FX.co ★ Поїзд-долар боїться розбитися: дорога від станції «нафта» до станції «юань»

Американська валюта переживає непрості часи. Долар, згинаючись під вагою геополітики, пробирається крізь її хащі, одночасно доводячи світу свою перевагу. У цьому протистоянні грінбек змагається не лише з євро в парі EUR/USD, але і з юанем, який претендує на глобальний фінансовий трон.

Протягом тривалого часу підтримку USD надавала нафта, оскільки міжнародні розрахунки за неї проводяться в доларах. Однак зараз фінансові ваги хитнулися у бік інших валют, які претендують на статус резервних. Крім європейської валюти, суперника долара по парі EUR/USD, в лідери прагне китайська. Американську владу турбує висока ймовірність переходу на юань у розрахунках за сировину.

Більшість довгострокових інвесторів опинилися перед непростим вибором, коли влада Саудівської Аравії заявила про можливий продаж частини своєї нафти Китаю за його валюту. У підсумку значущість юаня на світовому ринку знову опинилася на порядку денному. При цьому питання про статус USD як глобальної резервної валюти все ще актуальне для інвесторів.

На поточному тижні грінбек впевнено випереджав своїх західних конкурентів, насамперед євро в парі EUR/USD, а також азійських – єну та юань. Посиленню долара сприяло зростання прибутковості скарбничих держбондів США, яке спровокували заяви Джерома Пауелла, голови ФРС. Раніше голова Федрезерву припустив черговий виток посилення ГКП в умовах галопуючої інфляції. У разі необхідності підйом ключової ставки (з 25 до 50 б.п.) неминучий, наголосив голова регулятора.

Американська валюта позитивно відреагувала на заяви Дж. Пауелла про можливість переходу до більш агресивної монетарної стратегії. На думку фахівців Rabobank, зростання попиту на активи «тихої гавані» та готовність ФРС до подальшого посилення ГКП служать «паливом» для грінбека. Однак його посиленню у довгостроковій перспективі можуть перешкодити серйозні зміни в глобальній валютній сфері.

Протягом півстоліття нафтодолар був опорою резервного статусу американської валюти. Зараз на чільному місці стоїть ціноутворення на сировинні товари, яке сильно впливає на статус грінбека як глобальної резервної валюти. Більшість країн, як і раніше, використовують американську валюту в торгових операціях і зберігають частину своїх резервів у USD. Однак потенційна зміна політики Саудівської Аравії щодо міжнародних розрахунків за сировину передбачає можливе посилення юаня у довгостроковій перспективі. Цьому сприяє деяке розхитування позицій грінбека на глобальному ринку фінансів.

На думку деяких аналітиків, поточні дії США дискредитували долар. Агресивна санкційна риторика Білого дому змусила багато країн переглянути своє ставлення до USD. Останнім часом США часто використовували свою валюту «як кийок», щоб покарати незадоволених. На думку експертів, Вашингтон перегнув палицю, застосовуючи економічні санкції з будь-якого приводу. У подібній ситуації центробанки деяких країн готові диверсифікувати свої валютні резерви, скоротивши залежність від «американця». Один з таких захисних заходів – можливий перехід на юані. Цим шляхом готова піти Саудівська Аравія, використовуючи у нафтових розрахунках китайську валюту.

Ситуація, що склалася, загрожує статусу грінбека як світової резервної валюти. На думку Гела Люфта з Вашингтонського аналітичного центру, ми є свідками глобальної «перебудови фінансової, геополітичної та енергетичної систем, результатом якої стане новий світовий порядок». Аналітики найбільшого банку Goldman Sachs також прогнозують, що до 2030 року юань обійде єну та фунт, ставши третьою за величиною світовою резервною валютою.

У середньостроковій перспективі складно знайти ефективну заміну американській валюті. Зараз USD подібний до поїзда, який прагне набрати швидкість, але геополітичні та фінансові проблеми вставляють йому «палиці в колеса». Наразі частка долара у валютних резервах світових центробанків становить 60%. На частку угод з USD припадає 90% валютних операцій в усьому світі. Щодо платежів у китайській валюті, то їхня частка на глобальному ринку становить всього 3%. У світових валютних резервах на частку юаня припадає 2,7%.

Наразі міць американської економіки надзвичайно велика і не має рівних на світовому фінансовому просторі. Одним з гарантованих способів заощадження капіталу, як і раніше, залишаються скарбничі держбонди США. При цьому роль долара як основного бенефіціара грошових потоків в активи-притулки незмінна. На середньострокові перспективи грінбека, як і раніше, впливають геополітичні події, особливо військові конфлікти, проте вони не можуть стрімко розгорнути локомотив. На нинішньому економічному етапі альтернативи долару немає, стверджують експерти. Однак низка нещодавніх подій здатна змінити ситуацію, що склалася. Торгівля сировинними товарами за національні валюти, які замінюють грінбек у взаєморозрахунках – це перший крок на шляху до нової фінансової системи.