FX.co ★ Томас Баркін: інфляція буде знижуватися, але не швидко

У попередній статті ми оглядали виступ голови ФРБ Атланти Рафаеля Бостіка. Варто відзначити, що за 10 днів до засідання ФРС усім членам монетарного комітету забороняється давати будь-які коментарі з монетарної політики, тому в ці дні ми є свідками останніх виступів глав федеральних резервних банків. Наступне засідання заплановане на 26-27 липня. Разом з Бостіком вчора ввечері виступав і голова ФРБ Річмонда Томас Баркін. Його виступ був спрямований більше на питання інфляції. Зокрема, Баркін заявив, що ФРС чітко бачить шлях до зниження інфляції, а рецесія американської економіки можлива. Інфляція може підвищуватися ще кілька місяців, перш ніж почне знижуватися, вважає Баркін. Вона не буде падати стрімко і швидко, скоріше, це буде такий самий планомірний процес, як і її розгін до 8,6%. Він також зазначив, що зниження цін на енергоносії та сировину допоможе інфляції сповільнитися (головне, щоб ціни, дійсно, продовжували знижуватися, а не навпаки). У ФРС є всі необхідні інструменти для того, щоб взяти під контроль інфляцію. Водночас Баркін дуже сильно турбується про те, чи зможе ФРС контролювати зростання цін на довгостроковому проміжку часу, адже зміни у світовій економіці після пандемії впливають на можливість контролю різних макроекономічних показників. Він також виявляє деяке занепокоєння в тому, що ФРС зможе успішно протистояти майбутнім уповільненням економічного зростання, а негативні цифри ВВП в першому і, ймовірно, другому кварталах змушують замислитися і переживати.

Як бачимо, виступ Баркіна ‒ набагато менш оптимістичний, ніж виступ Бостіка. Це означає те, що далеко не всі члени ФРС вважають неможливою рецесію. Багато хто розуміє, що боротьба з інфляцією буде довгою і складною, а швидких результатів очікувати не варто. Багато хто також розуміє, що вона не мине безслідно для самої економіки США – будуть негативні наслідки. Отже, поки що наші загальні висновки залишаються незмінними. Американська економіка продовжить скорочуватися у 2022 році й за підсумками цього року ми, ймовірно, побачимо негативний річний приріст, що і буде початком рецесії. З інфляцією доведеться боротися не менше 1,5-2 років і зовсім не факт, що ставку доведеться підвищувати лише до 3-3,5%, щоб повернути індекс споживчих цін до 2%. Будь-яке більш значне посилення монетарної політики, ніж планується зараз, це новий удар по перспективах фондового ринку США, криптовалютного ринку та ризикових активів і валют. Таким чином, до кінця поточного року, ми вважаємо, що падіння всіх перерахованих вище ринків, активів і валют може зберігатися. Тепер чекаємо звіту з інфляції, який вийде сьогодні в другій половині дня.