FX.co ★ Китай: «воєнний час» і «тимчасові» економічні витрати

Китай та США

Протистояння країн з першою і другою економіками світу триває роками та проходить по самих різних лініях – від торгових до прав на інтелектуальну власність. Тепер сюди додалися санкції Заходу проти Росії, причому Вашингтон прямо попередив Пекін про наслідки в разі їх порушення. США минулого тижня вже внесли до чорного списку п'ять китайських компаній, звинувативши їх у підтримці російської військово-промислової бази. Однак при цьому американська влада заявляє, що Китай в цілому дотримується санкційних обмежень. Ситуація складається досить слизька, особливо на тлі заяв про плани Джо Байдена зняти деякі обмеження на торгівлю з Китаєм (введені при Дональді Трампі). Крім того, під санкції може потрапити й сам Пекін за агресію проти о. Тайвань, який Китай вважає своєю територією. Відповідний законопроєкт вже внесено до Сенату США.

Китай та інвестиції

Ось уже понад чотири місяці світові ринки діють в реальності, що змінилася, та за новими стандартами. Як показала історія останніх ста днів, геополітичні події можуть стати загрозою для інвестицій та індексів, причому дуже швидко. Китай, до речі, з негативними рухами на ринку і відтоком капіталів стикався й раніше. Загалом (за даними Інституту міжнародних фінансів, IIF) з січня по березень 2022 року інвестори вже вивели з Китаю понад 30 млрд доларів. Основними причинами відтоку капіталу стали:

• блокування через COVID-19;
• проблеми в китайському секторі нерухомості;
• зростання прибутковості скарбничих облігацій США.

Більш того, згідно з тим же IIF, існує «відчутний ризик інвестування в країни, відносини яких із Заходом складні». Скільки інвестори готові вкласти в акції, з яких, можливо, не вийде швидко піти в разі потреби?

Китай та COVID

Крім побоювань стати вигнанцем світових ринків у разі політичних конфліктів китайський ринок знаходиться також під тиском політики нульової терпимості до COVID. Ось уже кілька місяців (після нового спалаху захворювання) в Шанхаї, а потім в Пекіні були введені локдауни, тестування та інші обмежувальні заходи. В результаті сповільнилися багато виробничих процесів і робота найбільшого у світі порту. Ринок нерухомості й досі пригнічений, споживчі витрати слабкі, а підприємства не хочуть наймати співробітників та інвестувати через те ж саме.

Позначився карантин і на роботі торгових та розважальних центрів, ресторанів тощо. Минулого тижня були введені деякі послаблення для жителів і туристів, проте у вівторок Пекін знову оголосив про масове тестування більшості своїх жителів після спалаху в караоке-залі. Глава Китаю Сі Цзіньпін сказав, що краще нести «тимчасові» економічні витрати стану «воєнного часу», ніж «завдавати шкоди життю та здоров'ю людей».

Китай та світовий ринок

Тим часом багато фахівців ринку вважають, що навіть у разі політичного негативу санкції проти Китаю будуть малоймовірні. Річ у тому, що розміри його економіки та ринків настільки великі, що завдадуть заходу набагато більшої шкоди, ніж, наприклад, обмеження, введені щодо Росії. Для порівняння:

• на частку Китаю припадає 40% фондових індексів країн, що розвиваються;
• на частку Росії до 24 лютого припадало 6.1% еталонного боргу.

Наслідки санкцій проти Китаю для світових фінансових ринків також будуть набагато більшими.

Китай та зростання економіки

І хоча аналітики вважають, що для обмежувальних і каральних санкцій вже створений прецедент, такий крок проти Китаю виглядає більше надуманим, ніж реально здійсненним. Однак навіть такий ризик відлякує інвесторів. Але не всіх. Лише минулого місяця чистий приплив в акції, що котируються в Китаї, склав 11 млрд доларів.

На боці Китаю «грають»:

• розмір його економіки;
• величезна кількість іноземних грошей, вкладених в китайські підприємства.

Особливо контрастно на тлі побоювань рецесії на Заході виглядає те, що Китай – єдина велика економіка у світі, що обіцяє відновлення зростання цього року. До того ж, як повідомляють деякі джерела, для пожвавлення своєї економіки Китай готується в третьому кварталі створити державний інфраструктурний фонд у розмірі 74.69 млрд доларів.