FX.co ★ Долар знає, що робити

Тим часом як ФРС визначилася зі своїми рішеннями, ЄЦБ належить зробити важливий вибір на засіданні 10 березня. Залежна від постачань енергії з Росії економіка єврозони зазнає більших втрат, ніж її американський аналог. А той факт, що війна в Україні навряд чи закінчиться швидко, й надалі вірою і правдою служитиме активам-притулкам. У «ведмедів» по EURUSD достатньо козирів, щоб штовхати котирування вниз. Що вони й роблять.

Джером Пауелл під час свідчень перед Конгресом США намалював досить прозору картину. Він запропонує підвищити ставку по федеральних фондах в березні, після чого швидкість монетарної рестрикції може бути збільшена в разі подальшого розгону інфляції або знаходження її на високих рівнях довше, ніж очікує Центробанк. Останній сценарій виглядає досить вірогідним у світлі впливу подій у Східній Європі на ринок сировини.

ЄЦБ свій вибір ще не зробив, і зробити його буде непросто. Навіть фінансові ринки зазнають труднощів з прийняттям рішень. Реальна прибутковість облігацій країн єврозони впала, що свідчить про похмурі перспективи економіки валютного блоку. Водночас інфляційні очікування підскочили істотно вище таргета у 2%. Якщо Крістін Лагард та її колеги заплющуватимуть на це очі, на них чекає прогноз, що самореалізується: коли очікують високих цін в майбутньому споживачі скуповують товари, що призводить до подальшого розгону інфляції. Потрібно щось робити. Як варіант – згорнути QE раніше, ніж наразі очікується.

Отже, ФРС намітила траєкторію посилення грошово-кредитної політики, ЄЦБ це ще належить зробити, але очевидно, що мова піде про різні швидкості. В результаті чутливі до зміни ставок інструменти термінового ринку сигналізують, що пара EURUSD може впасти до 1,08.

Динаміка EURUSD та спредів по валютних свопах

Тісна залежність Європи від постачань російського газу призводить до того, що в умовах їхнього обмеження ціни на блакитне паливо у Старому Світі зростають істотно швидше, ніж у Новому. Європейці витрачають на оплату рахунків за електроенергію більші суми грошей, ніж американці. Тобто на споживання у них залишається менше, що й зумовлює швидкості зростання ВВП. Напевно через війну в Україні економіка єврозони розширюватиметься повільніше, ніж її аналог зі США.

Якщо додати до дивергенції в монетарній політиці та в економічному зростанні високий попит на активи-притулки в умовах невизначеності через військовий конфлікт у Східній Європі та нечуваний інтерес до доларового фінансування, то картина однозначно буде складатися на користь «ведмедів» по EURUSD. Сильний звіт щодо ринку праці США може підлити масла у вогонь, проте особисто мене не здивує деякий відкат пари через часткову фіксацію прибутку спекулянтами по шортах.

Технічно на денному графіку EURUSD продовжує відпрацьовувати патерн «розширюючийся клин». Сформовані від рівнів 1,126, 1,117 та 1,111 короткі позиції виявилися вдалим рішенням. Зараз трейдерам слід використовувати відкати для їхнього нарощування. В якості таргетів низхідного руху виступають півот-рівні 1,092 та 1,088.

EURUSD, денний графік