FX.co ★ JPMorgan: ФРС може підвищити ставку дев'ять разів поспіль

Останнім часом практично вся увага ринків прикута до геополітичного конфлікту між Заходом та РФ, який розвивається в Україні. Як би там не відбувалося, але ніхто не буде заперечувати, що поки від цього постраждали й Захід, і РФ, не кажучи вже про Україну. У Росії впали вниз акції та валюта, проти неї введені санкції, а «Північний потік-2» може бути заморожений назавжди. Захід отримав падіння власного фондового ринку, а країни Євросоюзу можуть зіткнутися з ще більшим зростанням ціни на газ. Україна ж стоїть на межі повномасштабної війни. Однак, не варто також забувати, що є ще й макроекономічні чинники, які також впливають на настрій інвесторів.

Нагадаємо, що буквально пару місяців тому йшлося лише про 3-4 підвищення ключової ставки у 2022 році. Потім ці очікування посилення монетарної політики почали зростати й зараз майже ніхто не сумнівається, що ФРС підвищить ставку 7 разів, тобто на кожному засіданні у 2022 році. Більш того, експерти очікують підвищення ставки в березні одразу на 0,5%. Водночас багато хто відзначає, що навіть підвищення ставки на 1% або 1,5% сумарно не допоможе повернути інфляцію до 2%. Вона занадто сильно зросла за останній рік і тепер може знадобитися багато часу, щоб повернути її до цільового рівня. Також наголошується, що не тільки проблема надлишкової грошової маси та розбалансованості попиту і пропозиції впливає на зростання цін. Зростають ціни на енергоносії. А зараз з розвитком геополітичного конфлікту в Східній Європі вони можуть підскочити ще більше. Через пандемію, про яку всі якось забули останнім часом, як і раніше, залишаються порушеними ланцюжки постачань. Все це призводить до того, що попит перевищує пропозицію, а ціни ростуть ще й самі собою. Тобто подвійна або потрійна інфляція. А інструмент впливу на інфляцію у ФРС зараз за великим рахунком один: підвищення ставки. Звісно, вона буде його використовувати, добре, що сильний ВВП дозволяє «охолоджувати» економіку.

Однак, чим більше зростає інфляція, тим жорсткіше має бути відповідь від ФРС. У банку JPMorgan вважають вже, що ФРС підвищуватиме ставку на 0,25% на наступних дев'яти засіданнях. Тобто протягом всього 2022 року і на перших двох засіданнях у 2023. Експерти банку відзначили, що вони не бачать уповільнення інфляції, отже ФРС доведеться вжити екстрених заходів. Раніше виступив глава ФРС Чикаго Чарльз Еванс, який відкрито заявив, що поточна монетарна політика помилкова і потребує коригування. Тому вже майже ніхто не сумнівається в тому, що монетарна політики сильно посилиться. Питання лише в тому, наскільки і як швидко.