FX.co ★ Долар залишається фінансовим щитом, а євро боїться краху, не бажаючи бути за бортом

Американська валюта завершує поточний тиждень на мажорній ноті, зміцнюючи свої позиції всіма доступними способами. При цьому європейська валюта, суперник грінбека по парі EUR/USD, як і раніше, перебуває у підвішеному стані.

Протягом цього місяця долар демонстрував вражаюче ралі, яке нині потроху сповільнюється. Каталізатором цього стало зниження прибутковості 10-річних трежеріс, зростання яких зупинилося близько 3%. На цей момент довгострокові скарбничі держбонди США протестували нульовий рівень уперше з 2020 року.

Підтримку американській валюті надають два потужні драйвери – очікування якнайшвидшого підйому відсоткових ставок ФРС та російсько-український конфлікт. Раніше Мері Дейлі, голова ФРБ Сан-Франциско підтвердила плани регулятора довести ставку до 2,5% до кінця 2022 року. За словами представника FOMC, підвищення процентних ставок на 50 б.п. можливо «на кількох засіданнях ФРС». З цією думкою солідарний Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банку (ФРБ) Сент-Луїса. Політик припускає підвищення ставки регулятором відразу на 75 б.п. Нагадаємо, що глава ФРБ Сент-Луїса йде в авангарді Федрезерва у питанні агресивного піднесення ставок з метою приборкання інфляції.

Незважаючи на локальне послаблення американської валюти, вона зберігає потужний потенціал зростання. Крім очікувань якнайшвидшого підйому ставки ФРС і запуску програми кількісного посилення, підтримку USD надає відхід трейдерів від ризику. Експерти пояснюють зниження ризик-апетиту сповзанням глобальної економіки у рецесію.

На цьому фоні грінбек виявляє обережність, зберігаючи свої сили, але не демонструючи її. Увечері в четвер, 21 квітня, "американець" трохи виріс по відношенню до "європейця", досягнувши позначки 1,0847. Вранці у п'ятницю, 22 квітня, пара EUR/USD курсувала близько 1,0815, намагаючись не скотитися на дно.

За оцінками фахівців, поточні настрої на валютних ринках є позитивними для американської валюти, чого не можна сказати про європейську. Згідно з розрахунками економістів Nordea, наприкінці 2022 року пара EUR/USD перебуватиме близько 1,1000, а протягом найближчих трьох місяців протестує позначку 1,0500.

Каталізатором нещодавнього ралі пари EUR/USD стали «яструбині» коментарі керівників ЄЦБ. За словами Мартінса Казакса, представника регулятора, підвищення ключової ставки можливе у липні. Політика підтримав Луїс де Гіндос, віцепрезидент ЄЦБ, який очікує на згортання програми QE у зазначеному місяці.

Поточна вразливість євро підживлюється тривалим російсько-українським конфліктом. Напруженість у взаєминах Європи та Росії посилює невизначеність у динаміці євро та ставить під питання економічні перспективи єврозони.

Щодо динаміки долара російсько-український конфлікт, навпаки, виявився на руку останньому. При цьому експерти впевнені, що поточне геополітичне протистояння вплине на європейську економіку сильніше, ніж американську. На цьому фоні на хвилі зростання грінбек повернувся до допандемійних рівнів, зберігаючи статус надійного захисного активу.

Зміцненню USD сприяло очікування економічного підйому США, здатного випередити такий у інших країнах. Реалізація такого сценарію дозволить Федрезерву швидше розпочати цикл монетарного посилення. Однак тут є підводні камені, головний з яких – високий ризик рецесії в економіці США. Різке падіння купівельної спроможності американських домогосподарств здатне уповільнити економічне зростання США. Олії у вогонь додає ймовірність агресивного посилення монетарної політики ФРС.

Щодо перспектив європейської економіки та валюти єврозони, то вони покращаться лише при нівелюванні геополітичного конфлікту. Проте ще далеко, а дамоклів меч, що навис над євро, серйозно турбує ринки. На думку Томаса Майєра, колишнього головного економіста Deutsche Bank, європейська валюта стрімко втрачає стійкість. На думку аналітика, Євросоюзу загрожує тривала інфляція, результатом якої стане "знищення євро". При цьому ЄЦБ продовжує друк банкноти, але нічого не робить для нормалізації економіки, вважає Майер. На думку фахівця, сильна інфляція у єврозоні загрожує негативними довгостроковими економічними та соціальними наслідками.

Раніше про можливий крах євро заявляв Олександр дель Валль, французький політолог та економіст. Особливу увагу аналітик приділив антиросійським санкціям, здатним зіткнути у прірву єдину валюту та економіку євроблоку. А. де Валль звинуватив Білий дім у підштовхуванні Євросоюзу до посилення санкцій та відмови від російських енергоносіїв, наголошуючи, що ці заходи призведуть «до краху євро та вибуху цін». При цьому США нав'язують європейцям свій сланцевий газ, який дорожчий за російський ЗПГ.

Ситуація, що склалася, розхитує позиції пари EUR/USD. Проте, експерти розраховують на відносну стійкість тандему в середньостроковому періоді. На думку економістів банку ING, у найближчі місяці пара EUR/USD закріпиться у широкому діапазоні 1,0500–1,1000. 2023 року існуючі монетарні тенденції не втратять актуальності. Очікується, що Федрезерв наблизиться до піку жорсткості ДКП, а ЄЦБ продовжить свій «яструбиний» монетарний цикл, хоч і повільнішими темпами. Реалізація такого сценарію дозволить парі EUR/USD зміцнитися до 1,1600 і залишатися в цьому діапазоні протягом 2023 року, вважають Nordea Bank.