення ціни криптовалюти вище рівня попереднього максимуму, то висновок Grayscale має сенс. Однак говорити про те, що ринок нещодавно перейшов у стадію криптозими буде неправильно, оскільки основні показники вказують на формування локального дна ринку просто зараз.

Індекс страху і жадібності досяг багаторічного мінімуму на позначці 6, і тримався там понад тиждень. Досягнення дна ринкових настроїв і подальше відновлення показника до позначки 20 вказує на відновлення віри в біткоїн. Ми бачимо перші результати цієї відлиги у вигляді локальних висхідних імпульсів криптовалюти. Крім цього, індекс RSI на тижневому таймфреймі втретє в історії біткоїна знизився за позначку 30, що є характерним для настання періоду перекупленності. Історично після досягнення цього рівня наставав відновний висхідний рух.

Криптовалюті вдалося пробити тримісячний рівень спадного опору. Це є важливим тригером в середньостроковій перспективі для подальшого відновлення ціни BTC/USD. Продавцям не вистачило обсягів, щоб продавити ціну назад і створити передумови для розвороту, шляхом формування патерну «помилкового пробою». Однак цього не сталося завдяки агресивним діям покупців і великим обсягам. У середньостроковій перспективі пробій тримісячного спадного тренду означає наближення до успішного штурму ключового рівня опору $23k.

Крім цього, в кінці червня ринок спостерігав найбільшу капітуляцію в історії. В результаті з ринку були вимиті спекулятивні інвестори та великі обсяги позикових коштів. Частина довгострокових інвесторів, які купили BTC вище $40k, також почали продавати свої монети, що є важливим сигналом формування дна. Glassnode також вказали, що 80% всіх інвестицій в біткоїн не активно протягом трьох місяців. Якщо порівнювати цю ситуацію з тим, що ми бачили у 2012, 2015 і 2018 роках, то можна зробити висновок, що це означало завершення ведмежого тренду.

Заява Grayscale багато в чому побудована на використанні одного або декількох метрик. Технічно біткоїн вже досяг дна, а найгірший період криптозими пройдено. Актив знаходиться в стадії формування локального мінімуму, яка вимагає тривалої консолідації та поступового перетікання капіталу до рук довгострокових інвесторів.

Водночас зародження повноцінного висхідного тренду криптовалюти, який призведе до оновлення історичного максимуму, дійсно, ймовірний у 2024 році. Головним каталізатором зростання котирувань BTC стане халвінг, який забезпечить дефіцит і підвищену цінність монет на ринку. Однак до того часу нас чекає кілька істотних висхідних ривків, які забезпечать вихід за межі сильних цінових діапазонів.