FX.co ★ Самотній голуб BOJ перетворює єну на білу ворону валютного ринку

Попит на японську валюту продовжує швидко падати. Причому майже на всіх напрямках. У середу єна найбільше просіла стосовно американського та австралійського доларів, а також до євро.

У тому, що валюта третьої за величиною у світі економіки вирушила у вільне падіння, немає нічого дивного. У той час як багато центральних банків вже почали (або тільки готуються) боротися з високою інфляцією шляхом підвищення ставок, японський регулятор, як і раніше, повторює свою голубину мантру.

Нагадаємо, що на початку тижня глава BOJ Харухіко Курода заявив, що економіка країни ще не повністю відновилася після пандемії коронавірусу, тому посилення грошово-кредитного курсу зараз не є прийнятним заходом.

Здається, що більш непридатного моменту для таких голубиних коментарів не можна було й вигадати. Обіцянка Банку Японії триматися надм'якого курсу прозвучала саме тоді, коли концентрація яструбиних настроїв на ринку досягла максимальної межі.

Дивергенція політик BOJ та ФРС

Цього тижня суттєво посилилися побоювання щодо подальшого посилення політики ФРС, оскільки у п'ятницю очікується публікація індексу споживчих цін у США за травень.

Якщо вартість життя в Америці залишиться на колишньому рівні або зросте ще більше, це остаточно зміцнить віру інвесторів у те, що ФРС не обмежиться двома підвищеннями ставок на 50 б.п. у червні та липні.

Трейдери очікують, що за умов стійкої інфляції Федрезерв продовжить своє агресивне підвищення ставок і у вересні.

Такий яструбиний прогноз сприяє широкому зростанню прибутковості 10-річних бондів США, що ще більше збільшує розрив між нею та прибутковістю японських держоблігацій.

Розбіжність у цих показниках є чудовим трампліном для американського долара, який за останні 8 сесій зміцнився проти єни вже більш ніж на 4,5%.

Сьогодні японська валюта, як і раніше, показує негативну динаміку в парі з грінбеком. Це вже п'яті торги поспіль, коли єна не може вийти із червоної зони.

Найсильніше за останні дні падіння "японець" продемонстрував у вівторок. Він просів щодо долара на 0,5%, внаслідок чого пара USD/JPY досягла нового 20-річного максимуму 133,21.

Сьогодні вранці долар піднявся проти єни до позначки 134,56. На старті дня "японець" ходив буквально по краю прірви, ризикуючи впасти до найнижчого приблизно за 24 роки.

Наразі експерти роблять ставку на ще більше збільшення розриву у політиці Банку Японії та ФРС. Враховуючи фундаментальні та технічні фактори, вони прогнозують подальше зростання долара проти єни.

Найближчим часом пара USD/JPY може піднятися до нового 20-річного піка 135,20, що, швидше за все, спровокує ще стрімкіше знецінення єни.

Найближчими місяцями японській валюті передбачають обвал до 140 за долар.

Різними дорогами з ЄЦБ

У міру посилення політичної ізоляції Банку Японії слабкість єни поширюється від долара та інших валют.

Так, у середу «японець» звалився по відношенню до євро до 7-річного мінімуму 142,30, оскільки трейдери очікували на рішення ЄЦБ за процентною ставкою.

Швидше за все, на сьогоднішньому засіданні європейський регулятор не зробить жодного сюрпризу і залишить поки що відсоткову ставку без змін – на нульовому рівні.

Проте не можна виключати яструбиних вказівок президента ЄЦБ Крістін Лагард, адже зростання інфляційного тиску в єврозоні продовжує знижувати рівень життя населення, завдаючи великих збитків зарплатам.

Від майбутнього засідання трейдери очікують насамперед отримати більш виразні коментарі керівництва ЄЦБ щодо запланованого на липень підйому показника.

Якщо європейські чиновники підтвердять свої наміри щодо посилення грошово-кредитної політики, Японія зі своїм надлегким монетарним курсом залишиться на самоті. У такому разі становище єни стане ще гіршим.

І РБА туди ж

Цими днями японська валюта демонструє істотне зниження щодо австралійського долара. Так, у вівторок пара AUD/JPY злетіла до 7-річного максимуму 96,12.

Причиною такого різкого зростання став яструбиний сюрприз від Резервного банку Австралії. Регулятор оголосив про підвищення процентних ставок замість прогнозованих 25 б.п. на 50 б.

Таким чином, ще один великий банк приєднався до глобального тренду на агресивну жорсткість. На цьому тлі завзяте небажання Банку Японії наслідувати мейнстриму чинило сильний тиск на єну.

Індекс «японця», що показує його відносну силу щодо широкого кошика валют Групи 10, упав у середу до 7-річного мінімуму.

На валютному ринку єна виглядає зараз білою вороною. Схоже, що за умов повсюдного підвищення відсоткових ставок її крос-курси продовжать знижуватися, навіть попри потенційне зростання економіки Японії.